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穿越周期的樂觀主義者。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 | 楊娜娜

編輯 |周炎炎

排版 | 張舒惠

值此“三八”國際婦女節(jié)之際，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道推出“遠(yuǎn)見·她力量——不止于突破，更在定義未來”專題報道，探尋那些在金融領(lǐng)域以獨(dú)特視角和堅定信念，不斷突破邊界、定義未來的女性領(lǐng)航者。在與我們的對話中，擁有19年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并擔(dān)任鑫元港股通領(lǐng)航混合基金經(jīng)理的王麗軍，為我們分享了她在投資領(lǐng)域的思考與實(shí)踐。

她的投資框架中，既有宏觀視野的廣度，也有產(chǎn)業(yè)邏輯的深度，更有長期主義的定力。她更愿意用“全球坐標(biāo)”來定義自己的投資視角，“中國企業(yè)的競爭力已不再局限于國內(nèi)市場，而是體現(xiàn)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。因此，理解中國資產(chǎn)，必須具備全球坐標(biāo)?！?/p>

展望2026年的市場，她看好全球權(quán)益市場和商品，以及科技股、工業(yè)金屬和中國核心資產(chǎn)，同時也提醒大家要警惕全球流動性波動帶來的風(fēng)險。

從地產(chǎn)到大消費(fèi)，從互聯(lián)網(wǎng)到海外宏觀，王麗軍從業(yè)近20年來不斷拓展研究邊界，最終形成了自上而下的全球大類資產(chǎn)配置能力。

在她看來，投資是長周期的考核，最終對抗的是人性的弱點(diǎn)。她堅持跑步十年，通過定期情緒清零保持冷靜的邏輯思考能力；她以樂觀心態(tài)擁抱變化，用終身學(xué)習(xí)與時代同頻前行。

以下為采訪實(shí)錄。

2026看好四大方向，警惕流動性風(fēng)險

21記者：2026年看好哪些方向？邏輯是什么？投資者尤其要關(guān)注哪些風(fēng)險點(diǎn)？

王麗軍：看好以下幾個方向：

一是全球權(quán)益市場和商品。美國經(jīng)濟(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)走弱，進(jìn)入降息通道；2026年美國財政擴(kuò)張，“大美麗法案”全面落地執(zhí)行，預(yù)計赤字?jǐn)U張至6.5%左右；半導(dǎo)體、電力、國防等非AI領(lǐng)域資本開支回升，外資回流，經(jīng)濟(jì)存在修復(fù)可能；美元有望先弱后強(qiáng)。

二是全球科技股。全球AI資本開支加大，海外算力需求持續(xù)上修，半導(dǎo)體進(jìn)入上行周期。中國科技方向如軍工、國產(chǎn)芯片、創(chuàng)新藥也出現(xiàn)積極變化，產(chǎn)業(yè)邏輯帶來估值驅(qū)動機(jī)會。AI應(yīng)用受益于人工智能、自動駕駛等新興領(lǐng)域爆發(fā)。

三是工業(yè)金屬（如銅鋁）。弱美元疊加美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，銅的供給約束最強(qiáng)，工業(yè)屬性+金融屬性疊加，依然具備吸引力。

四是中國核心資產(chǎn)。人民幣走強(qiáng)預(yù)期下，金融、新能源儲能、港股恒生科技以及受益于全球財政擴(kuò)張和出海能力增強(qiáng)的機(jī)械、化工、汽車等順周期板塊，有望走出超額收益。

風(fēng)險點(diǎn)上，要警惕中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱，以及美國大選與聯(lián)儲降息帶來的全球流動性波動。

以“全球坐標(biāo)”為錨，擁抱AI產(chǎn)業(yè)革命

21記者：AI和量化，對你的投資框架有何影響？

王麗軍：長期看好AI對經(jīng)濟(jì)及社會生活的深刻影響。AI是一場工業(yè)革命，將重塑大國實(shí)力。美國在芯片、平臺、大模型方面形成良好生態(tài)，中國則在高端芯片、大模型、算法及應(yīng)用層面加速追趕。未來十年，中國有望打造全新高科技產(chǎn)業(yè)體系，投資邏輯從“國產(chǎn)替代”邁向“技術(shù)突破+制造出?！钡碾p輪驅(qū)動。我們堅定看好科技創(chuàng)新對國家實(shí)力的戰(zhàn)略意義。

市場層面，量化策略持續(xù)活躍。我們始終堅守國際化思維和產(chǎn)業(yè)化邏輯的投資研究體系，堅定全球自上而下的大類資產(chǎn)配置核心策略，同時將量化工具作為輔助手段，借助其優(yōu)勢在市場高波動階段培養(yǎng)更嚴(yán)格的投資紀(jì)律性，降低交易摩擦成本，有效控制基金凈值波動。

跳出單一市場，用宏觀視野穿越周期

21記者：談?wù)勛约涸谕顿Y上的優(yōu)勢？

王麗軍：全球視野布局。我跳出單一市場局限，立足全球產(chǎn)業(yè)鏈與宏觀經(jīng)濟(jì)格局，分析各類資產(chǎn)的價值與趨勢，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行多資產(chǎn)、多板塊的配置與篩選，挖掘跨市場的投資機(jī)遇。

21記者：面對市場波動與投資上的壓力，你常用的調(diào)節(jié)方式是什么？如何陪伴持有人穿越周期？

王麗軍：海外業(yè)務(wù)影響因素多，波動大，需要苛刻的投資邏輯和框架體系。我堅持跑步已經(jīng)10年了，通過跑步定期情緒清零，保持相對冷靜的邏輯思考能力。

同時，在多輪市場周期中持續(xù)復(fù)盤、不斷迭代完善自身投資體系，最終形成全球主要經(jīng)濟(jì)體的宏觀、利率、匯率研究能力，以及自上而下的不同國別、不同資產(chǎn)類別的大類資產(chǎn)配置能力。

樂觀者前行，與時代同頻共進(jìn)

21記者：對自己未來的投資有怎樣的期待？想對持有人說什么？

王麗軍：我是一個非常樂觀的人，始終保持持續(xù)學(xué)習(xí)、不斷積累的狀態(tài)。從業(yè)近20年來，我先后覆蓋地產(chǎn)、大消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、周期和海外大宏觀等多個領(lǐng)域，始終積極擁抱市場變化，堅持終身學(xué)習(xí)，與時代同頻前行。

投資是長周期的考核，最終對抗的是人性的弱點(diǎn)。我會以長遠(yuǎn)視角看待宏觀周期變化，以寬闊眼界尋找全球投資機(jī)會，永遠(yuǎn)以積極樂觀的心態(tài)挖掘優(yōu)秀公司，力爭為持有人獲取更好的投資回報。