私募大佬批評(píng)小米：這樣的企業(yè)一定不會(huì)成功？

月初，某私募基金大佬批評(píng)小米，說(shuō)小米不夠?qū)Ｗ?，橫跨眾多行業(yè)，且跟著風(fēng)口走，什么熱做什么，繼而懷疑小米缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃，并拿專注電商領(lǐng)域的拼多多作對(duì)比。

隔天又忍不住再補(bǔ)充一句，以“這樣的企業(yè)一定不成功”給小米“判了死刑”。

一番言論下來(lái)，引發(fā)不少關(guān)注與熱議。

在筆者看來(lái)，事情還是要分兩面——王文的批評(píng)既有對(duì)的地方，也有偏頗的地方。

首先，說(shuō)小米“不夠?qū)Ｗⅰ?，這在大家看來(lái)，其實(shí)已然形成共識(shí)。

如今的小米可謂一個(gè)“大雜貨鋪”，手機(jī)、平板、電腦、冰箱、空調(diào)、電視、掃地機(jī)，甚至箱包、衣服、電動(dòng)牙刷都有。了解小米的人，知道小米的主業(yè)是賣手機(jī)的，不知道的，還以為小米是“家樂(lè)?！?。

“專注、極致、口碑、快”是小米堅(jiān)守的“七字真言”，但就大家的印象來(lái)看，“專注”恐怕已經(jīng)跟小米無(wú)緣。這當(dāng)然不是說(shuō)小米不在手機(jī)行業(yè)深耕了，而是盤子越做越大，精力分散之下，兩者是存在認(rèn)知錯(cuò)位的。

說(shuō)小米“追風(fēng)口”，其實(shí)也沒(méi)錯(cuò)。當(dāng)年那句“站在風(fēng)口上，豬都能飛起來(lái)”，讓雷軍頗受爭(zhēng)議，但信奉“風(fēng)口論”，懂得順勢(shì)而為，卻是小米近些年實(shí)打?qū)嵲谧龅氖虑椋ó?dāng)然，很多企業(yè)也在做）。

因?yàn)椴粔驅(qū)Ｗ?，所以很難有長(zhǎng)期規(guī)劃；因?yàn)楸P子大，所以難免資源分散，“東一榔頭，西一棒槌”，于是“不成功”也便成了必然，這樣的例子，我們能找到很多，典型的如樂(lè)視、恒大。

但以此就否定小米的商業(yè)模式，繼而看衰小米，筆者以為“大可不必”。

小米曾拿“烤紅薯”的生動(dòng)比喻，解釋過(guò)小米橫跨眾多領(lǐng)域的緣由，并且鑒于小米很早就懂得構(gòu)建生態(tài)，投資或孵化了很多生態(tài)鏈企業(yè)，因此也不能把所有品類都一并歸到小米旗下。畢竟，經(jīng)營(yíng)掃地機(jī)、投影儀、空調(diào)凈化器、電飯煲等眾多品類的，大多是云米、峰米、智米、極米等米鏈企業(yè)，小米不過(guò)是打包在米家平臺(tái)售賣而已。

對(duì)比來(lái)看，以手機(jī)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，如華為、榮耀、OV等，他們目前也在打造類似小米的生態(tài)矩陣，旗下的商城也是涵蓋了眾多品類，跟科技沾邊或不沾邊的，也一大把。如果按照該私募大佬的邏輯，那這些企業(yè)一定也不會(huì)取得成功。

而要說(shuō)“不夠?qū)Ｗⅰ保袠I(yè)跨度大，且取得成功的，我們也能舉出不少例子，典型的如雀巢——既有咖啡、奶粉、寵物食品，也有調(diào)味品、運(yùn)動(dòng)飲料、飲用水等（當(dāng)然，這里還有多品類、多品牌的問(wèn)題，我們暫且不論）。另外海爾、美的、格力等家電企業(yè)更是“大雜貨鋪”，但三家企業(yè)同樣很成功。

由此來(lái)看，說(shuō)小米“一定不會(huì)成功”，顯然有些偏頗。

也許是后知后覺(jué)，也許是擔(dān)心引火燒身，或者其他什么原因，該私募大佬隨后又改口，稱小米很優(yōu)秀，但仍舊強(qiáng)調(diào)自己不看好。

拋開(kāi)外界評(píng)價(jià)，小米自己究竟是否專注，是否依然保持著“專注、極致、口碑、快”七字真言，或許雷軍比誰(shuí)都清楚。

如今，汽車業(yè)務(wù)已然成為小米的第二增長(zhǎng)曲線。2025年，小米汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入首次突破千億元大關(guān)，達(dá)到1061億元，同比增長(zhǎng)223.8%，年度經(jīng)營(yíng)收益首次轉(zhuǎn)正至9億元。然而，與之相對(duì)的卻是手機(jī)主營(yíng)業(yè)務(wù)的不樂(lè)觀：2025年小米智能手機(jī)收入1864.40億元，同比下降2.8%，毛利率從12.6%下滑至10.9%，收入占比從2024年的52.4%下滑至40.8%。

這一方面可以看成是小米手機(jī)業(yè)務(wù)失速，一方面也可以理解為，手機(jī)行業(yè)已增長(zhǎng)見(jiàn)頂，小米適時(shí)轉(zhuǎn)向汽車、AI等新興業(yè)務(wù)，以謀取更大的增量。

無(wú)論哪種情況，當(dāng)下對(duì)小米做判斷，都不夠客觀。

今年以來(lái)，小米港股股價(jià)已累計(jì)下跌21%，能否逆勢(shì)上揚(yáng)，重回榮光，我們也不妨多給小米和雷軍一些時(shí)間。