低空經(jīng)濟(jì)作為新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，以及有望成為新的萬億賽道，今年以來，熱度持續(xù)居高不下，相關(guān)的牛股、妖股頻出。

而目前低空經(jīng)濟(jì)的龍頭，又分為以萬豐奧威、中信海直為代表的老低空經(jīng)濟(jì)龍頭，和以宗申動力、安達(dá)維爾為代表的新低空經(jīng)濟(jì)龍頭，兩大陣列。

那么，在一季報已經(jīng)公布的當(dāng)下，新老低空經(jīng)濟(jì)龍頭，到底誰的含金量更高呢。

宗申動力，主營各類摩托車發(fā)動機(jī)及零配件。

優(yōu)勢：公司是國內(nèi)摩托車發(fā)動機(jī)、通用汽油機(jī)和通用機(jī)械終端產(chǎn)品制造的龍頭企業(yè)之一，公司深耕中小型動力機(jī)械領(lǐng)域，在細(xì)分市場擁有較高的市場占有率。

亮點(diǎn)：公司旗下的宗申航發(fā)公司，致力于中小型航空發(fā)動機(jī)，主要為通航飛機(jī)和無人航空 飛行器提供動力系統(tǒng)解決方案，已于2023年7月，取得國家級專精特新“小巨人”企業(yè)認(rèn)定。

萬豐奧威，主營汽車金屬部件輕量化和專業(yè)通用飛機(jī)制造兩大業(yè)務(wù)。

優(yōu)勢：公司擁有加拿大輕量化鎂合金全球研發(fā)中心，奧地利、加拿大、捷克三大鉆石飛機(jī)設(shè)計(jì)研發(fā)中心， 為國際標(biāo)準(zhǔn)、國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草修訂單位。

亮點(diǎn)：公司在全球擁有大量通用飛機(jī)研發(fā)與設(shè)計(jì)技術(shù)儲備，擁有大量以飛機(jī)整機(jī)、航空發(fā)動機(jī)、復(fù)合材料為特色的通用飛機(jī)研發(fā)與制造能力，積極推進(jìn)eVTOL、無人駕駛飛機(jī)的設(shè)計(jì)研發(fā)。

中信海直，主營通用航空服務(wù)。

優(yōu)勢：公司作為國內(nèi)通用航空行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，深耕通用航空各細(xì)分領(lǐng)域40年，運(yùn)營亞洲最大的民用直升機(jī)隊(duì)，在全國范圍內(nèi)擁有多個機(jī)場、基地、起降點(diǎn)，

亮點(diǎn)：公司在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，打造特色C端消費(fèi)品牌，開通深圳直升機(jī)場至金沙灣等8條航線，深圳南頭直升機(jī)場開展低空游覽業(yè)務(wù)進(jìn)行常態(tài)化運(yùn)營。

安達(dá)維爾，主營航空機(jī)載業(yè)務(wù)。

優(yōu)勢：公司擁有完整的飛機(jī)客艙系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)品線，包括廚房、盥洗室、內(nèi)飾結(jié)構(gòu)和客艙照明等完整的品類，是國內(nèi)首個獲得航空廚房插件CTSOA適航證書的制造商。

亮點(diǎn)：公司自主研制的直升機(jī)模擬訓(xùn)練系統(tǒng)已經(jīng)取得預(yù)期技術(shù)與市場效果，隨著批量需求的落地，已發(fā)展成為公司核心的產(chǎn)品組合。

看完了公司的優(yōu)勢亮點(diǎn)，接下來將通過經(jīng)典的“杜邦分析法”對公司的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)進(jìn)行拆解，以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)公司真實(shí)的含金量情況。

先看第一個拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，銷售凈利率，

評估公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤空間，數(shù)值越高，含金量越高。

一季度凈利率含金量最高，中信海直，公司一季度凈利率達(dá)到了18.42%，處于遙遙領(lǐng)先地位。

第二，萬豐奧威，公司一季度凈利率為18.42%。

第三，宗申動力，公司一季度凈利率為5.57%。

第四，安達(dá)維爾，公司一季度凈利率為5.44%。

對比上一年，四家公司的凈利率均出現(xiàn)了不同程度的提升，表明行業(yè)景氣度可能正在上升。

第二個拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

評估公司資產(chǎn)運(yùn)營效率，數(shù)值越高，含金量越高。

周轉(zhuǎn)率含金量第一，宗申動力，公司一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)22%。

第二，萬豐奧威，一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)20%。

第三，中信海直，一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)7%。

第四，安達(dá)維爾，一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)6%。

對比上一年，僅中信海直一家，周轉(zhuǎn)率略微有所提升。

第三個拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)，

評估公司財(cái)務(wù)杠桿情況，數(shù)值越高，財(cái)務(wù)杠桿越高，以負(fù)債拉動收益的程度就越高。

財(cái)務(wù)杠桿第一，宗申動力，公司一季度資產(chǎn)負(fù)債率為51.46%，財(cái)務(wù)杠桿達(dá)到2.06倍。

第二，萬豐奧威，公司一季度財(cái)務(wù)杠桿1.85倍。

第三，安達(dá)維爾，一季度財(cái)務(wù)杠桿1.39倍。

第四，中信海直，一季度財(cái)務(wù)杠桿1.21倍。

對比上一年，萬豐奧威和中信海直的財(cái)務(wù)杠桿有所下降。

最后，通過公司的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率，來對公司的含金量做一個綜合對比評估，

綜合含金量排名第一，萬豐奧威，公司銷售凈利率僅為排名第一的中信海直的一半還不到，排名第二，但周轉(zhuǎn)率卻能夠達(dá)到中信海直的3倍以上，排名第二。另外，公司的財(cái)務(wù)杠桿也排名第二。在中等利潤+高周轉(zhuǎn)+較高杠桿的支持下，公司的綜合含金量排名第一。

第二，宗申動力，公司凈利率排名第三、周轉(zhuǎn)率排名第一、財(cái)務(wù)杠桿排名第一。憑借高周轉(zhuǎn)+高財(cái)務(wù)杠桿，抵消了較低凈利率的劣勢，排名第二。

第三，中信海直，公司凈利率排名第一，遙遙領(lǐng)先，但較低的周轉(zhuǎn)率和財(cái)務(wù)杠桿拖了后腿，排名第三。

第四，安達(dá)維爾，公司凈利率排名第四，周轉(zhuǎn)率排名第四，財(cái)務(wù)杠桿排名第三。綜合含金量第四。

大家更看好低空經(jīng)濟(jì)板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！