一則期貨公司實控人失聯(lián)的消息，傳遍了整個金融圈。

資管大佬神秘失聯(lián)，引發(fā)坊間各種猜測。

近日，關(guān)于上海和合首創(chuàng)投資管理有限公司（以下簡稱“和合首創(chuàng)”）實控人林強失聯(lián)的消息引發(fā)了市場強烈關(guān)注。

媒體獲得的一份署名為和合資產(chǎn)管理有限公司的文件顯示，因林強無法取得聯(lián)系，為保證公司正常運轉(zhuǎn)，公司高層決定成立臨時領(lǐng)導(dǎo)小組，主持相應(yīng)工作。

9月7日，一名投資者向媒體提供了一封蓋有和合首創(chuàng)公章的告知函，其中提到目前和合首創(chuàng)共有8只產(chǎn)品無法按時兌付。

據(jù)悉，“和合系”發(fā)行的部分產(chǎn)品目前出現(xiàn)了逾期兌付的情況，已有不少人選擇報案，并上門討要說法。

然而，僅僅因產(chǎn)品兌付問題就失聯(lián)？

林強的問題并沒有那么簡單。

01

盡管被稱為“資管大佬”，但林強本人在外界看來頗為神秘，幾乎沒有任何關(guān)于他的報道。

公開資料顯示，和合資產(chǎn)管理（上海）有限公司成立于2015年11月18日，是和合期貨有限公司的資產(chǎn)管理子公司。

公司注冊地在上海，目前注冊資本1.6億元。

林強是和合期貨有限公司董事，上海和合首創(chuàng)投資管理有限公司董事長兼CEO。

林強畢業(yè)于上海交通大學(xué)國際經(jīng)濟與貿(mào)易專業(yè)，獲得上海交通大學(xué)EMBA碩士學(xué)位、北京大學(xué)DBA博士學(xué)位。

他擁有十五年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，曾任職于國泰人壽、國金證券、國金基金等大型金融機構(gòu)。

2021年6月，林強榮獲2021年“陸家嘴金融城十大杰出青年”。

除此之外，2022年，林強還獲得由財聯(lián)社主辦評選的“年度創(chuàng)新投資家”稱號。

關(guān)于林強的個人信息，僅此而已。

事實上，從林強的履歷來看，被稱為金融“大佬”有些言過其實。

而林強失聯(lián)引發(fā)金融圈強烈關(guān)注的真正原因，是他與此前一名貨真價實的“大佬”失聯(lián)，有密切關(guān)系。

02

金融圈都想從林強的失聯(lián)中，嗅到余雷的味道。

因為林強曾被曝是“債圈隱形大佬”余雷的最重要代銷渠道。

既然被稱為“隱形大佬”，余雷的背景信息比林強更稀罕。

能公開查詢到的資料顯示，余雷畢業(yè)于上海財經(jīng)大學(xué)，擁有新加坡身份，先后在國泰君安期貨、中航期貨、中原期貨等公司就職。

同時，他還在“中植系”旗下的中融期貨待過。

失聯(lián)前，余雷名義上是在中原期貨擔(dān)任資管業(yè)務(wù)債券投資經(jīng)理。

與林強相似，乍一看，余雷的履歷同樣平平無奇。

但他暗地里還有一層神秘的身份：股權(quán)及債券交易操盤人。

據(jù)悉，余雷通過股權(quán)代持多家投資公司，并暗中利用行業(yè)資源，私下參與結(jié)構(gòu)化發(fā)債并從中收取費用。

余雷通過期貨公司的通道，一頭對接城投平臺、一頭對接資金方，自己從中收取“好處”，構(gòu)建起一個龐大的城投結(jié)構(gòu)化發(fā)債體系。

而余雷操縱之下的這部分龐大“隱形”業(yè)務(wù)，才是其被稱為“大佬”的關(guān)鍵。

資料顯示，結(jié)構(gòu)化發(fā)債是指發(fā)行人借助關(guān)聯(lián)方、過橋方、中介機構(gòu)等市場主體，通過資管產(chǎn)品間接認購自己發(fā)行的債券，并利用資管產(chǎn)品對債券進行質(zhì)押回購融資，實現(xiàn)發(fā)行融資的行為。

事實上，過去很長一段時間，結(jié)構(gòu)化發(fā)債都處于灰色地帶，監(jiān)管也睜一只眼閉一只眼。

然而，隨著結(jié)構(gòu)化發(fā)債規(guī)模越來越大，在利益的驅(qū)動下，近年來城投領(lǐng)域結(jié)構(gòu)化發(fā)債出現(xiàn)了不少腐敗事件。

今年7月，財新周刊發(fā)布了一期名為“城投債灰色網(wǎng)絡(luò)”的文章，其中提到了被稱為“隱形債務(wù)大佬”余雷。

財新的報道指出，余雷的城投資管產(chǎn)品規(guī)模300億元，僅2022年就發(fā)了將近200個城投結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，目前存續(xù)產(chǎn)品還有100多個，涉及幾十家機構(gòu)。

據(jù)期貨協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，可能涉及結(jié)構(gòu)化發(fā)行的城投債券共計3147只，債券規(guī)模2.1萬億元，數(shù)量和規(guī)模占比分別為16％和15％。

對于增長迅猛的結(jié)構(gòu)化發(fā)債，監(jiān)管力度開始加強。

證監(jiān)會已明確表示，為適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，要強化城投債券風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警，把公開市場債券和非標(biāo)債務(wù)“防爆雷”作為重中之重。

在2023年5月起實施的《私募投資基金登記備案方法》中，基金業(yè)協(xié)會首次明確禁止了私募參與結(jié)構(gòu)化發(fā)行。

據(jù)統(tǒng)計，今年以來監(jiān)管部門出臺的相關(guān)文件中，涉及結(jié)構(gòu)化發(fā)債的已有四份，超過以往，顯示結(jié)構(gòu)化發(fā)債的監(jiān)管正在強化。

2023年4月，鄭州審計部門發(fā)現(xiàn)余雷城投發(fā)債存在腐敗情況，隨后紀(jì)檢將余雷帶走調(diào)查，從此杳無音訊。

有文章分析認為，債券“大佬”余雷的失聯(lián)，或涉結(jié)構(gòu)化發(fā)債及行賄受賄。

值得一提的是，就在半個月前，和合期貨剛剛發(fā)布律師函警告，“回懟”了某知名財經(jīng)媒體將和合期貨實控人林強稱作是“債圈隱形大哥”最重要的代銷渠道的說法。

然而，話音剛落，實控人林強即失聯(lián)。

和合系還有多少秘密？