來源：市場資訊

　　來源：能源研發(fā)中心

　　五一假期期間國際油價(jià)保持大幅波動(dòng)，整體表現(xiàn)前抑后揚(yáng)，截至5月5日12點(diǎn)布倫特原油較4月30日下午3點(diǎn)小幅上漲0.7%。5月4日是強(qiáng)弱分水嶺，油價(jià)結(jié)束之前幾天的回調(diào)再次大幅反彈沖高，油價(jià)再次沖高驅(qū)動(dòng)源自談判僵持之際，美伊圍繞霍爾木茲海峽展開新的博弈，5月4日下午伊朗向一艘美國軍艦進(jìn)行了警告射擊，以阻止其進(jìn)入霍爾木茲海峽讓油價(jià)大幅沖高；另外阿聯(lián)酋外交部5月4日發(fā)表聲明，稱一艘隸屬于阿布扎比國家石油公司的油輪在通過霍爾木茲海峽時(shí)“遭到伊朗襲擊”，并表達(dá)了強(qiáng)烈抗議，但隨后阿聯(lián)酋的富查伊拉石油工業(yè)區(qū)也遭襲擊，伊軍稱，并沒有預(yù)謀計(jì)劃攻擊阿石油設(shè)施，此事因美軍試圖創(chuàng)造非法船只通行通道所致，一系列的事件顯示阿聯(lián)酋此前的操作徹底得罪了伊朗，由于伊朗向阿聯(lián)酋發(fā)射導(dǎo)彈和無人機(jī)，這是�；饏f(xié)議生效不到一個(gè)月以來最嚴(yán)重的沖突，美國和以色列正在權(quán)衡對(duì)伊朗的導(dǎo)彈發(fā)射裝置及能源設(shè)施實(shí)施打擊。美國總統(tǒng)特朗普早些時(shí)候宣布，美國將開始引導(dǎo)商船離開霍爾木茲海峽。美國將正式啟動(dòng)旨在重啟霍爾木茲海峽航運(yùn)的“自由計(jì)劃”，動(dòng)用導(dǎo)彈驅(qū)逐艦、逾百架作戰(zhàn)飛機(jī)及1.5萬名軍事人員，在該海峽常規(guī)航道以南劃定“強(qiáng)化安全區(qū)”，引導(dǎo)被困船只改道通行并與阿曼當(dāng)局緊密協(xié)調(diào)。有報(bào)道稱美國總統(tǒng)特朗普對(duì)伊朗 “不達(dá)成協(xié)議，不開戰(zhàn)”的僵局感到厭倦， 他下令開展的霍爾木茲海峽行動(dòng)旨在改變這種局面， 最終可能導(dǎo)致戰(zhàn)爭重燃，隨著伊朗對(duì)阿聯(lián)酋再次展開打擊，戰(zhàn)爭重新打起的可能性大幅增加，特朗普在接受采訪時(shí)警告稱，如果伊朗試圖在霍爾木茲海峽或波斯灣攻擊美國船只，“將被徹底摧毀”。但他隨后又表示，從軍事角度看，與伊朗的戰(zhàn)事“基本已經(jīng)結(jié)束”，伊朗戰(zhàn)爭可能還會(huì)持續(xù)兩到三周。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍當(dāng)天公布了一份霍爾木茲海峽地區(qū)的新地圖。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍表示，由伊朗武裝力量控制和管理的霍爾木茲海峽新區(qū)域范圍為：南界為，連接伊朗穆巴拉克山（Kuh-e Mobarak）與阿聯(lián)酋富查伊拉（Fujairah）南部的連線；西界為，連接伊朗格什姆島（Qeshm Island）末端與阿聯(lián)酋烏姆蓋萬（Umm Al Quwain）的連線。伊朗將不允許美軍通過霍爾木茲海峽。兩名知情人士稱，伊朗已為霍爾木茲海峽的各種情況做好準(zhǔn)備�！俺讼蛎绹炌ч_火外，伊朗還準(zhǔn)備了其他方案，必要時(shí)將采取行動(dòng)。稍早之前伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍司令部發(fā)表聲明稱，根據(jù)伊朗最高領(lǐng)袖的指示，“波斯灣新的管理規(guī)則和方案將被制定并實(shí)施”。聲明說，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍通過對(duì)伊朗在波斯灣和霍爾木茲海峽近2000公里海岸線的掌控與管轄，“將為伊朗以及整個(gè)地區(qū)提供生計(jì)保障，為該地區(qū)帶來安全與繁榮”。

　　而美國方面也繼續(xù)對(duì)伊朗方面加強(qiáng)封鎖，一名美國官員表示，美軍已調(diào)整該地區(qū)交戰(zhàn)規(guī)則，獲準(zhǔn)對(duì)穿越海峽航道船只構(gòu)成即時(shí)威脅的目標(biāo)實(shí)施打擊，包括伊朗革命衛(wèi)隊(duì)快艇及伊朗導(dǎo)彈陣地。

　　霍爾木茲海峽為什么這么重要

　　霍爾木茲海峽每日承擔(dān)全球約21%石油液體運(yùn)輸，是中東原油出口至全球的關(guān)鍵咽喉。伊朗宣布新控制區(qū)延伸至富查伊拉，進(jìn)一步收緊航運(yùn)安全標(biāo)準(zhǔn)，可能導(dǎo)致船只檢查延誤或繞行成本上升。作為全球最重要的能源出口咽喉要道，長期以來是伊朗應(yīng)對(duì)國際壓力的關(guān)鍵戰(zhàn)略支點(diǎn)。歷史上德黑蘭多次通過快艇、無人機(jī)及導(dǎo)彈等不對(duì)稱手段對(duì)航運(yùn)構(gòu)成威懾，在不引發(fā)公開沖突的前提下增加區(qū)域航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，展示其影響全球能源市場的穩(wěn)定的能力，但并沒有真正封鎖過該海峽，今年美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)后霍爾木茲海峽封閉已經(jīng)長達(dá)2個(gè)月時(shí)間，這一局面歷史罕見。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)需要經(jīng)過霍爾木茲海峽的海灣八國（伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯、巴林、卡塔爾、阿聯(lián)酋、阿曼）2025年的原油日均產(chǎn)量合計(jì)約2561萬桶，占全球原油日均總產(chǎn)量（約1.044億桶）的24.5%左右。2025年，霍爾木茲海峽日均原油出口量約1400萬桶（部分?jǐn)?shù)據(jù)范圍為1300-1460萬桶/日，海峽封鎖后出口數(shù)據(jù)日均不足50萬桶/日），占全球海運(yùn)原油出口總量的三分之一左右（約31%-34%）；其中約75%的原油出口到亞洲市場。2025年，中東地區(qū)天然氣出口占全球天然氣貿(mào)易的比例約為42%（以液化天然氣（LNG）為主），主要通過霍爾木茲海峽運(yùn)輸（占全球LNG貿(mào)易的21%）。

　　美伊談判難以突破僵局

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日晚，美國總統(tǒng)特朗普在當(dāng)天的一次電話采訪中表示，伊朗的新提議是不可接受的。特朗普說，“這對(duì)我來說是不可接受的。我已經(jīng)研究過它，我已經(jīng)研究過所有一切——這是不可接受的”。

　　根據(jù)半島電視臺(tái)的相關(guān)報(bào)道，伊朗方面提出的最新談判方案包含三個(gè)階段。其中第一階段包含“在30天時(shí)間內(nèi)將�；疝D(zhuǎn)化為全面停戰(zhàn)”、“確定能保證戰(zhàn)事不再重開的國際機(jī)制的構(gòu)建原則”、“在全部地區(qū)實(shí)現(xiàn)停火并且雙方承諾不再破壞�；穑撏；鸢晾仕械牡貐^(qū)盟友及以色列”、“以同逐步開放霍爾木茲海峽相適的方式逐步解除對(duì)伊朗港口的封鎖”、“伊朗方面負(fù)責(zé)清理水雷”、“重新調(diào)整伊朗方面此前提出的關(guān)于賠償?shù)葍?nèi)容”、“美方從伊朗周邊水域撤出并停止新的部隊(duì)集結(jié)”等內(nèi)容。而第二階段則包括“最長在15年的期限內(nèi)就全面停止鈾濃縮進(jìn)行討論”、“在規(guī)定期限到期后，伊朗方面按照零庫存原則恢復(fù)鈾濃縮活動(dòng)”等內(nèi)容。同時(shí)該方案反對(duì)拆除或者破壞伊朗的核設(shè)施，而針對(duì)已有高濃縮鈾庫存，該提議則提出了轉(zhuǎn)移至境外或稀釋鈾濃縮比例等方案。此外，該方案還涉及逐步解除對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁等問題。在第三階段，伊朗將會(huì)同地區(qū)國家一起進(jìn)行戰(zhàn)略會(huì)談，以對(duì)如何構(gòu)建覆蓋全區(qū)的安全體系進(jìn)行討論。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)情報(bào)部門表示，美國總統(tǒng)特朗普致函美國國會(huì)和針對(duì)伊朗提出的新方案的言論表明，其必須在“不可實(shí)現(xiàn)的軍事行動(dòng)”和“同伊朗達(dá)成糟糕的協(xié)議”之間作出選擇，美國決策空間已經(jīng)受到限制。據(jù)以色列消息人士稱，由于霍爾木茲海峽緊張局勢(shì)升級(jí)，危及伊朗�；饏f(xié)議，以色列正在與美國進(jìn)行協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)工作包括為可能對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)的新一輪打擊做準(zhǔn)備，打擊目標(biāo)將集中在能源基礎(chǔ)設(shè)施和定點(diǎn)清除伊朗高級(jí)官員上。

　　隨著五一假期結(jié)束，美伊談判并沒有取得明顯突破，戰(zhàn)爭也沒有明顯升級(jí)跡象，針對(duì)伊朗對(duì)阿聯(lián)酋的無人機(jī)和導(dǎo)彈襲擊，美國總統(tǒng)特朗普并未明確表示伊朗已違反停火協(xié)議，這樣的表態(tài)耐人尋味，如果美國無意再對(duì)伊朗發(fā)起打擊，試圖大事化小，那意味著伊朗方面將進(jìn)一步在霍爾木茲海峽上取得主動(dòng)，并在談判上態(tài)度更加強(qiáng)硬。在二季度這個(gè)階段，時(shí)間仍然是多頭的朋友，霍爾木茲海峽封閉的不斷延長，油價(jià)沖擊新高的驅(qū)動(dòng)就持續(xù)存在。當(dāng)然從更長的時(shí)間周期來看，高油價(jià)對(duì)需求的抑制將在后面逐漸登場，一旦海峽打開，供應(yīng)端方面結(jié)合阿聯(lián)酋退出歐佩克的潛在利空因素，預(yù)計(jì)油價(jià)將從高位劇烈回調(diào)�？紤]到地緣事件演繹的不確定性，油價(jià)的高位大幅波動(dòng)行情將隨時(shí)上演，操作上風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)持續(xù)增加，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，謹(jǐn)慎參與市場。