“AI四小龍”的日子很不好過。

9月中旬，有投資者向公司管理層提問，按照目前的資金情況，繼續(xù)虧損下去，兩年內(nèi)云從科技（688327.SH）就會資不抵債，管理層對此有什么措施？

云從科技的回復(fù)是，公司管理層已制定了一系列措施以優(yōu)化財務(wù)狀況。公司正通過加強成本控制、提高運營效率、加速回款、積極拓展市場和增強產(chǎn)品競爭力來改善盈利能力和經(jīng)營現(xiàn)金流。同時，公司在探索多元化的融資渠道，以支持自身的長期發(fā)展。

投資者的擔心，確實有一定的道理。

云從科技2019年-2023年的歸母凈利潤分別為-6.40億元、-8.13億元、-6.32億元、-8.69億元、-6.44億元，2024年上半年的歸母凈利潤為-3.56億元。

平均下來，云從科技一年要虧損7億元。

截至2024年6月末，云從科技的貨幣資金為8.52億元，歸屬于母公司股東的所有者權(quán)益為13.70億元。

按照云從科技的虧錢速度，在1年半內(nèi)就會把賬上的貨幣資金消耗殆盡，2年內(nèi)就會讓公司的凈資產(chǎn)由正轉(zhuǎn)負。

云從科技，號稱中國的AI四小龍之一。

剖析云從科技的報表，2024年上半年，云從科技的營業(yè)收入只有1.21億元，同比下降26.35%，這是非常令人擔心的，它顯示公司商業(yè)轉(zhuǎn)化能力在下降。

云從科技仍然在研發(fā)上保持了高投入，2024年上半年，云從科技的研發(fā)投入為2.17億元，較去年同期的1.98億元，增長了9.37%。

云從科技聲稱，公司自主研發(fā)的從容大模型在全球和國內(nèi)的評測中均取得了優(yōu)異成績，躋身全球前三，并在國內(nèi)市場排名首位。這一成就不僅體現(xiàn)了公司在大模型技術(shù)研發(fā)方面的實力，也展示了公司的技術(shù)在全球范圍的競爭力。

從容大模型真有這么牛嗎？

許多人有一些疑問，云從科技的研發(fā)費用一年也就四五億元，跟OpenAi這些企業(yè)動輒百億美元的研發(fā)費用相比，一個是在天上，一個是在地上，差距太大。在研發(fā)費用差距這么大的情況下，從容大模型真的能躋身全球前三嗎?如果真能躋身前三，為什么美國的微軟谷歌或者中國的騰訊阿里，都還沒有抱著資金來懇求入股呢？

從報表上來看，云從科技已經(jīng)在大規(guī)模裁掉研發(fā)人員——2024年上半年，云從科技的研發(fā)人員為296人，較去年同期的522人出現(xiàn)大幅下降，但研發(fā)人員平均薪酬由去年同期的23.17萬元上升至2024年上半年的28.40萬元。

與此同時，云從科技的研發(fā)支出當中，第三方服務(wù)費由去年上半年的3803萬元上升至2024年上半年的7037萬元，同比增長85%。

兩江棒棒推測，云從科技試圖節(jié)省開支，于是保留核心研發(fā)人員，把一些低等級的研發(fā)人員裁掉，然后外包給第三方公司來做，準備靜候外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)。

巔峰時，云從科技的市值達到457億元，目前，已經(jīng)跌去四分之三，僅剩120億元。