來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

巴基斯坦傳來(lái)一線曙光！

據(jù)新華社早間發(fā)出的最新報(bào)道，巴基斯坦副總理兼外交部長(zhǎng)達(dá)爾3月29日發(fā)表聲明說(shuō)，就有關(guān)和平解決沖突問(wèn)題，巴基斯坦領(lǐng)導(dǎo)人一直與美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人保持溝通，美國(guó)與伊朗均表達(dá)對(duì)巴方促成談判的信心。聲明通報(bào)了當(dāng)天巴基斯坦、土耳其、埃及和沙特阿拉伯四國(guó)外長(zhǎng)會(huì)成果。

不過(guò)，也有媒體指，伊朗與美國(guó)雙方都沒(méi)有表示準(zhǔn)備好會(huì)面。早前在約2500名接受美國(guó)海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員抵達(dá)中東后，伊朗議會(huì)議長(zhǎng)Mohammad Bagher Qalibaf斥責(zé)稱，在巴基斯坦舉行的會(huì)談只是幌子。

那么，在此局勢(shì)之下，市場(chǎng)將如何演繹？是否已經(jīng)充分定價(jià)？

巴基斯坦傳來(lái)重磅

北京時(shí)間3月30日早間，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，伊朗“同意”美國(guó)15項(xiàng)結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)中的大部分要求，但拒絕透露伊朗具體做出哪些讓步。

目前尚不清楚美伊雙方是否真的在進(jìn)行談判，此前伊朗公開(kāi)拒絕美國(guó)政府透過(guò)巴基斯坦中間人提出的15項(xiàng)?；饤l款，并提出自己的5項(xiàng)條件作為回應(yīng)，當(dāng)中包括維護(hù)對(duì)霍爾木茲海峽的主權(quán)。

巴基斯坦方面此時(shí)也傳來(lái)重磅消息。巴基斯坦副總理兼外交部長(zhǎng)達(dá)爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月29日發(fā)表講話稱，美國(guó)和伊朗對(duì)巴基斯坦在促成會(huì)談方面的能力表示信任，美伊?xí)劵蛴谖磥?lái)幾天內(nèi)在巴基斯坦舉行，“巴方將榮幸地主辦并促成有意義的會(huì)談，旨在就當(dāng)前沖突達(dá)成全面持久的解決方案”。

據(jù)央視新聞，達(dá)爾29日發(fā)表聲明，通報(bào)了當(dāng)天巴基斯坦、土耳其、埃及和沙特阿拉伯四國(guó)外長(zhǎng)會(huì)成果。聲明說(shuō)，達(dá)爾簡(jiǎn)要介紹了在巴首都伊斯蘭堡舉行美國(guó)和伊朗談判的前景，與會(huì)各國(guó)外長(zhǎng)表示全力支持。四國(guó)決定成立一個(gè)由四國(guó)外長(zhǎng)組成的委員會(huì)，協(xié)商制定解決沖突的具體方案。

《美聯(lián)社》也報(bào)道指，巴基斯坦外交部長(zhǎng)Ishaq Dar于當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日在與土耳其、埃及和沙特阿拉伯外交高層會(huì)晤后表示，將很快主持美國(guó)與伊朗雙邊會(huì)談。不過(guò)，美伊雙方尚未立即作出回應(yīng)，亦不清楚會(huì)談將直接還是間接進(jìn)行。土耳其、埃及及沙特阿拉伯的外交官其后返國(guó)，未繼續(xù)進(jìn)行原定今日(30日)的會(huì)議。巴基斯坦外長(zhǎng)Ishaq Dar表示，伊朗與美國(guó)都對(duì)巴基斯坦未來(lái)舉辦的談判表示信心，但雙方都沒(méi)有表示準(zhǔn)備好會(huì)面。

市場(chǎng)如何演繹？

今天早上，亞太市場(chǎng)全線殺跌。日本和韓國(guó)股市跌幅巨大，A股表現(xiàn)相對(duì)扛跌，但下跌個(gè)股亦比較多。從大類資產(chǎn)來(lái)看，石油價(jià)格依然高企，黃金白銀等貴金屬雖然殺跌，但跌幅并不是太大。更值得一提的是，上周五美國(guó)10年期國(guó)債收益率并未大漲，今天亞洲時(shí)段更是出現(xiàn)了大跌。這意味著，市場(chǎng)可能開(kāi)始交易“衰退”，并與中東事件導(dǎo)致的通脹預(yù)期初步實(shí)現(xiàn)邏輯脫鉤。

不過(guò)，一些研究機(jī)構(gòu)仍將通脹（甚至滯脹）預(yù)期擺在第一位。三菱日聯(lián)銀行的Lloyd Chan在研究報(bào)告中表示，近期事態(tài)發(fā)展日益指向中東沖突可能趨于長(zhǎng)期化。這位高級(jí)貨幣分析師表示：“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，加之高能源價(jià)格可能推升美國(guó)通脹并使美國(guó)利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位的風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)支撐美元，并加劇了風(fēng)險(xiǎn)敏感型資產(chǎn)面臨的阻力?！庇《缺R比、菲律賓比索、韓元和泰銖等亞洲貨幣面臨的風(fēng)險(xiǎn)尤其大，因?yàn)檫@些國(guó)家依賴進(jìn)口能源，且通過(guò)通脹和經(jīng)常項(xiàng)目渠道對(duì)高油價(jià)具有敏感性。

華泰證券研報(bào)則表示，上周地緣局勢(shì)反復(fù)交織全球流動(dòng)性收緊預(yù)期，市場(chǎng)內(nèi)在交投情緒極度謹(jǐn)慎，宏觀定價(jià)邏輯生變的背景下，場(chǎng)內(nèi)的微觀博弈隨之加劇，資金開(kāi)始在能源沖擊中尋找確定性（如鋰電等），但需注意在市場(chǎng)縮量環(huán)境下，單一板塊上漲的持續(xù)性面臨考驗(yàn)，因此博弈方向的核心看點(diǎn)在于產(chǎn)業(yè)鏈中的“成本順價(jià)”能力。

向后看，當(dāng)前的弱平衡即將面臨多重窗口期的考驗(yàn)。外有地緣政治的變量，內(nèi)有“節(jié)前效應(yīng)”壓制，交投活躍度存在壓力。但從跨月視角來(lái)看，隨著4月A股步入財(cái)報(bào)密集披露期，市場(chǎng)的定價(jià)錨有望逐步穿透情緒擾動(dòng)，重新回歸基本面驗(yàn)證。配置上，適度關(guān)注高油價(jià)潛在受益且具備順價(jià)能力的煤炭、電力鏈及化學(xué)原料，并以低位的剛需消費(fèi)作為底倉(cāng)。