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今日頭條

貴州茅臺上市至今首現(xiàn)年度營收、凈利下滑

貴州茅臺發(fā)布2025年年度報告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1688.38億元，同比下降1.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為823.20億元，同比下降4.53%。公司Q4凈利潤176.93億，Q3凈利潤192.24億，據(jù)此計算，Q4凈利潤環(huán)比下降7%。第四季度凈利潤分析師一致預(yù)測是256.24億，經(jīng)計算Q4凈利為176.93億，業(yè)績低于預(yù)期。資料顯示，自2001年上市至2024年，貴州茅臺每年的營業(yè)總收入、歸母凈利潤均保持正增長，2025年的下滑是其上市至今的首次年度營收、凈利潤負(fù)增長。

解析：茅臺年報公開，整個白酒產(chǎn)業(yè)深夜一片哀嚎，揭露了令人心驚的幾大實(shí)情，一個時代可能又宣告結(jié)束了。

?營收：1688.38億元，同比下降1.21%。

?凈利潤：823.20億元，同比下降4.53%。

營收凈利雙降，兩大核心指標(biāo)均是茅臺上市25年來頭一遭，此前茅臺曾保持連續(xù)9年營收兩位數(shù)增長，凈利潤連續(xù)8年兩位數(shù)增長。其他年份就是沒有這么亮眼，也都保持營收和凈利雙增的水平。

哪怕是在行業(yè)遭遇2012-2014塑化劑風(fēng)波那幾年，茅臺多數(shù)時候還是營收凈利雙雙兩位數(shù)高增長，壓力最大一年也都是增長沒有下滑，足見茅臺的韌性和擁躉有多強(qiáng)。

可去年開始形勢明顯不太一樣，茅臺終端零售價接連跌破多個重要關(guān)口，最具代表的飛天茅臺，6月跌破2000，12月更是跌破1499的官指價，創(chuàng)下2017年新低。相當(dāng)于一年跌了35%，比茅臺股價跌的狠多了，令存量龐大的民間茅臺收藏市場開始震蕩，隱隱顯現(xiàn)出崩盤危機(jī)。

這次“雙降”雖然幅度不大（營收-1.21%，凈利-4.53%），但象征意義遠(yuǎn)大于實(shí)際影響。這標(biāo)志著茅臺正式告別“只漲不跌”的神話，進(jìn)入“高質(zhì)量換擋期”。

茅臺營收利潤雙降，一是主動去庫存，“以價換量”的戰(zhàn)術(shù)性回撤。其次是系列酒拖后腿，核心的茅臺酒營收勉強(qiáng)微增（+0.39%），但被視為第二曲線的系列酒營收大跌9.76%，說明中低端市場承壓極大。最后是成本反噬，營業(yè)成本上升8%，銷售費(fèi)用大增28.62%，擠壓了利潤空間。

茅臺的操作短期看是“排雷”，長期看是“換擋”。茅臺基本盤（飛天）依然稀缺�，F(xiàn)在的下滑是為了甩掉庫存包袱，為后續(xù)的市場化改革（如直營化、年輕化）騰出空間。只要不出現(xiàn)連續(xù)性的失速，這就是一次健康的估值重塑。

這次雙降不是末日，而是茅臺從

“神股”回歸“正常藍(lán)籌”的成人禮。

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人物/聲音

雷軍：小米未來幾年內(nèi)都不會做10萬元內(nèi)車型

據(jù)財聯(lián)社，今日早6點(diǎn)36分，雷軍乘坐新一代SU7Pro開啟北京到上海1265公里只充一次電挑戰(zhàn)直播，預(yù)計本次挑戰(zhàn)將持續(xù)15小時，將在當(dāng)晚21：30左右抵達(dá)上海。直播過程中雷軍分享了很多小米近期的熱點(diǎn)。他表示，小米汽車立志成為全球前五的車廠，推動中國汽車工業(yè)發(fā)展。在回復(fù)網(wǎng)友“小米將來是否要推出10萬元以內(nèi)的車型”一問時，雷軍表示，小米未來幾年內(nèi)都不會做10萬元內(nèi)車型，原因在于電動汽車智能化要做好，成本會更高，比較難控制在10萬元以內(nèi)。

馬斯克稱AI5將用于機(jī)器人和超算集群，F(xiàn)SD用AI4就足夠

據(jù)澎湃新聞，馬斯克周三在X上宣布，特斯拉芯片設(shè)計團(tuán)隊已完成了AI5芯片流片，AI6、Dojo3 及其他令人興奮的芯片正在研發(fā)中。特斯拉硅谷車主俱樂部詢問：“這項技術(shù)會應(yīng)用到汽車還是機(jī)器人上？”馬斯克回應(yīng)稱：“擎天柱和我們的超級計算機(jī)集群。AI4就足以讓FSD實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)超人類的安全�！�

編輯

何小鵬回應(yīng)自動駕駛路線之爭：L2直接到L4是最安全的路徑

據(jù)澎湃新聞，4月16日，小鵬集團(tuán)董事長CEO何小鵬在接受澎湃新聞等媒體采訪時，如是回應(yīng)近期的自動駕駛路線之爭。何小鵬直言，L3、L4都不是完全嚴(yán)格面向商業(yè)的分類，最初只是一種技術(shù)層面的分類，并沒有考慮到商業(yè)化落地。在他看來，智能駕駛最安全的路徑就是直接從L2迭代到L4，在這一過程中去積累足夠多的數(shù)據(jù)，把安全放在第一位，并同步完善各項政策法規(guī)。

高端牛奶謝添地操盤手白瑛離職

據(jù)界面新聞，越秀乳業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理白瑛已離職。此外，一名行業(yè)內(nèi)人士證實(shí)了該信息的真實(shí)性。此前，一份流傳于社交平臺的解聘通知顯示，經(jīng)廣州越秀乳業(yè)集團(tuán)有限公司董事會研究決定，解聘白瑛的總經(jīng)理職務(wù)，同時授權(quán)賀玉平代理總經(jīng)理職責(zé)，并解聘梁羽的副總經(jīng)理職務(wù)，發(fā)布通知的時間是2026年1月30日。公開資料顯示，白瑛于2024年4月加入遼寧越秀輝山控股股份有限公司，出任副董事長、總經(jīng)理，并由他一手策劃推出高端牛奶品牌“謝添地”，該品牌主打的兩款產(chǎn)品價格分別為128元和78元。

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回應(yīng)來了

萬科回應(yīng)總裁空缺

近年來，萬科管理層頻繁變動。萬科在互動易平臺回應(yīng)了總裁職位空缺、泊寓業(yè)務(wù)、化債等市場關(guān)注。

對總裁一職的空缺，萬科表示，公司總裁職位目前處于空缺狀態(tài)，公司已通過董事會授權(quán)及高管分工調(diào)整，由董事長及公司高管團(tuán)隊分擔(dān)相關(guān)職責(zé)，確保了公司經(jīng)營決策的正常開展和公司治理的有效運(yùn)作。

萬科還提到，受多重因素影響，當(dāng)前公司面臨著多重風(fēng)險挑戰(zhàn)，整體經(jīng)營形勢依然十分嚴(yán)峻。在各方支持下，本集團(tuán)全力推進(jìn)改革化險工作。

郭達(dá)雅加入字節(jié)跳動年薪近億元？抖音副總裁辟謠

據(jù)鳳凰網(wǎng)，4月16日晚，針對DeepSeek 95后研究員郭達(dá)雅近億元年薪入職字節(jié)的報道，抖音集團(tuán)副總裁李亮在社交平臺發(fā)文表示，“這個報道不實(shí)，字節(jié)跳動招聘的所有seed團(tuán)隊技術(shù)人員的薪資體系都是一樣的，包括現(xiàn)金、字節(jié)期權(quán)和豆包期權(quán)，期權(quán)是四年期全部歸屬，沒有所謂‘需要滿足一定條件才能拿全’的情況，近期更沒有招聘到什么近億元年薪的員工。當(dāng)然seed員工的字節(jié)和豆包期權(quán)，未來收益根據(jù)期權(quán)價格有波動，假如業(yè)務(wù)發(fā)展的很好，不排除有些seed技術(shù)人員四年后收益會達(dá)到數(shù)億元。”

酒店員工在社交平臺發(fā)“客人備注大賞”，華住集團(tuán)回應(yīng)

近日，一篇“全季客人備注大賞”的帖文在社交平臺引發(fā)爭議。該賬號“全季大連xx酒店”將多名客人的特殊訂單備注公開發(fā)布，包括“房間不要放菊花茶，本人菊花過敏”“麻煩多放兩瓶水，我是水牛轉(zhuǎn)世”“外賣別敲門，放門口，我在修仙勿擾”等內(nèi)容，配文稱“每天被客人備注笑到捶桌”“前臺已笑暈在系統(tǒng)里”。

4月16日，據(jù)上游新聞報道，記者致電涉事酒店。一名工作人員回應(yīng)稱，發(fā)布帖文的賬號并非酒店官方賬號。隨后，記者致電華住酒店集團(tuán)（01179.HK）客服。工作人員表示，集團(tuán)方高度重視此事，昨日核查后發(fā)現(xiàn)，該賬號確認(rèn)為員工的個人賬號，“由于不恰當(dāng)?shù)耐婀?dǎo)致客戶誤解”，目前已要求該員工立即注銷賬號，并對其進(jìn)行通報批評。

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政策/數(shù)據(jù)

國家網(wǎng)信辦持續(xù)整治網(wǎng)上金融信息亂象

近期，國家網(wǎng)信辦會同相關(guān)部門依法處置一批公開推薦個股、誘導(dǎo)加入群組薦股、兜售非法薦股軟件的賬號。部分典型案例通報如下：“張哥滾雪球”“亡命哥實(shí)盤”“海哥抓龍”等賬號公開推薦個股，煽動跟風(fēng)操作，涉及的賬號已被依法依約關(guān)閉�！皣逋堆小薄霸S文臣”“鐘離4723”等賬號誘導(dǎo)網(wǎng)民加入群組，進(jìn)行非法薦股，涉及的賬號已被依法依約關(guān)閉�！帮L(fēng)口捕手”“財經(jīng)琪姐”“珂男探股”等賬號兜售非法薦股軟件，夸大虛假宣傳，涉及的賬號已被依法依約采取處置措施。

五一“小城游”再度爆火，酒店預(yù)訂量翻番、機(jī)票量增長超五成

據(jù)財聯(lián)社，2026年"五一"出行的機(jī)票和酒店預(yù)訂進(jìn)入高峰期。數(shù)據(jù)顯示，受機(jī)票價格上漲等因素影響，今年五一，更多人選擇乘車出游，距離省會城市5小時車程內(nèi)目的地預(yù)訂增幅明顯，熱門三線及以下城市酒店預(yù)訂量同比翻番。長線游方面，由于國際航線不確定性陡增，更多一線和新一線城市旅客轉(zhuǎn)向國內(nèi)深度游，從“大城市”飛往“小城市”的航線機(jī)票量增幅明顯，從省會城市飛往部分三線及以下城市“小機(jī)場”航線機(jī)票預(yù)訂量增長超五成。小城景區(qū)熱度攀升也是最快的，如景德鎮(zhèn)中國陶瓷博物館搜索熱度增長了10倍，崇左峒那嶼灣熱度增長7倍，恩施鹿院坪景區(qū)增長5倍。

3月一線城市房價環(huán)比上漲

4月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布3月70城房價數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，3月一線城市房價環(huán)比上漲。

在新房方面，一線城市新房銷售價格環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.2%。其中北京持平，上海、廣州和深圳分別上漲0.3%、0.3%和0.2%。在二手房方面，一線城市二手房銷售價格環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.4%。其中北京、上海、廣州和深圳分別上漲0.6%、0.4%、0.2%和0.4%。

與此同時，3月二三線城市二手房價格表現(xiàn)也有所改善，二、三線城市二手住宅銷售價格環(huán)比分別下降0.2%和0.4%，降幅分別收窄0.2個和0.1個百分點(diǎn)。在新房方面，二、三線城市新房銷售價格環(huán)比分別下降0.2%和0.3%，降幅均與上月相同。

一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值334193億元 同比增長5.0%

據(jù)人民網(wǎng)，國家統(tǒng)計局16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值334193億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，比上年四季度加快0.5個百分點(diǎn)。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值11941億元，同比增長3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值116135億元，增長4.9%；第三產(chǎn)業(yè)增加值206117億元，增長5.2%。從環(huán)比看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.3%。

赴美游客大幅減少，中國有望成全球最大旅游經(jīng)濟(jì)體

據(jù)參考消息，4月16日新加坡《聯(lián)合早報》網(wǎng)站4月16日報道，隨著赴美外國游客大幅減少，中國有望在幾年后成為全球最大的旅游經(jīng)濟(jì)體。

報道引述彭博社消息稱，世界旅游及旅行理事會及其主要研究合作伙伴大通旅游預(yù)訂平臺發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國旅游業(yè)去年增長9.9%，超過全球平均增速的兩倍，遠(yuǎn)高于美國0.9%的增速。

這一表現(xiàn)很大程度上得益于2025年赴華外國游客支出增長超過10%。與之形成鮮明對比的是，赴美游客支出下降近5%。

世界旅游及旅行理事會總裁兼首席執(zhí)行官格洛麗亞·格瓦拉表示，如果兩國繼續(xù)保持類似增速，到這個十年末，中國可能成為全球最大的旅游經(jīng)濟(jì)體。

2025年科研和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域新設(shè)外資企業(yè)同比增長27.2%

在商務(wù)部16日下午舉行的例行新聞發(fā)布會上，商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東介紹，2025年，我國科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域新設(shè)立的外資企業(yè)1.4萬家，同比增長了27.2%。

2025年我國科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域?qū)嶋H使用外資，占我實(shí)際使用外資總額的近五分之一，這個占比已經(jīng)連續(xù)7年穩(wěn)步上升，是2018年的3.8倍。2025年，該領(lǐng)域新設(shè)立的外資企業(yè)1.4萬家，同比增長了27.2%。

商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東：下一步，商務(wù)部將與有關(guān)部門一道，吸引更多的跨國公司將研發(fā)環(huán)節(jié)放在中國，利用我國完備的產(chǎn)業(yè)體系，高素質(zhì)的人才儲備和豐富的應(yīng)用場景，在我國推進(jìn)綠色化、數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型這個過程中盡顯優(yōu)勢和能力，共享發(fā)展機(jī)遇。

國家統(tǒng)計局：3月份日均詞元調(diào)用量突破140萬億 較2025年末增超40%

據(jù)人民網(wǎng)，國務(wù)院新聞辦公室16日舉行新聞發(fā)布會，介紹2026年一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況并答記者問。國家統(tǒng)計局副局長毛盛勇在會上表示，我國人工智能商業(yè)化規(guī)模化應(yīng)用取得階段性突破，到今年3月份，日均詞元調(diào)用量突破140萬億，比上年末增長超40%。

毛盛勇介紹，當(dāng)前人工智能發(fā)展賦能千行百業(yè)，帶動相關(guān)領(lǐng)域快速增長。一季度，規(guī)模以上數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)增加值同比增長11.2%，與人工智能生產(chǎn)和應(yīng)用直接相關(guān)的電子專用材料制造、集成電路制造行業(yè)增加值分別增長32.5%和49.4%。與此同時，人工智能的帶動作用還進(jìn)一步延伸到上游提供原材料和能源保障的化工和電力行業(yè)，帶動作用、拉動作用不斷顯現(xiàn)。

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公司動態(tài)

寧德時代2026年首季日賺2.3億元

據(jù)界面新聞，4月16日上午，寧德時代港股盤中大漲超10%，續(xù)創(chuàng)上市來新高，截至收盤，A股漲超5%，總市值達(dá)2.07萬億元。消息面上，4月15日晚間，寧德時代發(fā)布2026年一季度報告稱，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1291.31億元，同比增長52.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為207.38億元，同比增長48.52%。這相當(dāng)于該公司一季度每天凈賺2.3億元。

4月15日，寧德時代還發(fā)布公告稱，投資設(shè)立全資子公司時代資源集團(tuán)（廈門）有限公司（暫定名）。該子公司擬定注冊資本300億元，由公司通過貨幣及股權(quán)方式出資，定位為新能源礦產(chǎn)領(lǐng)域的專業(yè)投資運(yùn)營與管理平臺。

樂樂茶北京最后一家直營店關(guān)閉

據(jù)北京商報，4月16日消息，樂樂茶五道口店已經(jīng)歇業(yè)關(guān)閉。物業(yè)方發(fā)出提示公告稱，該門店租賃合同到期，已經(jīng)收回場地，并提示在該店鋪辦理過預(yù)付費(fèi)儲值卡業(yè)務(wù)的消費(fèi)者盡快聯(lián)系店鋪溝通余額處理方案。值得注意的是，樂樂茶五道口店關(guān)閉也意味著樂樂茶北京再無直營店，剩下正在營業(yè)的北京門店均是加盟店。樂樂茶五道口店一直位于五道口購物中心門口的核心網(wǎng)紅點(diǎn)位，曾經(jīng)開業(yè)時創(chuàng)下排隊三小時的紀(jì)錄。

大疆發(fā)布Pocket 4

據(jù)極目新聞，4月16日，大疆正式發(fā)布全新一英寸口袋云臺相機(jī)Osmo Pocket 4，搭載一英寸CMOS，擁有14級寬廣動態(tài)范圍，并支持10?bit D?Log專業(yè)色彩模式。設(shè)備支持4K/240fps高幀率拍攝；智能跟隨結(jié)合2倍無損變焦功能，精準(zhǔn)鎖定畫面主體。Osmo Pocket 4共包含2種套裝同步發(fā)售：Osmo Pocket 4標(biāo)準(zhǔn)套裝售價2999元。Osmo Pocket 4全能套裝售價3799元。

特斯拉擬在上海生產(chǎn)人形機(jī)器人

據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞，特斯拉公司14日透露，正考慮在其上海超級工廠生產(chǎn)人形機(jī)器人。上海工廠自2019年起開始生產(chǎn)電動汽車，并于2025年啟動了大型儲能電池的生產(chǎn)。此次計劃將制造項目進(jìn)一步擴(kuò)大至人形機(jī)器人，旨在維持其在中國市場的增長勢頭。特斯拉副總裁、特斯拉中國區(qū)總裁王昊14日表示，隨著機(jī)器人時代的到來，上海超級工廠將與特斯拉其他工廠一樣，肩負(fù)起極其重要的生產(chǎn)基地作用，在機(jī)器人等產(chǎn)品領(lǐng)域作出重要貢獻(xiàn)。

三得利宣布收購第一三共OTC業(yè)務(wù)

4月15日，三得利表示，將從第一三共收購其非處方藥子公司第一三共健康護(hù)理，預(yù)計收購金額為2465億日元。三得利將于6月先行取得第一三共健康護(hù)理30%的已發(fā)行股份，并逐步提高持股比例，計劃在2029年6月前完成收購，實(shí)現(xiàn)全資子公司化。

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科技快訊

Anthropic發(fā)布Claude Opus 4.7：金融分析能力登頂公開模型，軟件工程、多模態(tài)全面進(jìn)階

據(jù)財聯(lián)社，4月17日消息，Anthropic推出旗艦人工智能模型Claude Opus的4.7版本，側(cè)重于軟件工程領(lǐng)域的提升，同時在金融分析、視覺能力和創(chuàng)作“品味”方面均實(shí)現(xiàn)了長足的進(jìn)步。

在大多數(shù)AI模型“跑分”中，Opus 4.7較兩個月前發(fā)布的Opus 4.6，以及競品GPT-5.4都要高出一頭，但和Mythos明顯不在一個檔次上。Opus 4.7在“金融分析代理”測試中，取得了全球AI大模型最高的得分。相較4.6版本，能夠生成嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治雠c建模、更專業(yè)的報告展示，并在各項任務(wù)間實(shí)現(xiàn)更緊密的整合。在衡量AI在金融、法律和其他知識性工作的GDPval AA測試中，Opus 4.7也拿到行業(yè)領(lǐng)先的成績。

阿里ATH事業(yè)群發(fā)布世界模型產(chǎn)品Happy Oyster

據(jù)界面新聞，4月16日，界面新聞獲悉，阿里巴巴ATH事業(yè)群推出開放式世界模型產(chǎn)品“Happy Oyster”，主打?qū)崟r世界創(chuàng)建與交互。該產(chǎn)品可生成動態(tài)三維環(huán)境，支持影視制作、游戲開發(fā)等場景。其與HappyHorse同屬ATH旗下AI創(chuàng)新事業(yè)部。目前已開啟內(nèi)測，用戶可通過官網(wǎng) happyoyster.cn 加入候補(bǔ)名單。 界面新聞了解到，Happy Oyster基于原生多模態(tài)架構(gòu)，其背后是支持多模態(tài)輸入與音視頻聯(lián)合生成的流式生成世界模型。

混元3D世界模型2.0發(fā)布并開源

據(jù)騰訊網(wǎng)，4月16日，混元3D世界模型 2.0（HY-World 2.0）正式發(fā)布并開源。HY-World 2.0是一個多模態(tài)世界模型，能夠根據(jù)文字、圖片、視頻等不同類型輸入，自動生成、重建和模擬3D世界，同時支持多格式3D資產(chǎn)（Mesh/3DGS/點(diǎn)云等）導(dǎo)出，支持與現(xiàn)有的游戲工作流無縫對接，用于快速生成游戲地圖和關(guān)卡原型。

法國一款A(yù)I智能體可替用戶“上網(wǎng)干活”

據(jù)新華社，法國初創(chuàng)企業(yè)H公司推出一款名為HoloTab的AI智能體，用戶只需手動演示一次操作流程，智能體即可學(xué)會并替代用戶在各類網(wǎng)頁上完成自主操作，實(shí)現(xiàn)例行任務(wù)自動化，極大節(jié)省用戶時間。