以更低的成本、更高的效率吸引更優(yōu)質(zhì)的客戶，進而實現(xiàn)風險可控、體驗優(yōu)化和商業(yè)可持續(xù)的「再平衡」。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

零售貸款不再「卷」規(guī)模了。

央行數(shù)據(jù)顯示，截止到今年3月，我國居民貸款同比少增3041億元，其中，短期貸款和中長期貸款分別少增1186億和1832億元。而從上市銀行一季報披露的有限信息來看，以信用卡為代表的個貸業(yè)務也呈現(xiàn)出收縮態(tài)勢。

然而，這并不意味著零售貸款不再重要了，相反，在中收承壓、息差持續(xù)收窄的市場環(huán)境之下，基于更強的議價能力和更分散的風險，包括消費貸、經(jīng)營貸等在內(nèi)的零售貸款正在成為銀行業(yè)發(fā)力的重點。

這也為金融科技公司們帶來了新一輪市場機遇。

只不過，相比于以往通過快速的規(guī)模擴張帶來價值增量，眼下金融機構(gòu)更為看中的，也是金融科技公司實現(xiàn)價值創(chuàng)造的關鍵來自結(jié)構(gòu)優(yōu)化——如何以更低的成本、更高的效率吸引更優(yōu)質(zhì)的客戶，進而實現(xiàn)風險可控、體驗優(yōu)化和商業(yè)可持續(xù)的「再平衡」。

事實上，翻看頭部上市金融科技公司的一季報，過去幾個季度，貸款規(guī)模和在貸余額都相對平穩(wěn)，而能夠在業(yè)績上交出更好答卷的大多以「結(jié)構(gòu)制勝」——無論是業(yè)務結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)，還是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)等各個方面。

比如，行業(yè)頭部公司奇富科技。財報顯示，一季度，該公司營收規(guī)模為41.53億元，同比增長15.4%；實現(xiàn)凈利潤11.60億元，同比增長24.7%。

而奇富科技之所以能夠在市場低迷期持續(xù)保持勢能，正是得益于其從前兩年就開始調(diào)結(jié)構(gòu)，并從追求規(guī)模增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)發(fā)展。

1、「輕資本」模式的領跑者

對于大部分行業(yè)而言，在下行周期里，資源會進一步向頭部集中，這一點在金融科技行業(yè)里同樣適用。

雖然「資產(chǎn)荒」可能讓一些金融機構(gòu)更積極地探索外部合作，但當市場處于下行周期、不良風險攀升時，金融機構(gòu)也將進一步提升合作門檻、選擇能力更強的合作伙伴——包括更好地控制風險、更有力地實現(xiàn)降本增效，以及在「存量時代」找到增量空間的能力。

不僅如此，隨著近些年監(jiān)管部門對于金融機構(gòu)提高自主風控能力、健全業(yè)務治理體系等方面的要求不斷提高。

比如，近兩年逐漸成為主流的「輕資本模式」就打破了由金融科技公司「兜底風險」而金融機構(gòu)獲得無風險「固定收益」的規(guī)則，要求合作雙方共擔風險、共享利潤。相應的，業(yè)務合作模式和標準的轉(zhuǎn)變也對金融科技公司提出了更高要求。

以奇富科技為例，作為最早開始探索「輕資本模式」的金融科技企業(yè)，截止到一季度末，該公司已與159家金融機構(gòu)建立合作關系，也從側(cè)面證明其風控和業(yè)務能力得到了廣泛的認可。

從一季報來看，一季度奇富科技90天+逾期率有所提升，但這也與整體信貸標準的收緊有關。從新增貸款的質(zhì)量來看，一季度整體逾期損失環(huán)比下降大約15%；D1逾期率較上年四季度下降10個基點，30天回收率則提升了20個基點。

良好的資產(chǎn)質(zhì)量使得奇富科技從「重」到「輕」的模式切換更加順利。

財報顯示，2024年一季度，奇富科技在輕資本模式、智能信貸引擎(ICE)等技術解決方案下撮合及發(fā)起的貸款規(guī)模為605.06億元，占發(fā)起貸款總額的61%，較上年末提升4個百分點；輕資本模式的貸款余額為1076億元，占比達63%，較上年末提升2個百分點。

「輕資本模式」的推進不僅驅(qū)動營收保持強勁增長勢頭，在此基礎上，他們也得以實現(xiàn)更好的成本結(jié)構(gòu)，進而保持更強的商業(yè)可持續(xù)能力。

根據(jù)財報，2024年一季度，奇富科技年化net take rate為3.5%，同比和環(huán)比分別提升60個基點和30個基點，這與公司融資成本的下降密不可分。

奇富科技CEO吳海生在電話會上強調(diào)，一季度公司發(fā)行了大約53億元人民幣的ABS，同比增長130%，發(fā)行成本同比下降了大約150個基點。其中，奇富科技發(fā)行的首個在國內(nèi)交易所交易的ABS規(guī)模達10億元，國際評級為AAA，獲得了來自全球?qū)I(yè)投資者的認購。

而隨著融資渠道的日益多元，其整體融資成本在一季度環(huán)比下降超過70個基點。

2、大模型時代的新機會

從另一個角度來看，金融科技公司的「結(jié)構(gòu)性」機會正是來自市場的「結(jié)構(gòu)性」矛盾。

在客戶端，在經(jīng)歷了過去十年的高速發(fā)展之后，在線信貸的核心矛盾已經(jīng)從「有沒有」轉(zhuǎn)移到「夠不夠」和「好不好」；而相較于消費信貸的高覆蓋率，包括小微企業(yè)和個體工商戶在內(nèi)的小微金融服務則面臨著更大的「市場缺口」。

奇富科技得以保持領先優(yōu)勢，也與其對市場趨勢的緊密把握息息相關——過往積累的規(guī)模優(yōu)勢使其能夠率先洞察到市場變化、提前布局，并且依托自身的技術優(yōu)勢，快速形成系統(tǒng)化體系化的解決方案。

比如，資產(chǎn)質(zhì)量在很大程度上取決于客群質(zhì)量，這也是疫情以來越來越多的市場參與者采取「客群上浮」戰(zhàn)略的重要原因。但值得注意的是，「客群上浮」的前提是有足夠龐大和優(yōu)質(zhì)的客群基礎。

對于奇富科技而言，截止到今年一季度，平臺連接的客戶數(shù)已經(jīng)超過2.4億；累計授信用戶為5230萬，同比增長13.8%；累計借款人達3120萬，同比增長12.6%，復貸率達到91.5%，良好的客群基礎成為支撐其業(yè)務「高質(zhì)量」增長的重要動因。

與此同時，小微金融的貢獻也在持續(xù)提升。根據(jù)財報，截止到2024一季度，奇富科技已累計服務1020萬泛小微用戶。

其中，企業(yè)注冊資本低于500萬元的占比超過六成；實際在各金融機構(gòu)獲得的融資總額度平均不超過30萬元；有七成左右的用戶在銀行沒有信貸貸款記錄。

當然，即便在客群上有所重合，以企業(yè)經(jīng)營為核心的小微金融業(yè)務和個人貸款業(yè)務還是有著截然不同的邏輯，無論是在核心的風控環(huán)節(jié)，還是全流程的運營環(huán)節(jié)。

但在兩條賽道上，奇富科技的「科技底座」都為業(yè)務發(fā)展提供了強有力的支撐。

以金融業(yè)最為關注的AI大模型為例，作為最早開始探索大模型應用的市場參與者之一，奇富科技開發(fā)的「AI-Copilot」系統(tǒng)已被部署到風控、營銷、催收和客服全流程，該系統(tǒng)通過自動語音識別技術（ASR）可以實現(xiàn)智能人機交互，在催收場景中的識別準確率達到97%。

與此同時，奇富科技的另一項大模型應用——毓智AI，不僅能編寫代碼，還整合了風控、交易、獲客運營等多個金融專家模型系統(tǒng)，為軟件開發(fā)的整個生命周期提供全面智能化支持。在實際應用的業(yè)務系統(tǒng)中，毓智AI已經(jīng)幫助實現(xiàn)了超過30%的研發(fā)效率提升。

聚焦于小微金融服務領域，得益于雙重知識圖譜和資產(chǎn)信用全景分析技術的應用，奇富科技一季度為泛小微用戶額外放款額超過400億元，這是名副其實的「新質(zhì)生產(chǎn)力」所創(chuàng)造的增量空間。

其中，利用大語言模型和數(shù)據(jù)挖掘技術，2024年一季度奇富科技小微用戶的行業(yè)信息覆蓋率從上一季度的94.5%提升至95.1%，單季度補充了591萬泛小微用戶的行業(yè)信息；其信用分析系統(tǒng)支持十余種資信類別，服務了60%的小微用戶，支持優(yōu)質(zhì)用戶平均授信16萬以上。

換言之，無論是在大模型通用能力的「寬度」上，還是在信貸業(yè)務專業(yè)能力的「深度」上，大模型和生成式AI都在為奇富科技注入新動能。

就像吳海生在財報中提到的，「聚焦有質(zhì)量的增長以及盈利的提升」，這是當下奇富科技保持領先優(yōu)勢的重點，也將是未來金融科技公司行穩(wěn)致遠的關鍵。