證監(jiān)會(huì)4月10日發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》（下稱《意見》），創(chuàng)業(yè)板改革方案正式揭曉。

《意見》明確增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更好金融服務(wù)。同時(shí)，建立IPO預(yù)先審閱機(jī)制，并深化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制改革。

本次改革還將試點(diǎn)地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息，由各城市人民政府負(fù)責(zé)本地區(qū)企業(yè)信息推送工作，省級(jí)人民政府負(fù)責(zé)省屬國(guó)有企業(yè)信息推送工作。

不過證監(jiān)會(huì)明確指出，地方政府推送的企業(yè)信息僅作為審核注冊(cè)的參考，證監(jiān)會(huì)和深交所將依照企業(yè)發(fā)行上市規(guī)定條件和程序嚴(yán)格履行審核注冊(cè)職責(zé)。

增設(shè)兩項(xiàng)針對(duì)性指標(biāo)

“近年來，我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷涌現(xiàn)。這些企業(yè)普遍具有前期投入大、收入起點(diǎn)低、價(jià)值躍升快等特點(diǎn)，亟需資本市場(chǎng)提供更高效、更匹配的金融支持?！弊C監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，為更好適應(yīng)這些企業(yè)發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)，提升創(chuàng)業(yè)板對(duì)多元?jiǎng)?chuàng)新的包容性，這次改革增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，通過引入收入復(fù)合增長(zhǎng)率、研發(fā)投入等成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性指標(biāo)，與市值、收入指標(biāo)進(jìn)行組合，以更好支持具備高成長(zhǎng)潛力與突出創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

根據(jù)《意見》，新增設(shè)兩項(xiàng)指標(biāo)：一是“預(yù)計(jì)市值不低于30億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，最近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率不低于30%”，主要適用于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)；二是“預(yù)計(jì)市值不低于40億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計(jì)研發(fā)投入不低于1億元且占營(yíng)收比例不低于15%”，主要適用于未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)。

“需要說明的是，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都是資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要平臺(tái)?！卑l(fā)言人表示，科創(chuàng)板突出“硬科技”特色，重點(diǎn)服務(wù)開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的企業(yè)，已在集成電路、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域形成了產(chǎn)業(yè)集群；創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，培育了一批新能源、高端裝備等領(lǐng)域標(biāo)桿性企業(yè)。

“這次創(chuàng)業(yè)板增設(shè)的第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，側(cè)重于前沿技術(shù)的引入、轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，與科創(chuàng)板相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)在指標(biāo)設(shè)置、適用行業(yè)范圍、產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段等方面形成一定區(qū)分?！卑l(fā)言人稱，后續(xù)證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)滬深證券交易所積極發(fā)揮“兩創(chuàng)板”各自特色和優(yōu)勢(shì)，協(xié)同發(fā)展、形成合力，進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面，努力實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的改革效果。

考慮到適用第四套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)具有高成長(zhǎng)性、不確定性大等特點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持循序漸進(jìn)、質(zhì)量?jī)?yōu)先的原則，組織深交所、行業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)審核把關(guān)、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者教育。

包括：嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，突出成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性要求，嚴(yán)守財(cái)務(wù)真實(shí)性底線，嚴(yán)防“帶病申報(bào)”“一哄而上”，從源頭提高上市公司質(zhì)量；對(duì)于首發(fā)上市時(shí)尚未盈利的企業(yè)，在實(shí)現(xiàn)盈利前，股票簡(jiǎn)稱之后添加特別標(biāo)識(shí)“U”，持續(xù)提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管自上市之日起三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)不得減持首發(fā)前股份等等。

試點(diǎn)地方政府“推送”

本次改革提出，試點(diǎn)地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息，這也是創(chuàng)業(yè)板改革的一項(xiàng)重要探索。

“科技創(chuàng)新企業(yè)特別是未盈利企業(yè)，普遍具有研發(fā)投入高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不確定性大、盈利周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，如何識(shí)別出創(chuàng)新能力突出、成長(zhǎng)性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，一直是監(jiān)管部門審核注冊(cè)工作的重點(diǎn)和難點(diǎn)?！卑l(fā)言人表示，地方政府對(duì)轄區(qū)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、合規(guī)、口碑聲譽(yù)等方面情況較為了解，由地方政府推送企業(yè)信息作為參考，有利于審核部門更加及時(shí)全面掌握擬上市企業(yè)情況，進(jìn)一步提高審核注冊(cè)質(zhì)效。同時(shí)，也有利于將有限的上市資源更加精準(zhǔn)、高效地配置到優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的功能。

證監(jiān)會(huì)同步公布了“推送”機(jī)制的具體安排。

一是推送主體和程序。各城市人民政府負(fù)責(zé)本地區(qū)企業(yè)信息推送工作，省級(jí)人民政府負(fù)責(zé)省屬國(guó)有企業(yè)信息推送工作。企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行上市輔導(dǎo)備案后、申報(bào)發(fā)行上市前，地方政府可基于已掌握的企業(yè)情況，匯總形成推送信息，向深交所推送并抄送證監(jiān)會(huì)。

二是推送條件和標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)應(yīng)滿足在當(dāng)?shù)刈?cè)并持續(xù)經(jīng)營(yíng)不少于3年，符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，不存在財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為等規(guī)定條件。

三是與審核注冊(cè)的關(guān)系。證監(jiān)會(huì)和深交所將地方政府推送的企業(yè)信息作為審核注冊(cè)的參考。地方政府推送信息不代替證監(jiān)會(huì)和深交所審核注冊(cè)主體責(zé)任、發(fā)行人主體責(zé)任、中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，不代表對(duì)被推送企業(yè)的投資價(jià)值或者投資收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。

“需要說明的是，地方政府推送的企業(yè)信息僅作為審核注冊(cè)的參考，證監(jiān)會(huì)和深交所將依照企業(yè)發(fā)行上市規(guī)定條件和程序嚴(yán)格履行審核注冊(cè)職責(zé)?！卑l(fā)言人表示，地方政府推送信息不是企業(yè)發(fā)行上市的必備程序，證監(jiān)會(huì)、深交所、地方政府不設(shè)置推送企業(yè)信息任務(wù)目標(biāo)，各級(jí)地方政府不強(qiáng)制下級(jí)政府推送企業(yè)信息，不得要求企業(yè)將政府推送信息作為發(fā)行上市必備手續(xù)。對(duì)未經(jīng)地方政府推送信息的企業(yè)，證監(jiān)會(huì)和深交所仍按現(xiàn)有程序進(jìn)行審核注冊(cè)。

為推動(dòng)改革平穩(wěn)落地、取得實(shí)效，證監(jiān)會(huì)和深交所還將做好以下工作：一是加強(qiáng)與地方政府相關(guān)部門的聯(lián)系對(duì)接，組織做好政策培訓(xùn)、業(yè)務(wù)指導(dǎo)，便利和引導(dǎo)地方政府高效、高質(zhì)量開展推送企業(yè)信息工作。二是定期向地方政府反饋其推送企業(yè)相關(guān)情況。

據(jù)發(fā)言人介紹，證監(jiān)會(huì)將加快制定修訂相關(guān)制度規(guī)則，持續(xù)推動(dòng)典型案例落地并形成示范效應(yīng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。同時(shí)，指導(dǎo)深交所、行業(yè)協(xié)會(huì)等加強(qiáng)對(duì)各類市場(chǎng)主體的政策培訓(xùn)，盡快啟動(dòng)地方政府推送企業(yè)信息工作培訓(xùn)會(huì)，開展多種形式的投資者宣傳教育，加大政策解讀和輿論引導(dǎo)力度，凝聚改革共識(shí)，營(yíng)造良好輿論環(huán)境。

下一步，證監(jiān)會(huì)還將常態(tài)化開展上市公司“大走訪”活動(dòng)，深入了解改革推進(jìn)實(shí)施情況，及時(shí)評(píng)估完善，確保改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。