1/ 我是最航運丹尼斯，續(xù)戰(zhàn)爭第一天到最近；；伊朗的戰(zhàn)略正變得越來越清晰——通過沖擊能源與航運體系，向特朗普政府施加難以承受的經(jīng)濟成本。在當(dāng)前這場博弈中，美國所剩不多的防線之一，是依靠幾條繞行輸油管道，在一定程度上（需要強調(diào)：只是部分）繞開霍爾木茲海峽。然而，自美國與以色列對伊朗發(fā)動首輪打擊以來，能源市場已經(jīng)出現(xiàn)劇烈沖擊。油價迅速躍升至每桶100美元以上，并在極短時間內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動。也許——我強調(diào)只是也許——這些繞行管道能夠在短時間內(nèi)延緩油價進一步上沖，從而為白宮爭取一點時間。但從目前的局勢來看，美國幾乎是在孤注一擲地押注：希望戰(zhàn)爭能夠在能源沖擊變得不可承受之前結(jié)束。問題在于，沖突正持續(xù)外溢，美國既難以快速取勝，也難以體面退出。某種意義上說，這場博弈正在逐漸演變?yōu)橐粋€更現(xiàn)實的問題——對于特朗普來說，不是能否取勝，而是如何在無法徹底取勝的情況下，以相對體面的方式認(rèn)慫結(jié)束沖突。

2/特朗普在當(dāng)?shù)貢r間周六晚間對記者表示：

“我們預(yù)計油價會上漲，而且確實會上漲。 但它也會回落，而且會非?？斓鼗芈?。 到那時，我們將消滅地球上一個非常、非常嚴(yán)重的‘癌癥’?！?/blockquote>

然而，從現(xiàn)實情況來看，這套戰(zhàn)略更像是在戰(zhàn)爭進程并未按既定劇本推進時，臨時拼接出來的一套應(yīng)對方案。如果這一策略要成功，特朗普至少需要同時滿足三個條件。

第一，沙特和阿聯(lián)酋的繞行輸油管道必須真正發(fā)揮緩沖作用。

第二，戰(zhàn)爭必須在幾天之內(nèi)，而不是幾周之內(nèi)結(jié)束。或者至少在這一時間窗口內(nèi)，讓部分VLCC超級油輪重新恢復(fù)通過霍爾木茲海峽運輸。但必須清醒地看到，這些管道本質(zhì)上只是臨時緩沖墊，遠不足以替代海峽本身的運輸能力。

第三，中東地區(qū)的油田、煉廠以及裝船設(shè)施必須在戰(zhàn)爭中基本保持完好。
只有這樣，在沖突降溫之后，能源出口才有可能迅速恢復(fù)。

然而，這三個前提條件本身，都是極高風(fēng)險的巨大賭注。從目前局勢來看，這些條件幾乎都難以成立。越來越明顯的是，在戰(zhàn)爭爆發(fā)之前，華盛頓方面對這場沖突的判斷——認(rèn)為它會像“在公園里散步”一樣輕松——顯然過于樂觀。

3/ 與此同時，美國正在嘗試通過金融與保險工具維持航運體系。美國政府提出了一項規(guī)模200億美元的海運再保險機制，希望為油輪和商船提供戰(zhàn)爭風(fēng)險保障，從而恢復(fù)霍爾木茲海峽的能源運輸。

但問題在于——

這并沒有觸及問題的核心。正如航運與保險業(yè)人士所指出的那樣：航運停擺從來不是因為沒有保險。真正的原因只有一個：霍爾木茲海峽已經(jīng)成為戰(zhàn)區(qū)。比如上周四小新聞出來的時候，我在最航運知識星球再次提醒的個人判斷。

只要船只在通過海峽時面臨導(dǎo)彈、水雷或無人機攻擊風(fēng)險，大多數(shù)船東就不會冒險進入。在這種情況下，租船合同與運輸合同通常都允許承運方免除履約義務(wù)。

換句話說：

200億美元，也擋不住一枚導(dǎo)彈，包括護航也是，大炮打蚊子。

4/目前霍爾木茲海峽的商業(yè)航運仍幾乎陷入停滯。

每日通行船只數(shù)量已從2月底的接近100艘驟降至個位數(shù)。油輪通行量也從每天約50艘下降到僅約2艘。與此同時，大量船舶被迫在海灣港口外等待或繞行。

AIS數(shù)據(jù)顯示，目前仍有1061艘商船滯留在霍爾木茲海峽以西，其中包括：

• 295艘原油油輪

• 103艘油品/化學(xué)品船

• 47艘LPG船

• 20艘LNG船

• 132艘集裝箱船

• 234艘干散貨船

其中約323艘船舶已經(jīng)關(guān)閉AIS信號，或受到嚴(yán)重電子干擾。

5/ 與此同時，船公司正在迅速調(diào)整航線網(wǎng)絡(luò)。

例如：

• Gemini Cooperation雙子星已暫停ME11 和 FM1航線

• MSC正在強化通過土耳其進入中東的替代物流路徑

• ONE正在調(diào)整AEX 與 LEX 航線

航運網(wǎng)絡(luò)的重構(gòu)速度，甚至比紅海危機時期更快。由于阿拉伯海港口未來數(shù)周甚至數(shù)月都可能出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)矶拢?/strong>航運業(yè)開始將東地中海視為新的進入海灣地區(qū)的重要物流門戶。運價變化已經(jīng)開始反映這一趨勢：

前往印度、埃及以及東地中海港口的運價正在快速上漲。

6/能源市場正在持續(xù)承受沖擊。

戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，油價已經(jīng)上漲超過50%。

與此同時：

• 科威特與伊拉克已宣布部分出口不可抗力

• 伊拉克魯邁拉油田被要求100%減產(chǎn)

• 巴士拉港可能暫停原油出口

卡塔爾方面也宣布其主要LNG設(shè)施出現(xiàn)不可抗力。目前約13艘LNG船、約105萬噸天然氣滯留在霍爾木茲海峽西側(cè)。而該地區(qū)占據(jù)全球約20%的LNG供應(yīng)。

7/從整體格局來看，中東沖突正在快速外溢。

唯一可以確定的是，在未來幾周內(nèi)：

• 船箱貨中斷改港錯配

• 運價劇烈波動

• 戰(zhàn)爭風(fēng)險附加費

都將成為全球托運人必須面對的常態(tài)。

而霍爾木茲海峽的真正問題，從來不是保險。

而是戰(zhàn)爭。

8/ 今天到此，每天見證歷史的一天，明天再見，個人微信號：zestdennis. 本文僅為基于目前階段的信息綜合分享與個人觀點解讀，不構(gòu)成任何投資建議或商業(yè)決策依據(jù)。