出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨學研

萬科創(chuàng)始人王石，已經第四次被傳“失聯(lián)”或“被限制出境”了。

從去年5月未能按計劃參加聯(lián)合國氣候大會開始，王石不斷被卷入各種輿論之中。今年1月社交平臺內容異常、4月初又傳出電話無法接通，每次他都用騎行、健身動態(tài)辟謠，可輿論的疑慮非但沒散，反而越來越重。

最近關于王石失聯(lián)的傳聞再次火熱，江湖一向無風不起浪，當事人又沒辟謠，這就有點耐人尋味了。

這位曾經做什么賺什么的地產“金手指”，形象管理一直做得很好，可在變化的現實面前，他連自身傳聞都有些壓不住，而曾經引以為傲的萬科也到了徹底轉向的時刻。

PART.01

從闖深圳到造萬科

1983年，32歲的王石做出了改變一生的決定。他辭去廣東省外經委的公職，放棄體制內安穩(wěn)前途，坐著南下的火車，只身扎進剛成立不久的深圳特區(qū)。

那時的深圳百廢待興，王石首先盯上了飼料廠緊缺的玉米。當時深圳的飼料生產企業(yè)需要大量玉米作為原料，但受運輸和政策限制，玉米從東北產地到深圳的供應鏈存在差價機會。他靠著對鐵路運輸的了解，打通了從東北往深圳運糧渠道，一筆生意就賺了300萬元，挖到人生第一桶金。

和同期草莽商人不同，王石從一開始就帶著強烈的“現代感”。他不搞江湖氣，不碰灰色地帶，做事講規(guī)則、重體面。

靠著運糧賺的這桶金，1984年王石創(chuàng)辦了深圳現代科教儀器展銷中心，也就是萬科的前身。早期公司什么都做，儀器、貿易、飲料、服裝幾乎全覆蓋，唯獨守住“不行賄、不涉黑”的底線。他早早給公司配Mac電腦，推崇現代管理，刻意和土味營商方式劃清界限，這份“清高”，成了他日后最鮮明的標簽。

年輕時的王石

1988年萬科迎來關鍵股改，這一步更是奠定了他與眾不同的商界形象。按照當時政策，他作為創(chuàng)始人可獲得近40%股權，價值數千萬，在當年是天文數字�？赏跏敱娦挤艞壢總�人股份，只以職業(yè)經理人身份掌舵。他不想做家族企業(yè)，也不愿被股權捆綁，執(zhí)意要打造一家真正的現代公眾公司。

這份選擇讓他失去巨富，卻贏來了“干凈企業(yè)家”的口碑，也讓萬科從源頭避開了很多房企的股權亂象。

此后二十多年，王石帶著萬科一路狂奔。他果斷砍掉多元化業(yè)務，90年代全面聚焦住宅開發(fā)，堅持不囤地、不高杠桿、不追暴利，在房企野蠻生長的年代，走出一條“穩(wěn)健路線”。萬科很快成為行業(yè)第一，市值、規(guī)模、口碑全線領跑，被稱作地產界“模范生”。

而王石本人也活成了商界偶像。中國房地產行業(yè)很有江湖氣，很多老板每天喝酒、招待。王石不抽煙喝酒應酬，沒事就往媒體和文人圈子里扎。王石的個人生活也很自律，他登頂珠峰、哈佛游學、推廣賽艇、堅持健身，再到晚年再婚，始終保持精英姿態(tài)，和其他地產大佬的粗獷風格截然不同。

2015年那場轟動全國的寶萬之爭，成了他職業(yè)生涯的分水嶺。姚振華控制的寶能系通過二級市場，連續(xù)買入萬科股票。經過多次舉牌，寶能系超過萬科原第一大股東華潤，成為新的第一大股東。

萬科管理層的態(tài)度也很迷惑，前幾次舉牌沒做反應，等到寶能系成為第一大股東，王石才聯(lián)合萬科管理層公開反對，直指對方信用不足、不符合萬科文化，要對寶能采取措施抵制。

寶能姚振華直接回懟萬科和王石，甚至提出要罷免王石等一干管理人員。

這場纏斗驚動資本市場，最終深圳地鐵入主，萬科重回國資背景。看似贏了控制權，王石卻付出了離場代價。萬科股東們還算客氣，給予他每年1000萬的榮譽退休金。

因王石等人發(fā)起的強烈抵制，寶能系最終也黯然退場。陰差陽錯，竟避開了房地產行業(yè)的史上最大危機。很多人因此調侃說，王石是“姚振華最想感謝的男人”。

2017年正式退休后，王石開啟“第三人生”。他投身環(huán)保、創(chuàng)辦深潛賽艇商學院，四處演講，帶著嬌妻田樸珺頻繁參加公開活動。他還動用人脈資源，給田樸珺辦承禮學院,拍紀錄片,當制片人，做訪談節(jié)目，打造“女強人”人設。

哪怕在萬科相當狼狽的歲月里，王石也能以”創(chuàng)始人”但早已離開一線的超然身份置身事外，偶爾發(fā)兩句感慨，姿態(tài)不亂，頭發(fā)不亂。

可現實并不遂愿，2025年，王石首次缺席巴西氣候大會，坦言出境需經審批，“被限制出境”的傳言就此傳開。在此之前，連帶著他的妻子田樸珺也被傳出曾遭到邊控，后來據說是為了赴日本照顧女兒才勉強解除限制。

盡管王石多次辟謠，可他越頻繁辟謠，外界越覺得此地無銀。

PART.02

萬科刮骨清算

王石的傳聞不只針對個人，他一手打造的萬科，也在經歷著一場慘烈的大清算。

3月底發(fā)布的2025年財報顯示，萬科全年營收2334億，下滑32%；歸母凈虧損885.6億，比上一年的494.8億虧更多。凈負債率123.5%，較年初漲42.9%；全集團有息負債3584.8億，七成以上是銀行借款。

公司虧錢，管理層也不斷被秋后算賬。公開信息顯示，已有多位核心高管離職或被查，當年管理團隊幾乎全軍覆沒。

原總裁祝九勝2025年10月被采取刑事強制措施，涉及表外融資、關聯(lián)套利；
前董事長郁亮2026年1月卸任法人后失聯(lián)傳聞不斷，任內萬科兩年巨虧超1380億元；
前董秘朱旭被要求退還近年超7000萬元的高額績效；
貴陽前總經理吳忠友離職四年仍被翻舊賬；
云南前總經理王潤川以“深造”離職，最終仍未躲過調查；
深鐵派駐的辛杰上任不久即被調查。

曾經的地產一哥，兩年虧空千億，高管層塌方式震動，王石這個地產“金手指”的光環(huán)徹底碎了。

放眼整個地產圈，當年與王石同臺的巨頭們早已四散退場：恒大許家印身陷囹圄，萬達王健林不斷變賣萬達廣場回血，融創(chuàng)孫宏斌苦苦推進債務重組，SOHO中國潘石屹舉家移居海外，碧桂園楊國強、世茂許榮茂、綠城宋衛(wèi)平紛紛交班退位，只剩龍湖吳亞軍還留在胡潤百富榜。

房地產當初有多輝煌，現在就有多糟心。A股上市公司2025年報已經披露近半，目前虧損榜單的前五名全是清一色的涉房企業(yè)。萬科、美凱龍、華僑城、金地集團、世茂3（世茂股份于2024年6月7日退市后轉到三板交易，簡稱“世茂3”），五家合計虧損超過1500億元。

與其說是“人”不行，倒不如說是“時運不濟”，畢竟雪崩的時候沒有一片雪花是無辜的。

王石靠極致自律、精英生活、晚年選擇，維持著與眾不同的人設，看上去和其他地產商人劃清了界限，可他終究擋不住時代洪流。

一個靠杠桿、周期、野蠻擴張的地產時代結束了，再干凈的底色、再傳奇的人生，也扛不住行業(yè)崩塌的重量。

他會不會“真失聯(lián)”，目前尚無定論。但可以確定的是，王石的神話、萬科的黃金時代，都已經回不去了。

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