4月2日，市場全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)均跌超2%，深成指跌超1%。截至收盤，滬指跌0.74%，深成指跌1.6%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.31%。

板塊來看，醫(yī)藥板塊逆勢拉升，油氣股表現(xiàn)活躍，光纖概念反復走強。下跌方面，算力租賃概念集體調(diào)整。

全市場超4300只個股下跌。滬深兩市成交額1.84萬億元，較上一個交易日縮量1695億元。

老讀者應該知道，我們在交易日推送的復盤文章，標題基本是“就行情論行情”；只有周末前瞻時，才會概括地提到一些消息面。

但今天，是真沒轍了。

市場下跌的原因，就明晃晃地擺在那里。

特朗普演講震動市場

當?shù)貢r間周三晚間，也就是北京時間周四早上9點，隨著美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表全國講話，全球金融市場同頻巨震：

亞太股市下跌，美股期指下跌、金銀大跌，唯獨油價大漲。

如昨天“向上熔斷”的韓國股市，今天午后迎來“向下熔斷”。

綜合新華社、央視新聞等媒體報道來看，特朗普的表態(tài)有三大要點：

一是，自行宣稱對伊朗戰(zhàn)事取得“快速、決定性、壓倒性勝利”。特朗普稱，伊朗發(fā)射導彈和無人機的能力已遭到“極大削弱”，武器工廠和火箭發(fā)射裝置已“所剩無幾”；美軍對伊朗核設(shè)施打擊取得“巨大成功”，對美國和其他國家來說，成功減少核威脅。

二是，特朗普表示，美國對伊朗戰(zhàn)事的核心戰(zhàn)略目標“接近完成”；美國過去不需要霍爾木茲海峽，現(xiàn)在也不需要。

三是，特朗普表示，接下來幾周將對伊朗進行更強火力打擊。一旦無法達成協(xié)議，美國將對伊朗所有的發(fā)電廠實施猛烈打擊。此外，美國正通過衛(wèi)星對這些設(shè)施實施嚴密的監(jiān)控與管制。一旦發(fā)現(xiàn)對方有任何異動，美國將立即發(fā)射導彈，對其施以“毀滅性”的打擊。

但對市場來說，這番言論最大的作用是：打擊了投資者對戰(zhàn)爭快速結(jié)束的樂觀情緒。

就在前一天（3月31日），特朗普還在白宮表示，美國將在“兩到三周”內(nèi)結(jié)束對伊朗的戰(zhàn)事，可能在此之前與伊朗達成協(xié)議。

據(jù)央視新聞，美國參議院民主黨領(lǐng)袖查克·舒默在社交媒體上寫道：“還有比這更內(nèi)容散漫、邏輯混亂、非?？杀目偨y(tǒng)戰(zhàn)爭講話嗎？”

伊朗方面的表態(tài)也偏強硬。據(jù)新華社援引伊朗伊斯蘭共和國通訊社2日報道，伊朗外交部發(fā)言人巴加埃當天表示，當前伊朗全國上下團結(jié)一致，共同對抗“不公正、侵略性戰(zhàn)爭”。只要這場“非法戰(zhàn)爭”繼續(xù)下去，只要敵人繼續(xù)攻擊伊朗的人民和城市，伊朗將繼續(xù)抵抗。

接下來的應對思路？

截至收盤，滬指再一次險守3900點關(guān)口，最低觸及3900.12點。

值得注意的是，三大指數(shù)中，深成指、創(chuàng)業(yè)板指今天均回調(diào)至120日線下方，也是近期震蕩箱體下沿。而滬指久違地出現(xiàn)了“5日線上穿10日線”的情形，反倒略顯積極一些。

我們?nèi)匀徽J為，盡管不能說“大家都虧=大家都沒虧”，但過度悲觀是不可取的。

一方面，今天的下跌，還因為市場即將迎來3天假期，資金持幣觀望的需求更強。

另一方面，市場被特朗普講話“攪亂”的場景，其實符合部分機構(gòu)的前期推演。

如華西證券研報指出，（近期A股）低量能格局并未改變，資金對緩和預期抱以謹慎態(tài)度。成交額仍處于2萬億元附近，市場交易并未因利好出現(xiàn)而更為活躍。

其表示，從利好消息本身來看，特朗普的表態(tài)通常反復無常，市場對其能否兌現(xiàn)仍然存疑。從資金層面來看，市場浮籌偏少，大部分籌碼可能被中長期配置型資金持有。這類資金對短期事件驅(qū)動的敏感度偏低，交易較為穩(wěn)健，因此即便出現(xiàn)利好信號，市場響應力度亦相對有限。

因此，后續(xù)交易難度仍存。3月以來行情持續(xù)縮量運行，投資者面臨交易層面的困境：左側(cè)資金容易布局在下跌中繼位置，右側(cè)資金則面臨板塊輪動過快的困境，追漲極易遭遇調(diào)整。

在此背景下，倉位管理依然是重中之重，同時對此前高位標的保持謹慎，參與估值偏低且有基本面支撐的品種，例如電力設(shè)備、傳媒、農(nóng)牧和大金融等。

德邦證券也認為，在外部沖突未顯著緩和，疊加增量資金信號不明顯的背景下，短期A股市場可能是以避險情緒為主導的區(qū)間震蕩。

從今天的盤面來看，除了“順邏輯”的油氣板塊大漲，近期持續(xù)活躍的醫(yī)藥板塊尚有一些亮眼表現(xiàn)。

消息面上，禮來公司當?shù)貢r間周三宣布，美國食品藥品監(jiān)督管理局(FDA)已批準其GLP-1口服藥物上市。此外，2026年4月14-16日第37屆國際阿爾茨海默病協(xié)會全球大會在法國里昂舉辦。

市場分析認為，當前中國創(chuàng)新藥行業(yè)正從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值深耕，行業(yè)競爭的邏輯已從“拼速度”轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌春穸取?。在這場深層次變革中，唯有具備源頭創(chuàng)新能力、自主商業(yè)化體系與全球化視野的企業(yè)，才能真正穿越周期、確立增長確定性。

銀行板塊也起到了護盤作用。農(nóng)業(yè)銀行收盤上漲3.44%，在全市場漲幅貢獻度中居首。