股價腰斬，市值蒸發(fā)900億。

曾被譽為下一個“劉強東”的李杰，還扛得住嗎？

2024年伊始，極兔速遞迎來了上市以來的高光時刻。1月4日當(dāng)天，極兔股價創(chuàng)上市新高為16.36港元，累計上漲36%，總市值達到了1442億港元。

這只來自印尼的“兔子”，依靠價格戰(zhàn)，用了四年的時間突破重圍，披荊斬棘坐上了快遞行業(yè)第二把交椅。

然而，屬于“兔子”的高光如煙火般稍縱即逝。

2024年2月，國際球星梅西因未在與香港的友誼賽上場，被罵上熱搜。

誰能想到，極兔速遞卻因為這件事，股價大跌，市值直接蒸發(fā)了300億。

該事件似乎成為了極兔股價跌跌不休的導(dǎo)火索。截至2024年11月13日，極兔速遞報5.69元/股，總市值僅剩下529億，不到一年的時間，市值蒸發(fā)了超900元。

從進入大陸成為資本的寵兒到被拋棄，極兔速遞一路走來都經(jīng)歷什么？

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雖然是一家具有互聯(lián)網(wǎng)基因的快遞公司，但其創(chuàng)始人李杰不同于行業(yè)大佬，行事頗為低調(diào)，很少出席公開活動。

李杰也算是段永平得意門生。

李杰出生于四川，畢業(yè)于北京科技大學(xué)。初入社會沒幾年，就加入了段永平創(chuàng)立的步步高。

在步步高，李杰憑借著過人的銷售能力迅速從一名普通銷售成長為公司管理層。這也深得段永平賞識，在OPPO開疆拓土階段，李杰便被委以重任，扛起了蘇皖地區(qū)大旗。

令段永平欣慰的是，在李杰的帶領(lǐng)下，整個隊伍的銷售貢獻長年穩(wěn)居冠軍寶座。

也正是因為看到了李杰在國內(nèi)的耀眼表現(xiàn)，當(dāng)OPPO出海東南亞時， 他也成為了段永平心中的最佳人選。

如果說步步高是李杰的起點，那么印尼則是他騰飛的舞臺。

2013年，李杰開始接手OPPO印尼業(yè)務(wù)。彼時的印尼市場智能手機滲透率僅為24%，其中，大部分市場份額還被三星和黑莓所占據(jù)。

面對異國他鄉(xiāng)的各種挑戰(zhàn)，李杰硬靠著一股子韌勁，帶領(lǐng)團隊親自下場建立起了覆蓋全印尼的代理商網(wǎng)絡(luò)。隨后，為了提高知名度，開始與本土明星合作，進行了大范圍的廣告“轟炸”。

就這樣，在李杰的操盤下，OPPO一步步將市場份額提升至行業(yè)第二。

有了市場，李杰又遇到新的問題。

彼時印尼當(dāng)?shù)氐目爝f物流公司節(jié)假日較長，導(dǎo)致OPPO很難給各地補貨，有時甚至需要半個月才能把貨送到用戶手里。

同樣的問題，也曾讓京東憤怒。

曾經(jīng)的京東，大部分地區(qū)依賴第三方配送，經(jīng)常出現(xiàn)交貨緩慢和貨物損壞的問題。

無奈之下，劉強東下決心斥資超過1400萬美元開發(fā)物流系統(tǒng)，隨后又斥巨資改善倉儲、配送和售后。

京東物流就此誕生。

和劉強東從京東做跨境物流業(yè)務(wù)一樣，李杰也因深刻體會到物流的痛點，促使他萌生了創(chuàng)辦極兔的念頭。

2015年， 在OPPO R7印尼發(fā)布會上，李杰對外公布：自己將卸任印尼CEO的職位，投身到新事業(yè)里。

幸運的是，彼時印尼新總統(tǒng)佐科為吸引外資，促進當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，提出了要大力發(fā)展電商的政策。

伴隨著政策刺激，Shopee、Lazada等東南亞電商迅速崛起。李杰也抓住機遇推出了免費攬件、7x24小時快遞運輸?shù)葎?chuàng)新服務(wù)，并借助oppo，vivo銷售網(wǎng)絡(luò)，提供物流服務(wù)。

2019年，成立僅4年的極兔，已經(jīng)成為了印尼第一大、東南亞第二大的快遞物流公司。

02

在東南亞市場大獲成功后，李杰又將目光投向了競爭更加激烈的國內(nèi)市場。

2020年，極兔正式登陸中國。回國后，李杰采用了當(dāng)初開拓印尼市場時一樣的打法，借助oppo和vivo兩家的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，搭建了自己的初步網(wǎng)點。

在面對順豐、中通、圓通等國內(nèi)快遞巨頭時，李杰和極兔選擇迎難而上，通過價格戰(zhàn)和高效的服務(wù)迅速贏得了一席之地，極兔也因此成為國內(nèi)快遞行業(yè)的一匹黑馬。

根據(jù)相關(guān)報道，早期的極兔每票快遞比通達系低1至1.5元，寄件享全國首重5元的優(yōu)惠，比通達系便宜一半。

價格戰(zhàn)雖然讓極兔付出了巨大的代價，但也讓它在短時間內(nèi)實現(xiàn)了快速擴張。數(shù)據(jù)顯示，進入中國兩年后的2022年，極兔在國內(nèi)市場的包裹量占據(jù)10.9%的市場份額。

據(jù)極兔招股書顯示，極兔2020年、2021年、2022年營收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元。

為了更快地打開局面，在OPPO、騰訊、高瓴、紅杉等資本的加持下，極兔開始了瘋狂并購。當(dāng)然，段永平也是極兔的重要股東。

2021年9月，極兔快遞以68億元收購整合百世快遞，完善了其在國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施，以此提高產(chǎn)能上限，并拿到了淘系電商的訂單。

巔峰時期，就連龍頭順豐都要讓其三分。去年中旬，一向強勢的王衛(wèi)也選擇向極兔“低頭”，將豐網(wǎng)以11.83億元全資出售給極兔速遞。

“一年起網(wǎng)、兩年擴張、三年上市”。極兔快遞發(fā)展速度之快，讓人瞠目咋舌。

隨著招股書披露，人們才發(fā)現(xiàn)極兔發(fā)展如此之快，離不開背后資本的支持。

招股書顯示，2017年7月至2023年5月，極兔已完成9輪融資，累計超過50億美元。投資者不僅有騰訊、高瓴、紅杉等明星資本，還有博裕、ATM、D1、GLP、淡馬錫、SAIGrowth、招銀國際等一眾國內(nèi)外知名投資機構(gòu)。

當(dāng)然，極兔也付出了巨大的代價。

不過，隨著近年來的擴張，極兔逐漸取得規(guī)?；瘍?yōu)勢，單票成本一直在降低。2023年上半年，極兔的單票成本約為0.34美元，已達到國內(nèi)第一梯隊水平。

盡管如此，快遞業(yè)激烈競爭也導(dǎo)致快遞公司逐漸出現(xiàn)虧損。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年6月，申通快遞服務(wù)單票收入同比下降9.05%；圓通快遞產(chǎn)品單票收入同比下降4.85%。

極兔更是陷入了做一單虧一單的地步。數(shù)據(jù)顯示，2020年-2023年上半年，公司經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為4.76億美元、11.78億美元、14.88億美元和2.64億美元。也就是說，三年多的時間累計虧損總額折合人民幣約245億元。

值得一提的是，極兔擁有遠高于同行的負(fù)債率。2020~2023年上半年，極兔的資產(chǎn)負(fù)債率分別為141%、201%、185%和190%。目前已上市的快遞公司這項數(shù)據(jù)大多在50%左右。

更重要的是，在瘋狂的價格戰(zhàn)下，并沒有產(chǎn)生行業(yè)的大并購，反而各家都在自己的圈子里不停地內(nèi)耗。這也導(dǎo)致極兔增速開始放緩。

數(shù)據(jù)顯示，2020年~2022年，極兔速遞的全球包裹量分別為32億件、105億件、146億件，增長速度分別為228%和39%，增速下降明顯。2023年上半年，極兔速遞的國內(nèi)包裹量為64.46億件，同比增長15.05%，增速已經(jīng)低于行業(yè)均值。

更嚴(yán)峻的是，極兔或?qū)⒈毁Y本拋棄。最直觀的就是極兔的市值，從年初的最高位已被攔腰截斷。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，極兔的投資方，如高瓴資本、紅杉中國、博裕資本、騰訊投資、D1 Capital和淡馬錫等國內(nèi)外明星機構(gòu)，目前均已浮虧。

如今看來，極兔的競爭優(yōu)勢正在消失，這只“兔子”的路未來通向何方，如何重獲資本支持，也是李杰面臨最大的問題。