兔主席/tuzhuxi

全球市場嚴重誤判了美以伊戰(zhàn)爭的走勢，低估了戰(zhàn)爭升級的風險。在局勢變化的情況下，被動調整預期，重新定價。情緒面的劇烈變化，踩踏性的拋售，都和這種誤判有關。

至于市場為什么誤判，主要有以下原因：

1.一廂情愿的預期：把自己希望看到的東西變成了現(xiàn)實。結果是，市場更樂意于捕捉并放大關于戰(zhàn)爭會更早結束的一切消息。一些帶有安撫市場屬性的新聞和消息也加強了這方面的預期，反而加大了誤判。

2.對戰(zhàn)爭宣傳照單全收。市場接受了特朗普政府大量的戰(zhàn)爭宣傳——包括美軍的勝利、各種軍事目標的達成、伊朗的潰敗、對戰(zhàn)爭前景的樂觀預期，并將這些宣傳不成比例地納入到自己的定價中（本條也是上一條的延續(xù)）。

3.誤判戰(zhàn)爭的主導權在美國。市場誤認為特朗普/美國政府對戰(zhàn)爭擁有指揮權和主導權，或者高估了特朗普政府的主導力量。實際上，特朗普只是在嘗試設定邊界（例如要求以色列不直接進攻油氣設施），但以色列在主導戰(zhàn)爭的開展，包括打擊范圍、打擊目標及重要的升級行為。攻擊伊朗核設施是典型的升級行為。美國只是起到配合作用。市場對以色列政府明確給出的戰(zhàn)爭升級信號關注不夠，定價不足。

4.高估特朗普TAGO的能力。市場誤認為特朗普政府可以單方面退縮（TACO），并對“TAGO”概念定價過高。這是源于上一次貿易戰(zhàn)，市場在資本市場（債市）崩盤后決定放棄更加激進的關稅。因此市場認為，只要油價上漲，市場大跌，特朗普就會退縮，并且特朗普的退縮可以改變戰(zhàn)爭走勢。實際上，目前的情況是，特朗普即便退縮，也不能單方面改變戰(zhàn)爭的走勢，因為伊朗控制著霍爾木茲海峽，正在決定戰(zhàn)爭結束的條件。

5.西方常年妖魔化、矮化伊朗導致的信息繭房。西方媒體常年主導對伊朗的敘事，將伊朗描繪為國內充斥反對力量和分裂力量、政府和民眾矛盾巨大、經濟即將崩潰、政權即將垮臺，軍事也不堪一擊，美國可以輕易取勝。正是這些信息的充斥使得特朗普/美國過度自滿，發(fā)動了這次戰(zhàn)爭。全球資本市場處在同樣的信息繭房里，也常年接受上述信息，因此對伊朗的能力和韌性判斷嚴重不足。導致同樣的誤判。

6.淪為以色列“認知戰(zhàn)”的接受者。市場受到了親以色列、親錫安主義“認知戰(zhàn)”的影響，把“認知戰(zhàn)”提供的信息直接當成了事實，甚至加以放大，結果導致誤判。須知，由于種種原因，西方媒體特別是美國媒體受親以色列/親錫安主義力量的嚴重影響和干擾。你以為你看到的東西是事實分析，實際上它是認知戰(zhàn)的一部分。針對這一條如何甄別，請參考文末“附件”。

7.對伊朗聲音的系統(tǒng)性忽略或低估。具體有幾個原因。1）伊朗政府過去受到打擊時，每每號稱強力反擊，但往往出于克制的考慮而沒有兌現(xiàn)。這就導致一種“狼來了”的效果，使得市場沒有認真對待伊朗的反制意愿和能力；2）西方政府和媒體對伊朗長期妖魔化，使得人們對伊朗政府的能力與信用打了很大的折扣，不愿置信；3）以色列大量刺殺伊朗政府高級官員，很多原本在社交媒體上發(fā)聲的官員被擊殺，導致外界所能看到的聲音更少，進一步加大了信息不對稱性；4）伊朗是長年被制裁的國家，了解伊朗的人很少，對伊朗存在系統(tǒng)性誤判自然也不足為奇。

8.以色列戰(zhàn)況的信息黑洞。以色列嚴格封鎖一切軍事信息，使得人們基本看不到以色列被打擊的情況。這個情況類似于俄烏戰(zhàn)爭，人們能看到俄軍損失，但看不到烏軍損失。這種情況在以色列方面只會更加嚴重，因為以色列的信息封閉政策更加系統(tǒng)，同時對西方媒體的影響力遠高于烏克蘭。

9.低估以色列的非理性升級意愿（低估了它的瘋狂程度）。在伊朗強大的導彈和無人機面前，以色列并沒有對抗能力。它開啟了一場自己無法打贏的戰(zhàn)爭。但這個每天晚上數(shù)百萬民眾躲在防空洞的國家還在想方設法升級和擴大戰(zhàn)爭，在外人看來甚至可能招致這個國家被毀滅。以色列的非理性程度為外界所無法理解，因為人們始終認為敢于升級的一方應該是處在優(yōu)勢的一方。

10.誤讀伊朗“非對稱戰(zhàn)爭”的本質。評價“非對稱戰(zhàn)爭”，不能看一方對另一方造成的絕對損失，而要看哪一方無法堅持下去。對伊朗來說，這場戰(zhàn)爭關乎民族和國家的生死存亡；對美國公眾來說，這場戰(zhàn)爭是“以色列的戰(zhàn)爭”、“莫名其妙的戰(zhàn)爭”，能否堅持，要看公眾到底愿意承擔多大代價，到底愿意承擔多長時間。伊朗的目標就是長期堅持下去，打一場美國難以承擔的消耗戰(zhàn)。如果市場能夠理解這個劇本，首先應該明白，戰(zhàn)場的天平對伊朗有利，不對美國和以色列有利。同時，你看到的是一個長劇，不是一分鐘的短劇。

以上就是市場對伊朗戰(zhàn)爭誤判的來源。而要看到，伊朗戰(zhàn)爭是一個空前的地緣經濟事件，在歷史上沒有可比案例。通過這里運輸?shù)囊夯烊粴庹既蛭宸种?，原油超過五分之一，化肥占三分之一、硫磺超過一半，氦氣近四成，海峽不能正常通行，對全球能源及生產供應鏈乃至糧食安全形成的廣泛影響，超出人們的理解。對于這樣的百年不遇事件，市場本來就難以定價，而考慮到在我們面前展開的不僅是一場發(fā)生在中東的物理戰(zhàn)爭，更是一場空前的信息戰(zhàn)、認知戰(zhàn)，這個時候，市場被大量半真半假信息和錯誤信息包圍，彌漫在各種各樣的情緒和氛圍里，自然也無法有效定價。

附件：以色列/美國認知戰(zhàn)套路

最后我們再看看，在遇到哪些信息時要特別警惕，多留點心，因為它們很可能是以色列及親錫安主義媒體認知戰(zhàn)及升級沖突戰(zhàn)略的一部分：

1)夸大伊朗攻擊海灣以外國家（歐洲/北約）的能力與動機，將伊朗描繪成全球威脅

2)試圖將當前沖突擴大到當前已卷入沖突的國家（即海灣國家以外）的一切努力

3)煽動歐洲/北約國家加入對伊朗的戰(zhàn)爭，強調其必要性、可行性、緊迫性和可能性

4)營造歐洲/北約國家即將加入對伊朗戰(zhàn)爭的“氛圍”和預期

5)渲染海灣阿拉伯國家與伊朗之間的緊張關系；渲染海灣阿拉伯國家在本次戰(zhàn)爭中提供的支持

6)渲染、煽動、宣傳遜尼派與什葉派之間的沖突（以色列的經典策略）

7)鼓動海灣阿拉伯國家加入對伊朗的戰(zhàn)爭，強調其必要性、可行性、緊迫性及可能性；

8)營造海灣阿拉伯國家即將或已經加入對伊朗戰(zhàn)爭的印象，包括聲稱海灣阿拉伯國家及關鍵人物譴責伊朗、支持美國協(xié)助對伊朗的襲擊、即將或已經開戰(zhàn)，以及宣揚海灣阿拉伯國家已經或將很快就要和以色列結盟，恢復關系、共同對抗伊朗。

9)一切關于伊朗即將戰(zhàn)敗、以色列正在獲勝的敘事。

10)突出伊朗對以色列平民和公共基礎設施的襲擊，淡化以色列對伊朗平民和公共基礎設施的攻擊

11)宣傳美國和以色列對伊朗的軍事能力及打擊效果，同時淡化伊朗的能力。

12)在以色列開始宣傳伊朗的打擊能力時，要高度警惕，因為這可能是為以色列采取極端措施（“參孫選項”/核武器）做輿論鋪墊。此時意味著戰(zhàn)爭的重大升級及持久化。

上面都是以色列/錫安主義者認知戰(zhàn)的一部分。一旦發(fā)現(xiàn)上述說法，就要亮起紅燈，檢查媒體第一來源、政治背景、作者的族裔背景（通常，作者的族裔身份比媒體的政治傾向更能揭示其立場）。而由于以色列/錫安主義者可以通過制度、機構、資金及個人手段直接或間接影響美國主要媒體（及不同程度地影響其他西方媒體），因此，可以將美國媒體首先默認為以色列的認知戰(zhàn)工具，對信息自動打折，在獲得了可置信的反向證據(jù)后，再給予正常權重。

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