/導(dǎo)讀/

近日，在特斯拉之后，AITO問界、福特Mustang Mach-E也都開始降價(jià)給出各類補(bǔ)貼。10月31日，網(wǎng)上流傳一張小鵬汽車優(yōu)惠購車的通知，可見國內(nèi)新勢力身上的壓力越來越大。

用心良苦還是試水降價(jià)

小鵬這次通過公司購買，然后轉(zhuǎn)賣給內(nèi)部員工的做法，可謂用心良苦

用公司名義原價(jià)購買這些車輛，并不會(huì)對(duì)終端市場引發(fā)任何不利，同時(shí)也能提升銷量。畢竟對(duì)于小鵬這樣的新勢力車企來說，一旦在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)大規(guī)模降價(jià)，必然引發(fā)市場的強(qiáng)烈反彈。不僅應(yīng)對(duì)消費(fèi)者的投訴非常麻煩，如果讓消費(fèi)者形成了一種思維慣性就是小鵬年底會(huì)為了穩(wěn)定業(yè)績降價(jià)的預(yù)期，持幣待購就會(huì)成為常態(tài)，那對(duì)于小鵬汽車來說就是一件非常麻煩的事情。

特斯拉降價(jià)效應(yīng)開始外溢

特斯拉的降價(jià)，很有可能成為壓垮國內(nèi)新勢力的最后一根稻草。10月24日，特斯拉中國官網(wǎng)顯示，Model 3、Model Y突然降價(jià)，最高降幅3.7萬元。

圖 智車科技制表

品牌號(hào)召力來說，特斯拉明顯勝過蔚小理這樣的新勢力一籌，這點(diǎn)毋庸置疑。從盈利能力來說，特斯拉接近30%的毛利率已經(jīng)全面實(shí)現(xiàn)盈利的整體業(yè)務(wù)，是蔚小理這樣的新勢力無法匹敵的。在特斯拉上海工廠所儲(chǔ)備的訂單開始出現(xiàn)大規(guī)模下降，且其全球產(chǎn)能不足問題在柏林工廠和德州工廠投之后大大緩解的情況下，特斯拉祭出降價(jià)的大旗刺激終端銷量也就順理成章。而這也有可能直接影響本來打算購買蔚小理或者其他自主品牌電動(dòng)車的用戶轉(zhuǎn)投特斯拉門下。

和特斯拉不同，國內(nèi)的新勢力可以降價(jià)的空間并不大。以蔚小理為例，雖然實(shí)現(xiàn)了單車毛利率轉(zhuǎn)正，但是公司整體依然處在虧損中。無論是研發(fā)新車，還是進(jìn)一步完善銷售渠道，和布局超充/換電站，都是需要投入大量的資金。更不要說，小鵬還和蔚來一起，選擇了進(jìn)軍歐洲市場的道路。在國內(nèi)如何打造品牌并布局網(wǎng)點(diǎn)，在歐洲需要重新再走一遍。否則單靠當(dāng)?shù)氐慕?jīng)銷商，很難幫助小鵬在歐洲市場取得比較可觀的銷量。

自動(dòng)駕駛很難推高小鵬估值

對(duì)于小鵬這樣沒有實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全面盈利的公司來說，證券市場是僅有的低成本融資的平臺(tái)。但截至上周收盤，小鵬汽車美股6.89美元，今年累計(jì)跌幅86.31%，至于港股市場的表現(xiàn)也基本類似。這也就意味著小鵬汽車從二級(jí)市場融資的難度越來越大

從全球大環(huán)境來看，當(dāng)前全世界正處在2008年之后的新一輪金融危機(jī)風(fēng)暴前，各國的經(jīng)濟(jì)金融情況都非常不好。美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)高通脹的持續(xù)加息讓全球美元回流美國，而各國為了確保本國貨幣匯率的堅(jiān)挺，不得不選擇緊跟美國步伐加息，這就導(dǎo)致市場資金基本面處于一個(gè)比較緊的狀態(tài)，市場熱錢不再，流動(dòng)性空前緊張。

不久前，福特和大眾合資的自動(dòng)駕駛技術(shù)公司ARGO AI倒閉，以及英特爾旗下自動(dòng)駕駛芯片公司Mobileye上市前估值大幅縮水（從最高的500億美元到上市前的不到160億美元的估值），都充分說明了資本不再對(duì)一個(gè)個(gè)故事感興趣。更為保守的價(jià)值投資必然回歸，這個(gè)時(shí)候投資人衡量一家公司的標(biāo)準(zhǔn)就在于這個(gè)公司盈利能力是否強(qiáng)，公司業(yè)務(wù)是否可持續(xù)發(fā)展等。對(duì)于小鵬來說，其賴以成名的自動(dòng)駕駛技術(shù)，是支撐其高估值的關(guān)鍵因素之一。但是在目前的市場環(huán)境下，短期內(nèi)基本無法落地的L4級(jí)別自動(dòng)駕駛技術(shù)已經(jīng)成為各方的共識(shí)，所以小鵬能否持續(xù)得到投資人的青睞，還存在很大的不確定性

9月份，小鵬汽車銷量不佳以及G9上市之后反而不如預(yù)期，小鵬對(duì)內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)開展了一次重大的調(diào)整，但這些都沒有辦法幫助小鵬在股價(jià)端重拾上升的通道。這次試水內(nèi)部購車，可能是為了消化一下庫存，甚至可能是對(duì)未來降價(jià)做的一次試探。但不管怎么說，在國內(nèi)乃至全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)之前，國內(nèi)一眾車企面臨的壓力都不會(huì)小。這個(gè)時(shí)候，沒有辦法自我造血的小鵬這樣的新勢力，無疑壓力更大。跟或者不跟競品的降價(jià)，都不是一個(gè)容易做的決定。

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