在風(fēng)光旖旎的美國(guó)小鎮(zhèn)奧馬哈，每年都吸引了約3萬(wàn)名熱衷于投資研究的業(yè)界精英匯集此地，共同參與這場(chǎng)聲勢(shì)浩大、意義非凡的朝圣之旅。

2024年5月4日，在伯克希爾公司的年度股東大會(huì)上“股神”的巴菲特及其助手，共解答了約30余個(gè)來(lái)自廣大投資者們的深度問(wèn)題，這些問(wèn)題涉及了減持蘋(píng)果、跨國(guó)投資、人工智能（AI）、能源等諸多領(lǐng)域的現(xiàn)狀，以及他們多年來(lái)始終堅(jiān)守的投資理念和人生智慧。值得注意的是，與往年相比，巴菲特在2024年決定放慢投資步伐，這是否意味著他已經(jīng)察覺(jué)到了某種潛在的市場(chǎng)信號(hào)呢？

轉(zhuǎn)移庫(kù)存

目前，巴菲特手握高達(dá)1萬(wàn)億的巨額資金，但他依然坦誠(chéng)地表示：“現(xiàn)今確實(shí)面臨著尋找大量?jī)?yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)的巨大挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)今年大多數(shù)業(yè)務(wù)的收益將低于去年，這主要?dú)w因于更廣泛的美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩?！卑头铺卣f(shuō)，過(guò)去幾年，受益于低利率和經(jīng)濟(jì)刺激政策，伯克希爾的許多業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，“但那個(gè)時(shí)期已經(jīng)結(jié)束了，現(xiàn)在的情形與6個(gè)月前完全不同?！卑头铺乇硎?，許多子公司經(jīng)理對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩和利潤(rùn)下滑感到驚訝，他們正在采取行動(dòng)努力轉(zhuǎn)移過(guò)剩庫(kù)存。

避稅減持

當(dāng)談及對(duì)蘋(píng)果公司的減持行為時(shí)，巴菲特明確表示，這主要是出于稅收考量等方面的綜合考慮所作出的決策，同時(shí)他也鄭重承諾，直至2024年年末，蘋(píng)果公司仍將穩(wěn)坐伯克希爾公司持有股票的最大份額寶座。

判斷失誤

在回顧自己在比亞迪公司的投資歷程時(shí)，巴菲特還分享了一則頗具趣味性的小故事：曾經(jīng)有兩次，查理·芒格與他的觀點(diǎn)產(chǎn)生了分歧，分別是關(guān)于投資比亞迪公司和COSTCO公司的建議，而每逢此時(shí)，芒格總會(huì)情緒激昂地拍打著桌子堅(jiān)決主張買(mǎi)入，“如今回首往事，這兩次的決策無(wú)疑印證了芒格的獨(dú)到眼光?！?/p>

憂慮AI

對(duì)于人工智能強(qiáng)大的圖像和視頻生成能力帶來(lái)的潛在威脅，巴菲特深表憂慮，他認(rèn)為這可能會(huì)催生出“人工智能詐騙”行業(yè)，甚至將其與原子彈的發(fā)明相提并論。

減緩?fù)顿Y

據(jù)伯克希爾公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)透露，2024年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)898.69億美元，凈利潤(rùn)達(dá)到127.02億美元。巴菲特指出，“當(dāng)前我們能夠投入的資金規(guī)模遠(yuǎn)高于往常?！?/p>

目前，伯克希爾公司的賬面上躺著近1820億美元的現(xiàn)金，預(yù)計(jì)至今年6月底，總金額有望攀升至令人咋舌的2000億美元。面對(duì)這個(gè)數(shù)字，巴菲特給出的見(jiàn)解發(fā)人深省?！叭缤趫?chǎng)諸位同仁所見(jiàn)，尚未能尋找到適宜的精準(zhǔn)投資方案。鑒于無(wú)法有效運(yùn)用如此雄厚的資金，自然不會(huì)選擇在當(dāng)下約為5.4%的利率水平下動(dòng)用。實(shí)際上，當(dāng)前利率水平偏高，我們只會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)果斷出手。然而，如今許多人不分場(chǎng)合地頻繁進(jìn)行交易，誤以為只要持續(xù)不斷地買(mǎi)賣(mài)就能達(dá)成預(yù)期的目標(biāo)。我們對(duì)投資回報(bào)率的期待已不如往昔，因?yàn)榈拇_難以尋覓到如此之多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。眼下尚無(wú)足夠具有吸引力的投資對(duì)象供我們進(jìn)行大規(guī)模配置，因此我們需靜待未來(lái)是否有所變化?！?/p>

股票投資

巴菲特堅(jiān)信，那些每日緊盯股市行情的股民往往無(wú)法獲得豐厚回報(bào)。他進(jìn)一步指出，許多伯克希爾公司的投資者并無(wú)意出售持有的股票，亦或每周都會(huì)關(guān)注股票的價(jià)格波動(dòng)，“許多時(shí)候，大家購(gòu)買(mǎi)了我們的股票后便不再過(guò)問(wèn)，甚至連過(guò)多的關(guān)注都未給予?！?/p>

針對(duì)如何盡可能地提升復(fù)利式投資成果的疑問(wèn)，巴菲特指出，運(yùn)氣在其中扮演著舉足輕重的角色?！拔夷壳白顬樯瞄L(zhǎng)的事情便是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與躲避厄運(yùn)。每當(dāng)幸運(yùn)之神眷顧之際，務(wù)必要竭盡全力加以把握。當(dāng)然，這種好運(yùn)并非總是及時(shí)降臨。”