財(cái)聯(lián)社4月7日訊（編輯 瀟湘）知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、洛克菲勒資本管理公司(Rockefeller Capital Management)旗下全球投資策略部門洛克菲勒國(guó)際主席Ruchir Sharma周末撰文表示，這場(chǎng)美伊戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)果尚不明朗，但由此引發(fā)的石油沖擊已暴露出全球經(jīng)濟(jì)中一種新型脆弱性：世界此前從未在背負(fù)如此沉重債務(wù)的情況下被卷入危機(jī)，這使得美國(guó)盡管是全球最大的石油生產(chǎn)國(guó)，卻依然顯得尤為脆弱。

他在周日發(fā)表的一篇評(píng)論文章中警告稱，這種財(cái)政空間的匱乏使得負(fù)債累累的各國(guó)政府，幾乎無力應(yīng)對(duì)特朗普對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)所引發(fā)的能源沖擊。

Sharma指出，二戰(zhàn)后第一次石油危機(jī)發(fā)生在20世紀(jì)70年代，恰逢一個(gè)新時(shí)代的開端：各國(guó)政府的財(cái)政赤字從“偶爾出現(xiàn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺掷m(xù)存在”。但當(dāng)時(shí)，美國(guó)和其他主要國(guó)家的典型赤字約為GDP的2%。如今，平均赤字已翻了一番多，七國(guó)集團(tuán)(G7)的平均政府債務(wù)水平已從GDP的20%上升到100%以上。

去年，全球債務(wù)總額以新冠疫情以來最快的速度增長(zhǎng)，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的348萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的三倍多。

Sharma表示，鑒于全球五分之一的石油和液化天然氣被困在波斯灣，目前各國(guó)政府正爭(zhēng)先恐后地推出價(jià)格管制、配給計(jì)劃和補(bǔ)貼措施。但許多政府缺乏財(cái)政資源，而債券投資者已準(zhǔn)備好懲罰任何過度支出的嘗試。

“長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，但市場(chǎng)擔(dān)憂伊朗石油沖擊將導(dǎo)致支出進(jìn)一步增加，疊加迅速擴(kuò)大的赤字和債務(wù)，這正導(dǎo)致債券的期限溢價(jià)上升，”Sharma寫道。

這一沖擊在美國(guó)已然顯現(xiàn)：近期美國(guó)國(guó)債標(biāo)售需求疲軟，迫使收益率高于預(yù)期，凸顯了投資者對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)赤字和債務(wù)影響的擔(dān)憂。

與此同時(shí)，各國(guó)央行在努力降低通脹的過程中同樣陷入困境——美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)五年未能將美國(guó)通脹率降至2%的目標(biāo)水平，這影響了通過降息來抵消石油沖擊導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)放緩的前景。

“最脆弱的國(guó)家是那些政府債務(wù)和赤字最高、且央行未能實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的國(guó)家：在發(fā)達(dá)國(guó)家中，最突出的當(dāng)屬美國(guó)和英國(guó)；在新興經(jīng)濟(jì)體中，風(fēng)險(xiǎn)最大的則以巴西、埃及和印度尼西亞為首，”Sharma表示。

他補(bǔ)充道，盡管美國(guó)是全球最大的石油生產(chǎn)國(guó)，但鑒于其去年近6%的年度預(yù)算赤字在發(fā)達(dá)國(guó)家中居首，美國(guó)也無法免受長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)的影響。

上周末，特朗普政府已計(jì)劃將年度國(guó)防開支猛增50%至1.5萬億美元，這可能使美國(guó)的債務(wù)前景更加嚴(yán)峻，因?yàn)槠渌薪杩畹睦⒅Ц兑殉^每年1萬億美元。Sharma估計(jì)，加上最近的減稅措施，今年的財(cái)政赤字可能達(dá)到GDP的7%。

特朗普曾表示，他預(yù)計(jì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)將持續(xù)四到六周。但如今，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)已進(jìn)入第六周，且鮮有跡象表明沖突會(huì)很快結(jié)束。

事實(shí)上，種種跡象表明局勢(shì)將進(jìn)一步升級(jí)，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)將持續(xù)更久——數(shù)千名美國(guó)士兵正前往該地區(qū)；第三艘航空母艦正在途中；五角大樓正將其幾乎所有的JASSM-ER隱形巡航導(dǎo)彈庫存調(diào)往中東。

這一切都將耗資不菲。據(jù)報(bào)道，在美軍耗盡了大部分最昂貴的彈藥，而伊朗的襲擊又損壞或摧毀了美國(guó)的飛機(jī)、雷達(dá)系統(tǒng)和基地之后，美國(guó)國(guó)防部正向國(guó)會(huì)尋求2000億美元的戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)。

RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)Joseph Brusuelas在上月底的一份報(bào)告中指出：“為戰(zhàn)爭(zhēng)籌措資金將增加美國(guó)債務(wù)，從而引發(fā)債券市場(chǎng)拋售，因?yàn)橥顿Y者需要額外的補(bǔ)償來覆蓋潛在損失。30年期抵押貸款利率等長(zhǎng)期利率在一定程度上取決于基準(zhǔn)美國(guó)10年期國(guó)債收益率的表現(xiàn)?！?/p>

Sharma總結(jié)稱，任何持續(xù)的油價(jià)上漲都可能被放大，原因在于各國(guó)政府應(yīng)對(duì)沖擊的政策手段已近枯竭。這種新的脆弱性不僅會(huì)讓全球經(jīng)濟(jì)暴露在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的后果中，也會(huì)暴露在可預(yù)見未來的每一次沖擊中。