周四的A股走出了持續(xù)調(diào)整的行情，創(chuàng)業(yè)板指將前一日的反彈成果盡數(shù)回吐，這難免是不是在暗示，本輪短線反彈已經(jīng)見頂？加之今天全市場超3800多只股票收跌，創(chuàng)業(yè)板勉強勉強守住3300點，這種背景下，后市是否還有繼續(xù)上行的空間？我分析三點。

一是，觀察近期創(chuàng)業(yè)板走勢，盡管今天出現(xiàn)回調(diào)，但此前連續(xù)三日的拉升幅度，尚未被完全吞沒，這說明當前市場仍處于多空拉鋸階段，多方力量并未完全退卻。

創(chuàng)業(yè)板前期的快速拉升，伴隨著明顯的資金流入跡象，而上證指數(shù)始終在4100點上方，這種格局表明，市場整體趨勢雖有修整需求，但上行邏輯未被破壞。

從成交量來看，近期上證指數(shù)呈現(xiàn)明顯的縮量，放量交替特征，并未出現(xiàn)持續(xù)萎縮的低迷狀態(tài)。雖然指數(shù)在短線面臨一定拋壓，但成交額始終維持在2萬億，至2.6萬億的活躍區(qū)間。只要量能格局不發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，即使三個指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，下行空間也相對有限。

還有，當前市場典型的結構性特征在于，板塊輪動而非齊漲齊跌。今天科技類板塊出現(xiàn)休整，但明天存在修復性反彈的可能。兩市維持指數(shù)區(qū)間震蕩、板塊分化表現(xiàn)的格局，這種跌下去、漲上來的反復拉扯，正是震蕩市蓄勢整理的典型特征。

二是，盤面一個值得注意的細節(jié)是，盡管油氣板塊的大漲對資金形成一定分流，導致其他板塊表現(xiàn)平淡，但歷史經(jīng)驗顯示，每當油氣板塊回調(diào)時，市場往往會出現(xiàn)普漲效應。

這說明當前行情并非單一板塊主導，也不是某個利空消息就能徹底壓垮市場，更不會出現(xiàn)連續(xù)單邊下跌。

股市有普跌的時候，自然也會有普漲的階段。當前的回調(diào)更像是震蕩整理過程中的正常蓄勢。

板塊能夠有效輪動，本身就證明市場并非處于系統(tǒng)性風險釋放期。上證指數(shù)在壓力位與支撐位之間反復波動，這種結構性行情大概率還將延續(xù)。

三是，后市需重點關注，上證指數(shù)能否在4100點一帶維持震蕩整理，該位置匯聚了多條均線，是多空爭奪的核心區(qū)域。對于創(chuàng)業(yè)板而言，3300點關口的得失至關重要，若能站穩(wěn)，則整體行情仍有繼續(xù)上行的基礎，若有效跌破，則三個指數(shù)可能面臨更深度的技術性調(diào)整。

綜合來講，上證指數(shù)在反彈后出現(xiàn)回落，表明走勢已明朗，市場仍處于方向選擇期，持續(xù)大漲的條件尚不成熟，但也遠未到全面看空的時候。

預計周五市場，大概率維持當前位置的震蕩整理，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過短線調(diào)整后有望迎來修復性反彈，三大指數(shù)正在為新一輪升勢積蓄能量。

因此，當前既非明確的空頭趨勢，也非強勁的多頭格局，而是在震蕩整理中逐步蓄勢。回調(diào)之后仍有反彈機會，關鍵在于把握板塊輪動節(jié)奏。

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