我們知道，股票市場存在“日歷效應(yīng)”，即某些特定的日期股市會出現(xiàn)大概率的上漲（或下跌），出現(xiàn)了規(guī)律性或者較大概率的高回報(bào)或者低回報(bào)。比如，美國股市就有“sell in may ,and go away ”的說法，港股有“五窮六絕七翻身”的說法……而我們的A股，有“春季躁動”、“四月絕斷”、“紅十月”等說法。

為了驗(yàn)證這些說法，我特意將上證綜指過去20年（2000年至今）每個(gè)季度、每個(gè)月份的指數(shù)漲跌統(tǒng)計(jì)如下， 首先是季度漲跌幅：

從圖上可以看出，如果按季度算的話，股市大部分時(shí)間都在跌，。但是4季度的上漲概率明顯要高于另外幾個(gè)季度。（注：雖然跌的時(shí)間多，但最后的漲幅卻是83.75%，說明漲的時(shí)間雖然少，但是漲幅要更大一點(diǎn)）

然后再看一下月度情況，因?yàn)樵露葦?shù)據(jù)太多，所又不放原始數(shù)據(jù)了直接給結(jié)論。從近20年的月度數(shù)據(jù)來看2月的上漲概率明顯要好于其它所有月份。

不過從2010年之后， A股在10月份的表現(xiàn)有所上升，出現(xiàn)過較多次“紅十月”行情。上證指數(shù)在2010-2021年10月的上漲概率為67%，平均收益為2.07%，漲跌幅中位數(shù)為1.07%，表現(xiàn)僅次于2月。總體而言2月是A股表現(xiàn)最好的月份，10月、11月、12月上漲的概率又高于其它月份：

為什么會有這種現(xiàn)象出現(xiàn)。一個(gè)比較受市場廣泛接受的解釋是10月往往是國家重大會議的月份（比如馬上要來的貳十大），然后12月又是中央經(jīng)濟(jì)工作會議，國家會統(tǒng)籌安排下一年的經(jīng)濟(jì)工作。在這種情況，如果股市原本是牛市，那么市場的趨勢自然是向上的。如果股市原本處于熊市，那么會有很強(qiáng)烈的救市及穩(wěn)增長的預(yù)期，如果兌現(xiàn)，可能就會引發(fā)反彈。比如2008年的4萬億，及2018年“一行三會”一把手紛紛表態(tài)力挺股市，這兩次都直接引發(fā)了新一輪的牛市。

那么，4季度哪些行業(yè)可能表現(xiàn)更好呢？我們也先看一下歷史情況。下圖是過去20年以來，4季度漲幅前5名行業(yè)排名：

可以看出通信、汽車和房地產(chǎn)是過去20年中表現(xiàn)最好的行業(yè)，有7次進(jìn)入漲幅前5，其次是銀行、家用電器和傳媒各有6次進(jìn)入漲幅前5。

如果結(jié)合前三個(gè)季度的數(shù)據(jù)分析，會發(fā)現(xiàn)A股有前3季度炒題材、炒成長，4季度炒價(jià)值的“估值切換行情”，即4季度銀行、建筑裝飾、醫(yī)藥生物、家用電器、食品飲料和房地產(chǎn)低估值板塊表現(xiàn)要好于成長。這可能是和機(jī)構(gòu)的考核機(jī)制有關(guān)系，大多數(shù)據(jù)基金經(jīng)理在前三季度獲得收益后，4季度更傾向于保住收益，而不是繼續(xù)進(jìn)攻。所以，4季度需要關(guān)注低估值板塊的估值修復(fù)行情。

另外從月度數(shù)據(jù)來看（數(shù)據(jù)太多不一一展示），A股歷來國慶長假前跌多漲少，節(jié)后漲多跌少，而且節(jié)前表現(xiàn)越差，節(jié)后反轉(zhuǎn)的漲幅就越大，有較高概率在國慶節(jié)前后呈現(xiàn)出V型反彈的走勢。從行業(yè)月度數(shù)據(jù)上看，國慶前后消費(fèi)行業(yè)相對占優(yōu)，節(jié)后金融板塊表現(xiàn)更優(yōu)。行業(yè)上看，消費(fèi)行業(yè)的估值切換行情通常在國慶前后開啟。

以上只是一些客觀的數(shù)據(jù)展示，我們可以參考但不可按圖索驥，畢竟觀后鏡里看不到未來。結(jié)合當(dāng)前的數(shù)據(jù)和形式，我們對未來的行情預(yù)測如下：

1、現(xiàn)在是估值底部，預(yù)測明天高開還是低開意義不大。但是如果低開，可以考慮抄底了，倉位可以考慮8成以上。

2、十一期間的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)非常不理想。但是，考慮到當(dāng)前金融地產(chǎn)板塊估值并不高，我們可以預(yù)期后續(xù)還有更有力的政策出臺?？梢钥紤]少配一點(diǎn)金融地產(chǎn)板塊。

3、歐佩克減產(chǎn)可能會引發(fā)油價(jià)反彈，但是現(xiàn)在決定油價(jià)的已經(jīng)不是經(jīng)濟(jì)關(guān)系了而是政治因素，其中的不可預(yù)測的東西太多。對于這樣的板塊，我一般都是直接承認(rèn)自己能力不夠，放棄算了。

4、歐洲的能源危機(jī)還是沒有看到緩解的跡象，北溪管道被炸之后，這種情況短時(shí)間變得更無法緩解了。所以，繼續(xù)看好煤炭、化工、新能源板塊，尤其看好新能源中的光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

5、前文數(shù)據(jù)顯示以往四季度會有很好的消費(fèi)板塊行情，消費(fèi)行業(yè)會在國慶后迎來行情。但這次可能會落空了，因?yàn)榍皫啄晗M(fèi)板塊漲得太高了，現(xiàn)在還沒有跌透。而且疫情擾動下消費(fèi)基本面修復(fù)較慢，就算有行情，估計(jì)向上的空間也不大。

祝大家投資順利。