你敢信嗎？我們打了這么兇的碳纖維價(jià)格戰(zhàn)，把每公斤價(jià)格從兩百多砍到一百塊以下，占了全球快一半產(chǎn)能，結(jié)果日本的老牌巨頭反倒賺得盆滿缽滿。這事兒說(shuō)出來(lái)不少人都納悶，怎么我們拼了命壓價(jià)，便宜了市場(chǎng)，反倒讓對(duì)手撈到好處了？今天就掰扯清楚這里面的彎彎繞繞。

這幾年國(guó)內(nèi)碳纖維產(chǎn)能漲得那叫一個(gè)夸張。2016年我們占全球還不到十分之一，到2024年總產(chǎn)能差不多15萬(wàn)噸，占比直接沖到近48.6%。光威復(fù)材、中復(fù)神鷹這些頭部企業(yè)不停建新生產(chǎn)線，產(chǎn)量一下子就釋放出來(lái)，市場(chǎng)供應(yīng)直接拉滿。

需求端其實(shí)也撐得起這么大的產(chǎn)能擴(kuò)張。我們風(fēng)電裝機(jī)量連續(xù)多年都是全球第一，一片大葉片就要用掉好幾噸碳纖維。新能源汽車拼輕量化，比亞迪蔚來(lái)這些車企都在加大復(fù)合材料用量，實(shí)實(shí)在在的需求托著行業(yè)盤子。

現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)最激烈的都是通用級(jí)碳纖維，這玩意兒主要用在風(fēng)電葉片、體育器材和汽車零部件上，技術(shù)門檻不算高。價(jià)格戰(zhàn)一打，不少中小廠家的毛利率直接掉到個(gè)位數(shù)。規(guī)模上去了，賺的錢反倒越來(lái)越少，不少中小廠日子過(guò)得緊巴巴。

面對(duì)咱們的產(chǎn)能攻勢(shì)，日本東麗、帝人、三菱化學(xué)這三大老牌企業(yè)沒(méi)選擇跟著降價(jià)硬剛。他們直接集體收縮了通用級(jí)生產(chǎn)線，把所有資源都挪去攻航空航天這類高端市場(chǎng)。這塊生意門檻高，利潤(rùn)還賊厚，他們算得門兒清。

高端碳纖維的門檻可不是說(shuō)說(shuō)而已，要拿到航空航天領(lǐng)域的供應(yīng)商認(rèn)證，得花五到八年的時(shí)間熬。一旦進(jìn)了供應(yīng)鏈，基本就很難被替換掉，客戶黏性直接拉滿。東麗作為全球龍頭，早就啃下了波音這塊大肥肉，波音787機(jī)身一半以上用的都是東麗的碳纖維復(fù)合材料。

2024年?yáng)|麗的全球市場(chǎng)份額有12.4%，2025財(cái)年碳纖維業(yè)務(wù)收入約3000億日元，其中航空航天部分占35%。他們計(jì)劃到2030年把航空業(yè)務(wù)的占比提到50%以上，整個(gè)碳纖維業(yè)務(wù)的收入目標(biāo)要做到現(xiàn)在的1.5倍多�，F(xiàn)在波音交付量穩(wěn)步回升，2026年月產(chǎn)量還要從8架提高到10架，每多交付一架就給東麗帶來(lái)一筆穩(wěn)定的高價(jià)訂單。

這塊高端業(yè)務(wù)的毛利率，是通用級(jí)的三到五倍，賺的都是穩(wěn)賺不賠的好生意。三菱化學(xué)選了另一個(gè)高端方向，押注自動(dòng)駕駛出租車的車身輕量化，現(xiàn)在體量不大，但看好未來(lái)無(wú)人駕駛商業(yè)化后的剛性需求。帝人也跟著調(diào)整方向，砍掉低端投入，專注做需要高耐久性的高端應(yīng)用。

現(xiàn)在行業(yè)的分層其實(shí)已經(jīng)很清晰，低端市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)打得頭破血流，高端市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)還牢牢握在日本企業(yè)手里。認(rèn)證壁壘擺在這里，想換供應(yīng)商的成本太高，新玩家根本插不進(jìn)去。日本企業(yè)雖然總產(chǎn)能被我們超過(guò)，但最賺錢的那塊蛋糕，他們還拿得穩(wěn)穩(wěn)的。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)從2025年到2035年，全球碳纖維需求會(huì)直接翻倍，最大的增量就在亞太地區(qū)。我們靠規(guī)模和成本，已經(jīng)把中低端市場(chǎng)穩(wěn)穩(wěn)拿在手里，日本企業(yè)靠技術(shù)積累和穩(wěn)定客戶，在高端吃足了紅利。現(xiàn)在不是誰(shuí)吃掉誰(shuí)的零和博弈，其實(shí)是不同梯隊(duì)的分工發(fā)展。

關(guān)注這個(gè)賽道的投資者，得把兩類企業(yè)分清楚。一類是做通用級(jí)靠規(guī)模取勝的，玩法其實(shí)跟光伏組件差不多，就是拼成本控制和產(chǎn)能利用率，利潤(rùn)空間彈性不大。另一類是往航空級(jí)、車規(guī)級(jí)突破的，只要能拿到關(guān)鍵認(rèn)證，利潤(rùn)空間直接能上一個(gè)大臺(tái)階。

我們得承認(rèn)，現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)在高端認(rèn)證這塊，跟日本還有五到十年的差距，短期想全面替代確實(shí)不現(xiàn)實(shí)。但中低端市場(chǎng)我們已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，未來(lái)需求結(jié)構(gòu)升級(jí)，只要產(chǎn)能跟上節(jié)奏，也不會(huì)有太大的過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)打下來(lái)，其實(shí)把產(chǎn)業(yè)格局理得更清楚了。

我們拿了量大面廣的中低端，日本守住了利潤(rùn)豐厚的尖端領(lǐng)域，雙方都在自己的賽道里持續(xù)投入。長(zhǎng)期來(lái)看這其實(shí)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，不是你死我活的爭(zhēng)斗。全球碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)，預(yù)計(jì)到2050年能達(dá)到8.7萬(wàn)億日元，是2025年的2.6倍，其中航空航天占比最大。

誰(shuí)能在高端市場(chǎng)站穩(wěn)，誰(shuí)就能分到未來(lái)二十年最豐厚的那塊蛋糕�，F(xiàn)在我們的企業(yè)還在耐著性子跑長(zhǎng)跑，日本企業(yè)已經(jīng)把利潤(rùn)袋子裝得滿滿當(dāng)當(dāng)。產(chǎn)業(yè)升級(jí)從來(lái)不是一蹴而就的事兒，慢慢來(lái)，該我們的，總會(huì)拿到。

參考資料：第一財(cái)經(jīng) 全球碳纖維產(chǎn)業(yè)格局分析