2026年3月30日19時(shí)，東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)。

一道火光劃破夜空，中科宇航力箭二號(hào)遙一運(yùn)載火箭成功發(fā)射，將輕舟初樣試飛船、新征程01星和天視衛(wèi)星01星精準(zhǔn)送入預(yù)定軌道。

這不是一次普通的發(fā)射。

第二天，上交所官網(wǎng)顯示，中科宇航科創(chuàng)板IPO狀態(tài)正式變更為“已受理”。同一時(shí)間，銀河航天在北京證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案。

同一周，朱雀三號(hào)完成國(guó)內(nèi)首次一子級(jí)垂直回收技術(shù)驗(yàn)證，力箭二號(hào)首飛入軌成功——2026年被業(yè)內(nèi)稱為“可回收火箭首飛大年”。

大洋彼岸，SpaceX的星艦V3版本瞄準(zhǔn)近期試飛，星鏈在軌衛(wèi)星已超1萬顆，IPO估值劍指1.75萬億美元。

中美共振，商業(yè)航天的星辰大海，從未如此觸手可及。

中信建投證券在最新策略報(bào)告中明確指出：商業(yè)航天板塊近期平均回調(diào)超30%，但隨著后續(xù)催化密集，看好板塊后續(xù)表現(xiàn)。衛(wèi)星環(huán)節(jié)重點(diǎn)關(guān)注載荷總體、天線及配套、太陽翼及能源系統(tǒng)；火箭環(huán)節(jié)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)動(dòng)機(jī)及其3D打印、箭體結(jié)構(gòu)件；運(yùn)營(yíng)服務(wù)環(huán)節(jié)重點(diǎn)關(guān)注具備稀缺資質(zhì)的公司。

本文將深入拆解商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈，從火箭配套、衛(wèi)星制造到運(yùn)營(yíng)服務(wù)，為你揭秘5家已上市的核心龍頭公司。

商業(yè)航天的“三重共振”——為什么是2026年？

1、政策端：從“鼓勵(lì)”到“落地”

2026年，商業(yè)航天首次被寫入《政府工作報(bào)告》作為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”。從頂層設(shè)計(jì)到實(shí)施細(xì)則，政策支持正在全面落地。

關(guān)鍵政策里程碑：

• 國(guó)家級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立：2025年11月，國(guó)家航天局正式設(shè)立商業(yè)航天司，這是中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來的首個(gè)國(guó)家級(jí)專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)
• IPO標(biāo)準(zhǔn)明確：2025年12月，上交所發(fā)布《商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，允許尚未盈利的商業(yè)火箭企業(yè)憑借技術(shù)里程碑而非財(cái)務(wù)指標(biāo)上市
• 頻軌資源國(guó)家行動(dòng)：2025年底，中國(guó)正式向國(guó)際電信聯(lián)盟提交新增20.3萬顆衛(wèi)星的頻率與軌道資源申請(qǐng)，覆蓋14個(gè)衛(wèi)星星座

這標(biāo)志著商業(yè)航天從“政策鼓勵(lì)”進(jìn)入“系統(tǒng)性支持”的新階段。

2、技術(shù)端：可回收火箭迎來“首飛大年”

2026年被業(yè)內(nèi)稱為“可回收火箭首飛大年”。

近期重大進(jìn)展：

• 力箭二號(hào)首飛成功：3月30日，中科宇航力箭二號(hào)成功入軌，500公里太陽同步軌道運(yùn)載能力達(dá)8噸，是我國(guó)首款“通用助推器核心”（CBC）構(gòu)型的運(yùn)載火箭
• 朱雀三號(hào)回收驗(yàn)證：2025年12月，藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)完成國(guó)內(nèi)首次一子級(jí)垂直回收技術(shù)驗(yàn)證，成為中國(guó)首枚發(fā)射且入軌成功的可重復(fù)使用運(yùn)載火箭
• 長(zhǎng)十一子級(jí)海上濺落成功：海上回收技術(shù)取得重要突破

證券時(shí)報(bào)評(píng)論指出，技術(shù)試錯(cuò)本就是商業(yè)航天發(fā)展的普遍規(guī)律——SpaceX在獵鷹1號(hào)時(shí)代也曾連續(xù)三次發(fā)射失敗。2026年密集的發(fā)射試驗(yàn)，正是中國(guó)商業(yè)航天從“能飛”走向“可靠、可規(guī)模化”的必經(jīng)之路。

3、資本端：IPO窗口打開

2026年，商業(yè)航天企業(yè)的資本化進(jìn)程全面提速：

• 中科宇航：3月31日科創(chuàng)板IPO獲受理，擬募資41.8億元，是目前國(guó)內(nèi)民營(yíng)商業(yè)火箭市場(chǎng)占有率第一的企業(yè)
• 銀河航天：3月30日完成IPO輔導(dǎo)備案，估值約320億元，雷軍旗下順為資本連投5輪
• 藍(lán)箭航天：2025年12月IPO獲受理，擬募資75億元，有望成為“商業(yè)航天第一股”
• SpaceX：預(yù)計(jì)2026年下半年上市，目標(biāo)估值1.75萬億美元，有望成為史上最大IPO

中信建投指出，國(guó)內(nèi)政策支持商業(yè)航天企業(yè)出海，未來我國(guó)有望占據(jù)全球更多市場(chǎng)份額，企業(yè)估值增長(zhǎng)空間大。

5大已上市核心公司深度解析

基于以上產(chǎn)業(yè)鏈分析，結(jié)合券商研報(bào)和公開信息，以下5家已上市公司在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)核心卡位。