長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

收購(gòu)國(guó)融證券首年，西部證券（002673.SZ）業(yè)務(wù)規(guī)模及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升。

4月1日晚間，西部證券發(fā)布年報(bào)，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.85億元，同比下降10.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歸母凈利潤(rùn)”）17.54億元，同比增長(zhǎng)24.97%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2025年，西部證券完成對(duì)國(guó)融證券控股權(quán)的收購(gòu)。盡管受大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)收入影響，公司營(yíng)收規(guī)模下滑，但截至2025年末，西部證券資產(chǎn)總額超過(guò)1216.6億元，較上年末增長(zhǎng)26.78%。

通過(guò)同行業(yè)間的并購(gòu)，西部證券的業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)影響力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力均得到明顯提升。特別是在市場(chǎng)交投活躍度提升的背景下，2025年，西部證券的財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.77億元，同比增長(zhǎng)30.77%。隨著客戶覆蓋范圍的拓寬，報(bào)告期內(nèi)公司累計(jì)新開(kāi)賬戶20余萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)72%。

此外，受IPO市場(chǎng)的回暖影響，2025年，西部證券投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.90億元，同比增長(zhǎng)42.09%。但另一方面，公司自營(yíng)、資管業(yè)務(wù)營(yíng)收均出現(xiàn)下滑。

國(guó)融證券并表首年總資產(chǎn)超千億

年報(bào)顯示，2025年，西部證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.85億元，同比減少10.84%；歸母凈利潤(rùn)17.54億元，同比增長(zhǎng)24.97%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)17.36億元，同比增長(zhǎng)25.36%。

對(duì)于營(yíng)收下滑而歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，西部證券稱(chēng)，主要是因?yàn)榇笞谏唐焚Q(mào)易業(yè)務(wù)收入減少。

分季度來(lái)看，2025年四個(gè)季度中，西部證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.16億元、15.73億元、15.46億元、16.5億元，同比增長(zhǎng)-23.75%、-9.3%、40.33%、-27.68%；歸母凈利潤(rùn)2.91億元、4.94億元、4.59億元、5.1億元，同比增長(zhǎng)48.33%、7.89%、510.16%、-24.36%。

值得關(guān)注的是，2025年，西部證券完成同行業(yè)間的戰(zhàn)略并購(gòu)。通過(guò)此筆收購(gòu)，西部證券的業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)影響力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力均得到明顯提升。

2025年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理了西部證券以現(xiàn)金方式收購(gòu)國(guó)融證券控股權(quán)工作的相關(guān)行政許可申請(qǐng)，并在同年8月核準(zhǔn)了西部證券成為國(guó)融證券主要股東的資格。2025年9月，西部證券正式成為國(guó)融證券控股股東，持股比例64.5961%，共耗資38.25億元。

隨著國(guó)融證券的并表，西部證券的資產(chǎn)規(guī)模已突破千億元。截至2025年末，西部證券資產(chǎn)總額超1216.6億元，較上年末增加256.97億元，增長(zhǎng)26.78%；扣除代理買(mǎi)賣(mài)證券款及代理承銷(xiāo)證券款后，公司資產(chǎn)總額為889.60億元，較上年末增加116.53億元，增幅15.07%；期末公司負(fù)債總額為896.35億元，較上年末增加226.86億元，增幅33.88%；扣除代理買(mǎi)賣(mài)證券款及代理承銷(xiāo)證券款后，公司負(fù)債總額為569.34億元，較上年末增加86.42億元，增幅17.89%。

此前，西部證券發(fā)布了國(guó)融證券未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2025年，國(guó)融證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.32億元、凈利潤(rùn)7749.6萬(wàn)元。

年報(bào)中，西部證券亦表示，公司將以“業(yè)務(wù)穩(wěn)定、人員穩(wěn)定、輿情穩(wěn)定”為原則，堅(jiān)持“業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)先于形式整合、能力整合重于規(guī)模疊加”的導(dǎo)向，通過(guò)有序整合、漸進(jìn)融合，最大程度減少摩擦成本，確保隊(duì)伍穩(wěn)定、業(yè)務(wù)連續(xù)和風(fēng)險(xiǎn)可控，充分釋放國(guó)融證券在區(qū)域市場(chǎng)和特色業(yè)務(wù)中的差異化優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)整合從“規(guī)模疊加”向“能力躍升”的轉(zhuǎn)變，釋放“1+1>2”的協(xié)同價(jià)值。

財(cái)富信用及投行業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)

隨著國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)穩(wěn)中向好格局進(jìn)一步鞏固，市場(chǎng)交投活躍度改善，西部證券多個(gè)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，上證綜指較上年末累計(jì)上漲18.41%，深證成指累計(jì)上漲29.87%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲 49.57%，全年滬、深股市累計(jì)成交414.2萬(wàn)億元，歷史上首次突破400萬(wàn)億元，日均成交1.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)61.9%。

在此背景下，2025年，西部證券的財(cái)富信用板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.45億元，同比增長(zhǎng)25.12%，充分發(fā)揮公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定器作用。其中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.77億元，同比增長(zhǎng)30.77%；信用業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.69億元，同比增長(zhǎng)14.06%。

年報(bào)顯示，2025年，西部證券的財(cái)富業(yè)務(wù)依托線上、線下渠道拓展以及廣泛布局的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，積極推動(dòng)普惠金融服務(wù)覆蓋客戶的擴(kuò)容，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)新開(kāi)賬戶20余萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)72%。報(bào)告期內(nèi)公司公募基金保有規(guī)模同比增長(zhǎng)6.16%，代銷(xiāo)收入同比提升28.26%， 權(quán)益ETF規(guī)模同比增長(zhǎng)24.42%。

信用業(yè)務(wù)方面，截至2025年末，西部證券融資融券業(yè)務(wù)余額123.15億元，同比增長(zhǎng)24.39%。股票質(zhì)押業(yè)務(wù)期末待購(gòu)回初始交易金額29.74億元，其中自有資金出資16.97億元、資管產(chǎn)品出資12.77億元。

投資銀行板塊，2025年，西部證券的投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.90億元，同比增長(zhǎng)42.09%。其中，在股權(quán)業(yè)務(wù)方面，公司全年新增申報(bào)9單股權(quán)項(xiàng)目，完成1單上市公司再融資和3單并購(gòu)重組項(xiàng)目。公司獨(dú)家保薦和主承銷(xiāo)2單北交所IPO項(xiàng)目成功過(guò)會(huì)。年末在審股權(quán)項(xiàng)目9單，在輔導(dǎo)IPO項(xiàng)目15單。

在債券業(yè)務(wù)方面，2025年全年，西部證券主承銷(xiāo)發(fā)行債券174只，承銷(xiāo)規(guī)模635.63億元，分別同比增長(zhǎng)61.11%、14.24%，市場(chǎng)份額穩(wěn)居全省第一。報(bào)告期內(nèi)，西部證券成功發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券20只、綠色債券2只、低碳轉(zhuǎn)型債券3只、中小微企業(yè)支持債券2只、“一帶一路”債券2只、鄉(xiāng)村振興債券1只。

不過(guò)，長(zhǎng)江商報(bào)記者同時(shí)注意到，西部證券的自營(yíng)、資管業(yè)務(wù)營(yíng)收均出現(xiàn)下滑。其中，2025年，西部證券的自營(yíng)投資板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.82億元，同比減少8.89%，依舊為公司最大的營(yíng)收來(lái)源。

此外，2025年，西部證券的資產(chǎn)管理板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.37億元，同比減少18.38%。

截至2025年末，西部證券資產(chǎn)管理總規(guī)模364.20億元。其中，公司管理29支單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，規(guī)模占比20.26%；179支集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品，規(guī)模占比49.81%；24支專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，規(guī)模占比29.93%。

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