文 / 9C資本力 周永信

一個(gè)成熟的企業(yè)，通常會(huì)包括三類(lèi)股東：投資人股東、控股股東、中小股東。

盡管都是股東，但它們的差別很大。

因?yàn)樯矸莶煌暯遣煌?，關(guān)切點(diǎn)也不同。

投資人股東，最夢(mèng)想的，是它投一筆錢(qián)給你，然后就什么都不用管了。

它希望企業(yè)能夠自己成長(zhǎng)，然后上市，之后，它抱著豐厚的收益退出，奔下一個(gè)目標(biāo)。

它可以投大錢(qián)、占小股，還不干涉你經(jīng)營(yíng)。

但是，作為保障，它會(huì)要求一系列的特殊權(quán)利，甚至，還會(huì)要求對(duì)賭。

基本上，它不尋求控制權(quán)，但對(duì)收益權(quán)，會(huì)要求很多。

控股股東則不同，首要訴求就是控制權(quán)，為了控制權(quán)，甚至可以犧牲部分收益權(quán)。

當(dāng)然，在控制權(quán)鞏固的情況下，它也會(huì)不遺余力的謀取收益，甚至?xí)靡恍┗疑侄巍?/p>

有的公司融資前很賺錢(qián)，但融資后就不怎么賺錢(qián)了，就是因?yàn)榭毓晒蓶|把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到自己控制的關(guān)聯(lián)公司了。

中小股東分兩種情況，一是在企業(yè)任職的，二是不在企業(yè)任職的。

在企業(yè)任職的，跟控股股東接觸多，且能及時(shí)了解企業(yè)情況，所以，基本能維護(hù)好自己的股東權(quán)益。

但不在企業(yè)任職的，就很難說(shuō)了。由于股比低、話語(yǔ)權(quán)不夠、不能及時(shí)掌握企業(yè)動(dòng)向，股東權(quán)益經(jīng)常遭到侵害。

投資人股東、控股股東、中小股東，想法不同，利益也不完全一致，所以，演繹了很多相愛(ài)相殺的故事。

當(dāng)然，它們也有共同的訴求。

那就是，都希望企業(yè)成長(zhǎng)、股值成長(zhǎng)。

有人可能會(huì)把企業(yè)成長(zhǎng)和股值成長(zhǎng)，混為一談，但其實(shí)這兩者不是一回事，只是高度相關(guān)而已。

企業(yè)成長(zhǎng)，指的是企業(yè)資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)、估值（或市值）的成長(zhǎng)。

股值成長(zhǎng)，指的是股東所持股權(quán)（或股份）的價(jià)值成長(zhǎng)。

企業(yè)成長(zhǎng)，一般會(huì)帶來(lái)股值的成長(zhǎng)。

但股值的成長(zhǎng)，不完全靠企業(yè)成長(zhǎng)，股東自己的股權(quán)吞吐等動(dòng)作，也可以促進(jìn)股值的成長(zhǎng)。

不過(guò)，股值成長(zhǎng)的核心因子，還是企業(yè)成長(zhǎng)。

只要企業(yè)成長(zhǎng)了，蛋糕就做大了，投資人、控股股東、中小股東都會(huì)受益。

所以，所有股東，最應(yīng)該關(guān)切的，就是企業(yè)的成長(zhǎng)。

本文作者：周永信，9C資本力創(chuàng)始人、股權(quán)律師，著有《左手企業(yè)經(jīng)營(yíng) 右手資本運(yùn)作》一書(shū)。

【按】

9C資本力，股東參謀，9項(xiàng)內(nèi)容：9C分析、行業(yè)進(jìn)退、股權(quán)設(shè)置、投融資、控制權(quán)攻防、資本競(jìng)爭(zhēng)、并購(gòu)賦能、產(chǎn)融成長(zhǎng)、法律顧問(wèn)。