財(cái)聯(lián)社4月29日訊（記者 劉夢(mèng)然）儲(chǔ)能集成領(lǐng)域龍頭海博思創(chuàng)（688411.SH）去年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，儲(chǔ)能裝機(jī)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列，受境內(nèi)外市場(chǎng)結(jié)構(gòu)影響，公司整體毛利率亦出現(xiàn)分化。昨日，公司宣布向?qū)幍聲r(shí)代鎖定三年60GWh鈉電池訂單。

公司昨日晚間發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約116.12億元，同比增長(zhǎng)40.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約9.51億元，同比增長(zhǎng)46.83%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.69億元，同比增長(zhǎng)53.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.04億元，同比增長(zhǎng)117.00%。

不過，分季度看，去年四季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約3.29億。據(jù)此計(jì)算，公司Q1凈利潤(rùn)環(huán)比下降38%。

據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2025年底，國(guó)內(nèi)已投運(yùn)電站裝機(jī)量排名中，海博思創(chuàng)位居第一。根據(jù)標(biāo)普全球能源（S&P Global Energy）統(tǒng)計(jì)，截至2025年7月，在累計(jì)裝機(jī)和簽約項(xiàng)目規(guī)�？偤偷呐琶校２┧紕�(chuàng)位列中國(guó)大陸市場(chǎng)第一。

毛利率方面，受市場(chǎng)布局差異影響，海博思創(chuàng)毛利率低于海外渠道更有優(yōu)勢(shì)的陽(yáng)光電源（300274.SZ），后者去年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率為36.49%。海博思創(chuàng)年報(bào)顯示，公司去年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率為18.24%，同比微增0.02個(gè)百分點(diǎn)。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，海博思創(chuàng)業(yè)務(wù)高度集中于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2025年境內(nèi)營(yíng)收106.53億元，占比達(dá)91.74%；而高毛利屬性的境外市場(chǎng)營(yíng)收規(guī)模為9.52億元，占比僅為8.2%。

面對(duì)電化學(xué)儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展、儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)格局，海博思創(chuàng)方面表示，將拓展海外儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)，以此抵御國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。2025年，海博思創(chuàng)2025年境外市場(chǎng)毛利率達(dá)29.52%，顯著高于境內(nèi)市場(chǎng)。

但需要注意的是，公司去年境外市場(chǎng)毛利率同比下降12.62個(gè)百分點(diǎn)。有分析人士認(rèn)為，這一波動(dòng)或與公司海外擴(kuò)張策略相關(guān)，為快速搶占海外市場(chǎng)份額，企業(yè)多采取讓利定價(jià)、渠道投入增加等方式推進(jìn)市場(chǎng)開拓，短期壓制了境外業(yè)務(wù)盈利水平。

在產(chǎn)品路線方面，海博思創(chuàng)加碼儲(chǔ)能技術(shù)多元化布局，在穩(wěn)固鋰電池供應(yīng)基礎(chǔ)上，正式切入鈉離子電池賽道。4月27日，公司宣布向?qū)幍聲r(shí)代（300750.SZ）鎖定三年60GWh鈉電池電芯訂單。海博思創(chuàng)表示，這標(biāo)志著鈉離子電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的規(guī)�；瘧�(yīng)用迎來拐點(diǎn)。

雙方目前均未透露鈉電池成本等信息。據(jù)中科海鈉近期透露，鈉電池和鋰電池的價(jià)格都有一定的區(qū)間分布，鋰電池主要在0.3-0.5元/瓦時(shí)之間，鈉電池目前在0.5元-0.7元/瓦時(shí)之間，具體和應(yīng)用場(chǎng)景有關(guān)。此前，鈉電多處于小批量試點(diǎn)階段。根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2025年全球鈉電正極材料出貨量?jī)H約2萬(wàn)噸。

需要注意的是，當(dāng)前鈉電池成本仍高于預(yù)期，規(guī)�；慨a(chǎn)降本效果有待驗(yàn)證，但大額鈉電訂單落地將對(duì)傳統(tǒng)鋰電儲(chǔ)能形成補(bǔ)充與競(jìng)爭(zhēng)。分析人士認(rèn)為，鈉電池在高溫、偏遠(yuǎn)地區(qū)儲(chǔ)能場(chǎng)景的優(yōu)勢(shì)，將助力海博思創(chuàng)拓展海外及國(guó)內(nèi)大基地長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能項(xiàng)目，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并提升毛利率。