出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

進(jìn)入2024年以來，一直以“高增長”著稱的杭州銀行，業(yè)績增速開始大幅放緩。

根據(jù)杭州銀行發(fā)布的三季報(bào)，該行前三季度實(shí)現(xiàn)營收284.94億元，同比增長3.87%；歸母凈利潤138.70億元，同比增長18.63%。雖然在銀行業(yè)凈息差不斷收窄的大背景下，杭州銀行依然保持了凈利潤平穩(wěn)增長，但拆分來看，其三季度營收增長僅為0.86%，已降至1%以內(nèi)。凈利潤增長為15.1%，增速皆慢于今年上半年。

可以看到，杭州銀行第三季度的業(yè)績增速，與今年的整體業(yè)績形成了鮮明對比。這也引發(fā)了市場對于該行業(yè)績真實(shí)性的擔(dān)憂，質(zhì)疑的焦點(diǎn)主要集中在杭州銀行是否通過減少計(jì)提信用減值損失來美化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方面。

三季度業(yè)績陷入“注水”爭議

信用減值指標(biāo)大幅縮水17億

近日，杭州銀行率先發(fā)布了上市城商行中的首份三季報(bào)。

2024年前三季度，該行總收入284.94億元，同比增長3.87%，實(shí)現(xiàn)利息凈收入182.73億元，同比增長3.87%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入29.28億元，同比下降8.07%；投資收益59.75億元，同比增長27.9%，對凈利潤的高增長起到了支撐作用；同期歸屬于上市公司股東的凈利潤138.70億元，同比增長18.63%。

從單季數(shù)據(jù)來看，三季度該行營業(yè)收入91.55億元，同比增長0.86%。

圖片來源于杭州銀行財(cái)報(bào)

這份看似增長的業(yè)績，實(shí)則遠(yuǎn)未達(dá)到市場預(yù)期。首先，杭州銀行今年前三季度的總收入增速，達(dá)到上市以來除2017年外的最低增速。其次，該行第三季度的營收，也是自上市以來除2022年四季度收入同比減少外，營收同比增速最低的一個(gè)季度。

營收增速的鮮明對比，也讓杭州銀行三季度業(yè)績也陷入了“注水”爭議之中。眾所周知，信用減值損失向來是銀行調(diào)節(jié)利潤的利器，而這一次市場質(zhì)疑的焦點(diǎn)，也主要集中在杭州銀行通過減少計(jì)提信用減值損失來美化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。

根據(jù)報(bào)告，杭州銀行今年前三季度累計(jì)計(jì)提各類信用減值損失45.83億元，較去年同期減少了17.35億元，降幅高達(dá)27.46%。這種大幅減少計(jì)提信用減值損失的做法，直接增加了營業(yè)利潤，從而給業(yè)績帶來了“注水”的嫌疑。

此外，杭州銀行能在營收增速下降的情況下保證凈利潤雙位數(shù)增長，與其大幅調(diào)節(jié)撥備也有一定關(guān)系。截至今年三季度末，杭州銀行撥備覆蓋率為543.25%，而去年同期則為561.42%。因?yàn)殂y行的撥備覆蓋率每調(diào)低1個(gè)百分點(diǎn)，就可以覆蓋凈利潤的下滑5-6億。

此外，杭州銀行還通過將部分不良貸款裝入關(guān)注類貸款來穩(wěn)定不良貸款率，導(dǎo)致關(guān)注類貸款同比大增68%。這一操作雖然在一定程度上掩蓋了不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)，但也進(jìn)一步加劇了市場對其資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。

拾鹽士關(guān)注到，近日已有投資者提問指出：“三季報(bào)中提到撥備覆蓋率為543.25%，后三類不良貸款總額為69.06億元，貸款損失準(zhǔn)備373.33365億元；但是69.06x543.25%=375.16845（跟三季報(bào)中的373.33對不上），請問這個(gè)計(jì)算哪里錯(cuò)了？”

杭州銀行董秘對此回應(yīng)稱，三季報(bào)補(bǔ)充財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的“貸款損失準(zhǔn)備”口徑僅為“以攤余成本計(jì)量的貸款和墊款”的減值準(zhǔn)備，未包含計(jì)入“其他綜合收益”中的“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入其他綜合收益的貸款和墊款”的減值準(zhǔn)備（當(dāng)期期末余額約1.82億）。

核心一級資本充足率同業(yè)倒數(shù)

連年分紅吝嗇大股東紛紛減持

在投資者回報(bào)方面，杭州銀行的表現(xiàn)也令人失望。

而事實(shí)上，在以往高速增長的年份，杭州銀行在分紅方面的吝嗇表現(xiàn)也常常被“鄙視”。今年中期，杭州銀行每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.37元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利21.94億元，僅占上半年歸母凈利潤的22.6%。

自從2016年上市后，杭州銀行共計(jì)分紅7次，不過僅在2019年現(xiàn)金分紅比例為31.44%，其余年度現(xiàn)金分紅均不超過30%。

最近三年以來，杭州銀行的年度分紅比例分別為22.41%、20.31%和21.44%；同期年度分紅后的靜態(tài)股息率分別為2.46%、3.45%和4.08%。不僅年度分紅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于“新國九條”后上市銀行普遍30%以上比例，在投資者回報(bào)方面較同業(yè)也有很大的差距。

面對市場爭議，杭州銀行給出的解釋是為了增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，需要合理保留部分利潤以充實(shí)核心一級資本。而事實(shí)上，分紅吝嗇也并沒能讓該行核心一級資本數(shù)據(jù)得到明顯的改善。

2024年中期財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)杭州銀行核心一級資本充足率為8.63%，在A股42家上市銀行中排名倒數(shù)第四。到了今年三季度末，杭州銀行核心一級資本充足率小幅上升為8.76%，在A股上市銀行中依然排名倒數(shù)。

這確實(shí)需要該行通過保留利潤來提升資本充足率，但杭州銀行多年來遠(yuǎn)低于預(yù)期的分紅，讓股東和投資者多有不滿，也引發(fā)了投資者對于該行未來分紅政策的擔(dān)憂，大股東也在頻繁減持。

中國人壽作為杭州銀行的重要股東之一，也在近期連續(xù)減持該行股份。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國人壽已在2021年11月和2023年3月分別減持杭州銀行總股本的0.94%與2%，并在2024年8月再次宣布擬減持不超過總股本1.86%的股份，近年來減持的股份合計(jì)涉資約為37億元。此次若按上限減持，中國人壽將徹底清倉杭州銀行，退出股東行列。

中國人壽這一系列減持動作，無疑是對杭州銀行吝嗇分紅政策的一種直接回應(yīng)。除了中國人壽，不少股東也在近年來紛紛減持杭州銀行股份，

2022年2月，險(xiǎn)資太平洋人壽宣布清倉減持其所持的1.17億股杭州銀行股份，減持比例不超過1.99%。而在此之前一年內(nèi)，太平洋人壽已經(jīng)先后兩次減持。在這一年，杭州銀行持股15.57%的原第一大股東澳洲聯(lián)邦銀行也大幅減持。

對此業(yè)內(nèi)人士對拾鹽士表示，杭州銀行作為一家具有區(qū)域影響力的城商行，其業(yè)績和發(fā)展前景一直備受市場關(guān)注。然而，一直以來吝嗇的分紅政策、內(nèi)控和合規(guī)問題以及大股東的不斷減持，都為該行的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。如何平衡業(yè)績增長和股東回報(bào)、加強(qiáng)內(nèi)控和合規(guī)管理、提升投資者信心，將成為杭州銀行未來發(fā)展的重要課題。

新任董秘王曉莉上任

能解杭州銀行合規(guī)與分紅爭議嗎

除了業(yè)績增速和分紅不及預(yù)期，今年以來杭州銀行還面臨著內(nèi)控與合規(guī)壓力。

2024年至今，杭州銀行已多次因違法違規(guī)問題多次收到百萬級罰單，累計(jì)被罰款金額超過500萬元。這些罰單不僅暴露了該行在內(nèi)控和合規(guī)方面的不足，也進(jìn)一步加劇了投資者和股東對于該行未來發(fā)展前景的擔(dān)憂。

國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站顯示，2024年1月，因債券承銷業(yè)務(wù)與債券交易/投資業(yè)務(wù)間“防火墻”建設(shè)不到位等6項(xiàng)主要違法違規(guī)行為，杭州銀行被罰款210萬元，時(shí)任南京分行投資銀行部副總經(jīng)理被警告處罰。

圖片來源于國家金融監(jiān)督管理總局

緊接著，3月份杭州銀行舟山分行又因“個(gè)貸管理不審慎”“流動資金貸款用于固定資產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)”等問題被罰款100萬元。4月，杭州銀行北京分行因“違反規(guī)定辦理結(jié)匯業(yè)務(wù)”“違反外匯登記管理規(guī)定”等違法違規(guī)行為，被國家外匯管理局北京市分局處以警告并罰款105.71萬元；8月，該行又因“違規(guī)向借款人收取委托貸款手續(xù)費(fèi)”“投資同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重計(jì)量不審慎”等問題被罰款110萬元。

由此可見，在今年業(yè)績增速放緩的同時(shí)，杭州銀行面臨的合規(guī)壓力也不小，且罰單與客訴雙高。

據(jù)黑貓投訴平臺顯示，截至11月4日，涉及杭州銀行的用戶投訴超過2600條，投訴內(nèi)容直指“高額利息”“暴力催收”“服務(wù)不佳”等方面。

事實(shí)上，杭州銀行在財(cái)報(bào)中也體現(xiàn)出如手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入下降、投資收益波動等隱憂，而這些問題可能對銀行的盈利能力和服務(wù)質(zhì)量產(chǎn)生影響，進(jìn)而引發(fā)更多的用戶投訴。

值得關(guān)注的是，在公布季報(bào)的同時(shí)，杭州銀行還在上海證券交易所網(wǎng)站發(fā)布了一則公告，決定聘任王曉莉?yàn)楣径聲貢?，任職資格尚待國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局核準(zhǔn)。

簡歷顯示，王曉莉1977年10月出生，為浙江大學(xué)金融學(xué)碩士，正高級經(jīng)濟(jì)師，已從事金融行業(yè)二十四年，歷任杭州銀行資金營運(yùn)部總經(jīng)理助理、金融市場部副總經(jīng)理、資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理（主持工作）、杭銀理財(cái)總經(jīng)理、董事長等職務(wù)。

杭州銀行的董事會秘書人選空缺數(shù)月后，如今終于塵埃落定。作為備受關(guān)注的“70后”新任董秘，市場對王曉莉寄托了未來提高分紅比例和改善合規(guī)問題的期待，王曉莉也將承擔(dān)起與投資者溝通的重要職責(zé)，未來是否會推動杭州銀行在分紅政策上的優(yōu)化，以更好地回報(bào)投資者，市場也正拭目以待。