3月19日，A股三大指數(shù)悉數(shù)調(diào)整。

其中，上證綜指低開低走收跌1.39%，臨近尾盤一度跌破4000大關(guān)，不過隨之快速拉起險守4000點，報4006.55點；深證成指跌2.02%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.11%。

對于市場的調(diào)整，有券商策略分析師對澎湃新聞記者表示：“市場近期調(diào)整已經(jīng)有一段時間了，現(xiàn)階段市場調(diào)整的邏輯也比較清晰，一是高油價，油價的持續(xù)高企，帶來了包括輸入型通脹等方面的一些擔(dān)憂。二是風(fēng)險偏好，特別是一些短期不確定性，比較影響市場情緒。同時，海外權(quán)益市場的調(diào)整也有一定程度的傳導(dǎo)影響?！?/p>

具體而言，油價方面，興業(yè)證券指出，海外地緣沖突升級推升油價，這逆轉(zhuǎn)了通脹回落預(yù)期，由此帶來的流動性收緊預(yù)期，壓垮了各類資產(chǎn)。

風(fēng)險偏好方面，中歐基金表示，當(dāng)前海外地緣風(fēng)險仍存在較大的不確定性，地緣不確定性的加劇，或?qū)Ⅱ?qū)動全球市場波動率維持高位?！叭粲蛢r持續(xù)維持偏高水平，全球資產(chǎn)可能將在對滯脹的擔(dān)憂之下進(jìn)一步壓縮風(fēng)險偏好?！敝袣W基金進(jìn)一步指出。

中原證券分析師張剛分析稱，當(dāng)前市場的核心壓制因素來自海外，海外地緣局勢升級引發(fā)全球資本市場動蕩，油價飆升帶來的“滯脹”擔(dān)憂壓制了風(fēng)險偏好。這使得美聯(lián)儲降息預(yù)期推遲，美債利率波動加劇，對全球權(quán)益資產(chǎn)尤其是高估值的科技成長股形成估值壓制。

除此之外，興業(yè)證券表示，前期漲幅透支也是本輪調(diào)整的原因之一。2025年4月7日以來，A股資產(chǎn)積累了較大漲幅，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、微盤指數(shù)分別上漲19%、31%和64%，存在回調(diào)壓力。

滬指短暫下探4000點后，接下來市場行情將如何演繹呢？

對此，上述券商策略分析師認(rèn)為，一方面，周四（3月19日）盤后央行的最新表態(tài)將提振市場偏好。但另一方面，海外地緣沖突局勢并不明朗，一些不確定性也還沒有消除。

“同時，盤面上看，雖然近期市場調(diào)整中總體呈現(xiàn)不斷縮量，但周四卻出現(xiàn)了一定程度的放量。因此，整體來看，不排除市場繼續(xù)震蕩的可能性?！痹撊滩呗苑治鰩煼Q。

滬上某券商投顧分析稱，當(dāng)前市場正在臨近一個低點，但這個低點出現(xiàn)后出現(xiàn)V形的概率不大。目前來看，美聯(lián)儲降息的首個時間窗口在6月至9月，6月降息的概率在下降。同時，這兩天投資者情緒比較差。

“接下來，如果跌破4000點且縮量，就是好的機會；如果跌破4000點但不縮量，可能會有一些反復(fù)?！痹撊淌紫额櫿f。

另一位券商投顧指出，周四市場受美伊局勢影響早盤低開，4000點保衛(wèi)戰(zhàn)打響，小C浪低點仍未確認(rèn)，滬指雖有回補3977點缺口可能，但周五若再下探，短中期情緒將現(xiàn)冰點共振，是難得的中期波段布局信號。

張剛表示，考慮到國內(nèi)宏觀政策基調(diào)進(jìn)一步明朗，為市場提供了堅實的底線支撐。央行明確將靈活運用降準(zhǔn)降息工具，保持流動性充裕，提振了市場對后續(xù)行情的堅定信心。預(yù)計上證指數(shù)維持小幅震蕩整理的可能性較大。

操作方面，興業(yè)證券提醒投資者，面對波動的核心是守住反脆弱底線，摒棄極端博弈思維。切勿因短期波動否定配置邏輯，更忌集中押注賭反彈。

具體而言，興業(yè)證券建議投資者，一是堅守分散底倉，錨定風(fēng)險承受力。二是適度下調(diào)2026年收益預(yù)期。

“隨著全球地緣與政策不確定性高企，中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性、政策可預(yù)期性屬于全球稀缺資源，無需對國內(nèi)資產(chǎn)過度悲觀。”興業(yè)證券進(jìn)一步指出，三是摒棄非理性期待，擇機再平衡倉位。放下“只漲不跌”的投資執(zhí)念，若持倉比例偏離配置目標(biāo)，可借助市場波動分批微調(diào)再平衡，耐心等待市場情緒修復(fù)。

中歐基金表示，全球通脹、經(jīng)濟(jì)停滯以及地緣局勢的日趨緊張使得市場在波動率逐漸走高的背景下，相對較低波動的資產(chǎn)的關(guān)注價值逐漸回升。因此，建議關(guān)注三個方向：一是傳統(tǒng)低波紅利，尤其是銀行板塊；二是基本面邊際出現(xiàn)大幅改善且尚未被市場充分定價的科技，例如存儲、光通信等算力硬件；三是受避險需求升溫驅(qū)動價格上漲的周期板塊，如油氣等。