文/金立成

作者簡(jiǎn)介：金立成是一位奮斗在一線(xiàn)的創(chuàng)業(yè)者，更是一名活躍在二級(jí)市場(chǎng)的投資者，還是一個(gè)躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財(cái)策創(chuàng)始人，財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家，擁有18年專(zhuān)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，著有雪球叢書(shū)《聰明投資課——一個(gè)獨(dú)立投資人的心路歷程》，專(zhuān)注于投資教育和家庭、家族財(cái)富頂層設(shè)計(jì)與咨詢(xún)。

（本文2000字左右，閱讀大概需要3分鐘，這是“立成說(shuō)投資”第643篇原創(chuàng)文章）

以下內(nèi)容為正文：

今天A股迎來(lái)了近幾年來(lái)的歷史至暗時(shí)刻，滬深兩市僅有100多家股票紅盤(pán)，5000多家股票下跌，中位數(shù)跌幅逾6%。上證指數(shù)收盤(pán)跌2.68%，深證成指跌3.50%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.83%，北證50下跌4.30%；兩市成交額超7900億元；北向資金今日凈買(mǎi)入超10億元。

上證指數(shù)是管理層的臉面指數(shù)，今日居然也跌破了上周深V探底的2760點(diǎn)，再次創(chuàng)下了歷史新低。實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)，A股今年開(kāi)年走出這樣的慘淡表現(xiàn)，實(shí)在是大超市場(chǎng)預(yù)期了。大盤(pán)連續(xù)暴擊，個(gè)股基本上都無(wú)力抵抗，一路下行，幾乎沒(méi)有一個(gè)像樣的短期反彈行情出現(xiàn)。

毫無(wú)疑問(wèn)，今天盤(pán)中已經(jīng)有爆倉(cāng)盤(pán)出局了，當(dāng)然了，場(chǎng)外的“神秘大資金”今日繼續(xù)大面積抄底ETF指數(shù)基金，市場(chǎng)里有4只滬深300ETF的成交額超過(guò)了370億元。另外，北向資金今天并沒(méi)有大面積做空，到底誰(shuí)在肆意做空A股指數(shù)，其實(shí)是一目了然的。

面對(duì)這種市場(chǎng)走勢(shì)，還有誰(shuí)不服氣呢？投資者千萬(wàn)不要和市場(chǎng)較勁，這是毫無(wú)意義的。A股這么多年來(lái)從來(lái)沒(méi)有怕過(guò)誰(shuí)，即使是那些敢于自詡為“股神”之類(lèi)的投資者，都通通不放在眼里。因此，一個(gè)投資者來(lái)A股做投資，就算他在過(guò)去取得了一點(diǎn)投資成績(jī)，但千萬(wàn)不要飄，市場(chǎng)會(huì)分分鐘教他如何做人。

滬深300指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌了3年，目前市場(chǎng)內(nèi)的資金，幾乎是沒(méi)有什么獲利盤(pán)的，絕大多數(shù)場(chǎng)內(nèi)的投資者都處于深度套牢的狀態(tài)。但場(chǎng)外的增量大資金并沒(méi)有急著追漲買(mǎi)進(jìn)，反而是趁著市場(chǎng)大跌時(shí)抄底指數(shù)，這說(shuō)明了什么問(wèn)題？

其實(shí)市場(chǎng)上缺的并不是錢(qián)，而是足夠廉價(jià)的籌碼。只要場(chǎng)內(nèi)的籌碼便宜得令人發(fā)指了，場(chǎng)外就一定會(huì)有大量的資金進(jìn)場(chǎng)掃貨。因此，場(chǎng)內(nèi)的資金要出現(xiàn)大面積割肉、踩踏、爆倉(cāng)，在底部交出大量廉價(jià)的籌碼后，市場(chǎng)才會(huì)真正見(jiàn)底，這時(shí)候市場(chǎng)才會(huì)開(kāi)始醞釀新一輪的反彈行情。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)底部要連續(xù)出現(xiàn)幾根放量大陽(yáng)線(xiàn)，才能真正被市場(chǎng)認(rèn)可。

在當(dāng)前這個(gè)慘烈下跌的行情里，手里還握有不少現(xiàn)金的投資者才是頂尖投資高手。實(shí)際上，以筆者目前的觀察來(lái)看，絕大多數(shù)投資者已經(jīng)徹底“躺平”了，早就陷入了“彈盡糧絕”的窘境。3000點(diǎn)就打光所有子彈的投資者，都是極為樂(lè)觀的投資者，但在投資領(lǐng)域，僅有“樂(lè)觀”的單一思維是不夠的，要隨時(shí)能在“樂(lè)觀”與“悲觀”中自由切換。

不過(guò)回頭來(lái)看A股的發(fā)展歷史，這里從來(lái)都是“牛短熊長(zhǎng)”，因此，在A股里遨游，“悲觀”時(shí)刻要遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于“樂(lè)觀”時(shí)刻。所以，筆者反復(fù)提出“看空做多”的投資思路與策略，這其實(shí)是非常務(wù)實(shí)的，也是符合A股的整體氣質(zhì)的。如何才能踐行好“看空做多”的投資策略呢？這需要投資者把“倉(cāng)位管理”提高了投資戰(zhàn)略的重視高度才行。

絕大多數(shù)投資者都忽視了倉(cāng)位管理的重要性，倉(cāng)位管理實(shí)際上是資產(chǎn)配置動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程中非常重要的一環(huán)。現(xiàn)金流枯竭，是做投資的大忌，這一點(diǎn)既適合做實(shí)業(yè)投資，也適合做金融投資。

一個(gè)投資者的投資倉(cāng)位并不是永遠(yuǎn)保持一成不變的，而是要根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的。現(xiàn)金倉(cāng)位與證券投資倉(cāng)位要進(jìn)行合理配比，不輕易滿(mǎn)倉(cāng)操作，更不能隨意動(dòng)用高杠桿融資模式，這才是保護(hù)好自己的務(wù)實(shí)投資策略。即使市場(chǎng)出現(xiàn)了極端走勢(shì)，投資者也不會(huì)總是處于被動(dòng)挨打的劣勢(shì)。

這次市場(chǎng)超預(yù)期的下跌，是一堂極佳的投資風(fēng)險(xiǎn)教育課。當(dāng)然了，能夠說(shuō)服別人的，從來(lái)不是什么“道理”，而是“南墻”。

筆者衷心希望市場(chǎng)里會(huì)有越來(lái)越多的投資者開(kāi)始重視“倉(cāng)位管理”這門(mén)投資藝術(shù)，而不是總是沉浸在“做多”的美夢(mèng)里無(wú)法自拔。投資者要明白的是，市場(chǎng)下跌與市場(chǎng)上漲類(lèi)似，它都屬于市場(chǎng)的一部分，不能總是仇恨下跌，這并不是一個(gè)理性投資者所為。

隨著從事投資的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)，細(xì)心的人就會(huì)發(fā)現(xiàn)，走著走著，有些人就突然不在了。在大多數(shù)行業(yè)里，年紀(jì)越大的人，其經(jīng)驗(yàn)和能力往往越厲害，可是資本市場(chǎng)里的“老人”卻并不多，從業(yè)者往往也是以年輕人居多，這究竟是為什么呢？

這是因?yàn)樵谧C券行業(yè)里，如果時(shí)間能證明一個(gè)投資者實(shí)力很強(qiáng)，并且年過(guò)半百，他要么已經(jīng)成名出圈，要么已經(jīng)被市場(chǎng)消滅，被迫轉(zhuǎn)行。每年我國(guó)都有大量從頂尖名校畢業(yè)的人進(jìn)入證券行業(yè)從事“基金經(jīng)理”崗位，如今幾十年過(guò)去了，又有多少人在這個(gè)領(lǐng)域獲得成就了呢？難道他們還不夠聰明、智商不夠高嗎？

近年來(lái)，比較流行的一句話(huà)是：創(chuàng)業(yè)的盡頭是破產(chǎn)，老板的盡頭是老賴(lài)。如果一個(gè)老板不懂得及時(shí)收手，抽身離場(chǎng)，他最終被迫成為“老賴(lài)”的概率是極大的，這是因?yàn)閹缀鹾苌儆幸粋€(gè)行業(yè)可以做到長(zhǎng)盛不衰幾十年的，企業(yè)的盡頭就是破產(chǎn)。

實(shí)際上，證券行業(yè)的難度比普通創(chuàng)業(yè)的難度更高，這里活著的“老兵”是極少的，能夠真正做到“善終”的投資者更是鳳毛麟角的。對(duì)于絕大多數(shù)普通人來(lái)說(shuō)，在證券投資領(lǐng)域恐怕只有兩種選擇：要么讓自己致力于成為一名能夠拿到長(zhǎng)期、穩(wěn)定結(jié)果的專(zhuān)業(yè)投資者，要么找到一個(gè)德才兼?zhèn)涞捻敿?jí)投資高手。

無(wú)論當(dāng)前市場(chǎng)的悲觀情緒如何，本輪熊市最終也一定會(huì)見(jiàn)底的，市場(chǎng)的反彈行情也一定會(huì)來(lái)的。這是因?yàn)槎唐诘氖袌?chǎng)走勢(shì)是由“人道”規(guī)律決定的，長(zhǎng)期的市場(chǎng)走勢(shì)是由“天道”規(guī)律決定的。2024年的“立春”節(jié)氣快要來(lái)了，熬過(guò)這次資本寒冬的歷練后，相信更多的讀者能夠遇見(jiàn)一個(gè)更加強(qiáng)大的自己。