雖然在銷量上去年沒有進(jìn)入前三，但奇瑞一下變成了中國利潤規(guī)模第二大的車企。3月18日，奇瑞發(fā)布了其2025年財報，這是奇瑞在IPO之后的第一個財報。整體來說，還是很有看頭。

首先是奇瑞的經(jīng)營能力比外界想得強(qiáng)太多了。在2025年，奇瑞全年實現(xiàn)總營收3002.9億元，同比增長11.3%，首次突破3000億元大關(guān)。在凈利潤上，奇瑞去年達(dá)到195.1億元，同比增長36.1%，顯著高于銷量增速。目前已經(jīng)有上汽、長城、吉利、理想、零跑、蔚來等幾家乘用車企業(yè)公布了利潤情況。整體來看，奇瑞的凈利潤規(guī)模僅次于比亞迪。

根據(jù)比亞迪的業(yè)績預(yù)告，其利潤應(yīng)該在400億以上，而上汽在90-110億，長城在100億左右。而已經(jīng)公布財報的吉利、理想、零跑、蔚來等來看，凈利潤表現(xiàn)都不如奇瑞。

其中，吉利營收3452.32 億元、凈利潤 168.52 億元；理想汽車營收 1123 億元，凈利潤 11.39 億元；其他的來看，零跑營收 647.3 億元，凈利潤 5.4 億元。目前還有諸如廣汽、長安、北汽等沒有公布利潤情況，但預(yù)計不會超過奇瑞。

奇瑞以190.19 億元歸母凈利潤領(lǐng)跑行業(yè)，是吉利的 1.13 倍、理想的 16.7 倍、零跑的 35.2 倍，盈利確定性遙遙領(lǐng)先當(dāng)然，也意味著奇瑞凈利潤率非常高，并且凈利潤率從2024年的5.3%提升至今年的6.5%，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。奇瑞擁有人應(yīng)占利潤190.19億元，同比增長34.6%，股東回報水平進(jìn)一步提升。

不過，在核心的指標(biāo)毛利率上，奇瑞卻不如凈利潤這個指標(biāo)表現(xiàn)出色。奇瑞的乘用車毛利率是12.8%，整個公司在2025年的毛利率為13.8%，而新能源板塊為8.8%。這個毛利率整體來看并不是特別出色，因為對比來看吉利整體毛利率是毛利率 16.6%，而理想毛利率18.7%，蔚來為13.6%，零跑14.5%。影響奇瑞的毛利率的是新能源板塊毛利率較低，油車毛利率為12.8%，而好的一面是海外市場的毛利足夠高，這給了奇瑞不錯的利潤表現(xiàn)。

奇瑞在海外市場奇瑞2025年在國外的營收超過了國內(nèi)，但是沒有披露國外的凈利潤。2025年奇瑞海外的營收為1574.19 億元（占比52.4%），同比增長56%，而國內(nèi)收入為1428.68 億元（占比47.6%）。從銷量來看，奇瑞在2025年總銷量為263 萬輛（+8%），而海外出口量為：134.4 萬輛（+17.4%），占總銷量49.2%，接近一半。所以可以看出奇瑞在海外的單價更好。

那么，通過國內(nèi)市場和國外市場的營收，我們可以簡單計算一下。國內(nèi)市場單車均價約為10.69 萬元，而海外市場單車均價12.16 萬，海外比國內(nèi)高約 1.47 萬元，溢價率 +13.7%。同時，我們也可以簡單計算一下新能源板塊的表現(xiàn)。奇瑞新能源汽車收入980.23億元，同比增長66.3%，占總營收比重從21.9%提升至32.6%。得益于規(guī)模效應(yīng)釋放和核心技術(shù)賦能，新能源毛利率躍升至8.8%，官方表示已經(jīng)實現(xiàn)了從“規(guī)模擴(kuò)張”向“盈利增長”的跨越。

根據(jù)財報給出的新能源核心數(shù)據(jù)，可以得出新能源汽車單車均價11.86 萬元。這說明奇瑞單車均價好一些。根據(jù)數(shù)據(jù)我們測算，奇瑞2025年的單車均價為10.35萬元，單車毛利約為1.58萬元，單車歸母凈利率為7200元。這也就是說，奇瑞平均單車凈賺7200元。單車盈利穩(wěn)定，疊加規(guī)模效應(yīng)與海外高毛利市場拉動，成為利潤高增的重要支撐。

在奇瑞財報中，還有幾個指標(biāo)值得注意。首先是費用方面，費用端保持合理增長：研發(fā)投入114.44 億元，同比增長 23.8%，持續(xù)加碼電動化、智能化與全球化技術(shù)布局；銷售及分銷開支 111.09 億元，同比增長 32.6%，支撐全球渠道擴(kuò)張；行政開支 61.37 億元，維持相對穩(wěn)定。財務(wù)費用同比下降 9.3%，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

其次是人均收入方面有所提升。根據(jù)測算，奇瑞在2025年人均年薪約 26.9 萬元，人員規(guī)模與效率同步提升。財報數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年末，奇瑞全職員工數(shù)量達(dá)70103 人，較 2024 年末的 57323 人顯著增長。2025 年公司員工成本總額171.32 億元，按年均員工數(shù)計算人均年薪26.9 萬元，人均月薪約 2.24 萬元，薪酬水平位居自主車企前列。

整體來看，奇瑞薪酬水平具備市場競爭力，與研發(fā)投入、業(yè)務(wù)擴(kuò)張相匹配，體現(xiàn)其對人才與技術(shù)的長期投入。按照計劃，奇瑞在2026年將全力沖擊集團(tuán)整體320萬輛的銷量新高峰，較2025年增長14.03%，并計劃推出17款重點車型。