3月8日，上海一男子在三只松鼠八寶粥里喝出一截疑似繩子的異物。當(dāng)事人稱，當(dāng)時喝到嘴里發(fā)現(xiàn)嚼不動，拿出來才發(fā)現(xiàn)像繩子的東西，客服開始說賠償50元，后來協(xié)商賠了500元。11日，三只松鼠客服稱需要先核實情況再處理。

多次出現(xiàn)食品安全問題

事實上，三只松鼠此前也曝出過類似的食品安全問題。

2024年9月，有消費者在社交平臺爆料稱，其購買的“山河攬月”月餅禮盒中竟然發(fā)現(xiàn)了類似蟲子的不明異物以及混雜在月餅中的毛發(fā)，畫面令人作嘔，也讓人對三只松鼠的產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生了嚴(yán)重質(zhì)疑。在黑貓投訴平臺上，更有消費者指控在三只松鼠的豬肉脯中吃出“毛發(fā)”，并有明顯的發(fā)霉跡象。

2025年3月，三只松鼠又因客服回應(yīng)面包發(fā)霉事件登上微博熱搜，據(jù)報道，張先生接連兩次于三只松鼠電商旗艦店購買手撕面包，入口后聞到臭味，發(fā)現(xiàn)面包發(fā)霉。張先生依據(jù)食品安全法規(guī)定兩次索賠金額共計2000元，并要求品牌方書面道歉。對此，三只松鼠客服表示此事件已由專員處理，可以賠償2000元并附贈一盒堅果禮品，但道歉信無法支持。

2025年12月，有網(wǎng)友在社交平臺發(fā)布視頻稱，其購買的三只松鼠豬肉脯中吃到類似透明塑料片的異物。據(jù)悉，三只松鼠已對其進(jìn)行了賠償。

此外，還有一起疑似食用三只松鼠無花果干后中毒事件。2025年9月，廣東珠海楊女士稱，食用從三只松鼠旗艦店購買的“9種水果脆”中的無花果干后，突發(fā)口唇發(fā)麻、腹部不適，經(jīng)催吐后癥狀加劇，出現(xiàn)多次嘔吐腹瀉，隨后緊急就醫(yī)。其急診病歷“可疑食物暴露史”一欄明確標(biāo)注為“無花果干”，楊女士懷疑是產(chǎn)品加工過程存在問題導(dǎo)致食物中毒。對此，三只松鼠廠家表示，關(guān)于產(chǎn)品是否存在質(zhì)量問題，需由品牌方相關(guān)質(zhì)量經(jīng)理進(jìn)行專業(yè)核查與答復(fù)。

三只松鼠曾在2025年半年報提到，公司始終將食品質(zhì)量安全放在業(yè)務(wù)運營的重中之重，從制度管控、硬件投入及人員配備等各方面建立了全面的質(zhì)量控制體系，保障食品安全和消費者利益。公司根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中原料種植、生產(chǎn)加工和銷售流通三大環(huán)節(jié)，制定了供應(yīng)商開發(fā)管理流程等一系列質(zhì)量管理流程制度和標(biāo)準(zhǔn)，明確公司及合作伙伴在原料甄選、生產(chǎn)加工、運輸貯存、流通等環(huán)節(jié)的質(zhì)量管控責(zé)任和措施，有效地防范和控制質(zhì)量風(fēng)險。同時，公司開發(fā)質(zhì)量管理系統(tǒng)，實現(xiàn)質(zhì)量全程可追溯，建立專業(yè)的檢驗機構(gòu)實現(xiàn)產(chǎn)品全指標(biāo)檢驗。

雖然三只松鼠這么講，但是，在黑貓投訴平臺上，仍有不少關(guān)于三只松鼠的投訴。截至發(fā)稿，黑貓投訴平臺關(guān)于三只松鼠的投訴有2738條，其中不乏食品安全問題、售后問題、虛假宣傳問題等。

預(yù)計2025年凈利潤下降超57%

三只松鼠成立于2012年，以堅果類產(chǎn)品起家。堅果一直以來都是三只松鼠的核心品類，目前已自主投資建設(shè)了四大堅果制造工廠，實現(xiàn)每日堅果、夏威夷果、碧根果、開心果、腰果、巴旦木等核心堅果品類自主生產(chǎn)。

圖片來源：三只松鼠官網(wǎng)

2025年前三季度，三只松鼠實現(xiàn)營業(yè)收入77.59億元，同比增長8.22%；實現(xiàn)凈利潤1.61億元，同比下降52.91%。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.06億元，較去年同期下降幅度高達(dá)1690.52%。

從整個三季度財報來看，三只松鼠正面臨著“增收不增利”的困境。

單季度來看，2025年第三季度，三只松鼠實現(xiàn)營收22.81億元，同比增長8.91%。結(jié)合半年報數(shù)據(jù)來看，公司營收的增長主要得益于渠道結(jié)構(gòu)的調(diào)整：上半年，抖音渠道收入增幅超過20%，線下分銷業(yè)務(wù)增速突破40%，成為拉動整體增長的重要引擎。

盡管如此，電商渠道依然構(gòu)成其核心收入來源。作為早期借助電商紅利崛起的品牌，三只松鼠對第三方平臺的依賴度仍然較高。2025年上半年財報顯示，來自第三方電商平臺的收入合計42.95億元，占總營收比重高達(dá)78.42%。

隨著電商紅利逐漸收窄，三只松鼠在維持增長的同時也面臨成本端的壓力。2025年前三季度，三只松鼠營業(yè)總成本達(dá)到77.07億元，同比上升12.6%，增速超過營收增幅。其中，銷售費用為16.05億元，同比增長24.03%，公司方面表示，主要由于平臺推廣及服務(wù)費用增加所致。

圖片來源：三只松鼠官網(wǎng)

根據(jù)三只松鼠最新披露的2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計公司2025年歸母凈利潤為1.35億元至1.75億元，同比下降57.08%-66.89%；扣非凈利潤預(yù)計4500萬元-6500萬元，同比下降79.64%-85.91%。

對此，三只松鼠解釋稱，由于2025年度銷售旺季（年貨節(jié)）結(jié)構(gòu)性錯檔、堅果原料價格較大幅度上漲、主動調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)（優(yōu)化傳統(tǒng)店型、整合渠道資源、縮減低效品類等），綜合導(dǎo)致利潤下滑。與此同時，公司搶抓社區(qū)零售新賽道機遇，推出全品類自有品牌“生活館”新店型，配套打造基于生鮮和現(xiàn)制的“中央廚房”，聚焦長期高質(zhì)量增長，前期戰(zhàn)略性投入進(jìn)一步影響階段利潤產(chǎn)出。

值得一提的是，三只松鼠在2025年第三季度加快了資本運作步伐。公司于9月30日獲得了證監(jiān)會的港股IPO備案，并計劃發(fā)售8150萬股募資。三只松鼠亦在公告中提到，赴港上市能進(jìn)一步促進(jìn)公司全球品牌知名度提升及全球供應(yīng)鏈體系建設(shè)，拓展境外融資能力。

文中部分內(nèi)容來自：搜狐千里眼、信網(wǎng)