文 | 付一夫

股市上漲有啥好處？

看到這個(gè)問題，可能很多人的第一反應(yīng)都是有利于促消費(fèi)。誠然，我國有2.2億股民和7億基民，倘若股市能連續(xù)上漲，那么這些人的財(cái)產(chǎn)性收入都會(huì)隨之增加，財(cái)富效應(yīng)也會(huì)不斷放大，從而很容易激發(fā)出人們的消費(fèi)熱情，對(duì)于推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也能起到明顯的支撐作用。這個(gè)邏輯，相信沒有幾個(gè)人會(huì)反對(duì)。

然而，最近有一篇來自于某知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究報(bào)告卻給出了不同的觀點(diǎn)：他以2014年7月到2015年12月的交易記錄為樣本，經(jīng)過詳細(xì)研究后發(fā)現(xiàn)，只有2.5%的高凈值投資者在那一輪行情波動(dòng)中是賺錢的，而85%的普通投資者的2500億左右資金被0.5%的高端投資者給賺走了——要知道，他選擇的時(shí)間范圍可是囊括了一輪A股的大牛市，但是即便如此，到最后虧錢的人還是占了絕大多數(shù)，并且不同人群的財(cái)富差距在某種程度上被進(jìn)一步放大。

如此看來，依靠股市上漲來促進(jìn)消費(fèi)的“理想”，在現(xiàn)實(shí)層面似乎的確不容易奏效，畢竟當(dāng)大多數(shù)人都虧錢時(shí)，對(duì)于消費(fèi)增長(zhǎng)確實(shí)很難起到推動(dòng)作用。

為什么會(huì)這樣呢？該知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出了他的理由：

“盡管從監(jiān)管層到普通投資者都希望股市走強(qiáng)能給大家增加財(cái)產(chǎn)性收入，而且在立法、加強(qiáng)監(jiān)管、控制融資規(guī)模和節(jié)奏等方面多管齊下來保護(hù)中小投資者利益，但A股市場(chǎng)作為新興市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者的認(rèn)知水平和投資水平差異很大，上市公司的整體治理水平也有待提高。故期望股市上漲來讓廣大投資大眾的財(cái)產(chǎn)性收入普遍增加只是美好的愿望，理想與現(xiàn)實(shí)差距甚大?！?br/>

讀完這篇報(bào)告，我個(gè)人也是感慨良多。

誠然，在股市里歷來都有“七虧二平一賺”的規(guī)律。遠(yuǎn)的不說，就拿今年9月下旬以來的A股牛市為例，雖然在行情發(fā)動(dòng)初期，很多人的賬戶都實(shí)現(xiàn)了不同幅度的盈利，但是隨著市場(chǎng)的不斷演變，普漲行情結(jié)束，“人均股神”的日子漸行漸遠(yuǎn)，取而代之的是市場(chǎng)震蕩加劇，賺錢難度越來越大。時(shí)至今日，不少人非但沒有盈利，還把之前的利潤倒虧回不少，甚至還有人聲稱比之前熊市時(shí)候虧得還多。

我們知道，A股從來都是牛短熊長(zhǎng)，在牛市里都賺不到錢，在更加漫長(zhǎng)的熊市里又如何保證一定能賺到錢呢？而在多數(shù)投資者都虧錢的情況下，指望股市來提振消費(fèi)確實(shí)很難達(dá)成。

那么問題來了：為啥在股市里賺錢那么難？

回答這一問題之前，我們不妨先來看一組數(shù)據(jù)：根據(jù)數(shù)據(jù)寶和騰訊自選股用戶調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，A股投資者當(dāng)中99%以上都是散戶，他們用于投資股市的資金相對(duì)有限，因此更看重短期收益，其中追求短期收益的人群占比88.79％，遠(yuǎn)超追求中長(zhǎng)期收益的人群，且近半數(shù)人的投資風(fēng)格都偏激進(jìn)；而從投資經(jīng)驗(yàn)看，散戶中投資經(jīng)驗(yàn)低的人群占比接近半數(shù)。

這些數(shù)據(jù)說明，A股不僅是典型的“散戶市”，而且“小白”投資者更是占據(jù)了半壁江山，由此導(dǎo)致A股資金短期化、分散化特征明顯。并且散戶大多重趨勢(shì)博弈，輕基本面研究，投資心智不成熟且專業(yè)性相對(duì)欠缺，對(duì)投資亦是缺乏長(zhǎng)期信仰，因而整體心態(tài)相對(duì)浮躁。

事實(shí)的確如此，很多散戶投資者其實(shí)并沒有一套完整的投資策略，也很少對(duì)所選的股票有過深入研究。就拿9月下旬以來這一波牛市行情來說，隨著各路財(cái)經(jīng)博主的大肆渲染與科普，一夜之間人人都知道“牛市來了”，就連眾多新手小白甚至賣菜大媽也都感知到了市場(chǎng)大行情的降臨，于是紛紛抱著資金沖進(jìn)股市，就像那不假思索、跟著頭羊一哄而上的羊群一般。然而，他們中的大多數(shù)人幾乎完全都不知道自己持有的個(gè)股是什么，只是人云亦云或者連蒙帶猜地就做出了買入的動(dòng)作。

不僅如此，在市場(chǎng)情緒爆棚之時(shí)，很多散戶投資者極容易被周圍的氣氛沖昏頭腦，并產(chǎn)生一些“異想天開”的念頭，比如一夜暴富、賬戶翻10倍等等，這種思維充斥著他們的神經(jīng)，并容易在他們的投資決策中發(fā)揮重要作用。然而，他們中的很多人都是只看到了股價(jià)一路上漲，生怕錯(cuò)過暴富的機(jī)會(huì)，卻很容易放松對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的警惕，經(jīng)常是不假思索地追高買入，有的散戶甚至選擇在牛市中加杠桿投資。

如此一來，即便短期內(nèi)能靠運(yùn)氣獲得賬戶的浮盈，未來大概率也會(huì)憑實(shí)力虧回去。而這些問題，也是很多散戶投資者虧錢的根源所在。倘若不解決問題，那么即便再多來幾個(gè)牛市，多數(shù)人也很難擺脫虧損的宿命，而依靠股市上漲來拉動(dòng)消費(fèi)的理想，自然就難以付諸實(shí)踐了。

話說回來，作為普通投資者，應(yīng)該怎樣才能把握好牛市機(jī)遇，真正讓自己的財(cái)富增值呢？我嘗試給出兩點(diǎn)建議：

一則，必須要建立起適合自己的交易策略。

說白了，交易策略就是一套明確規(guī)定了何時(shí)買入、何時(shí)賣出以及如何管理風(fēng)險(xiǎn)的體系。交易策略的建立，旨在解決投資者在決策過程中面臨的諸多不確定性：通過設(shè)定明確的入場(chǎng)和出場(chǎng)規(guī)則，可以幫助投資者避免情緒化決策，減少因市場(chǎng)波動(dòng)而產(chǎn)生的焦慮和恐慌。這種系統(tǒng)化的策略，不僅提高了交易的紀(jì)律性和成功率，在最大程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還確保了買入賣出的執(zhí)行不會(huì)因個(gè)人情緒的波動(dòng)和主觀臆斷而受到影響。

對(duì)于投資者來說，交易策略就宛如導(dǎo)航一般，為行駛在茫茫股海中的投資者指明方向。縱觀全球投資史，每一個(gè)成功的投資者都擁有一套成熟的交易策略，建議各位可以好好思考，找到適合自己的策略并反復(fù)打磨、嚴(yán)格執(zhí)行，方能在市場(chǎng)中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，哪怕是熊市也不至于蒙受很大損失。

二則，要時(shí)刻保持對(duì)市場(chǎng)的敬畏，多多總結(jié)反思。

股市投資，很多人的關(guān)注重點(diǎn)都在如何賺錢和賺多少錢上，可恰恰因?yàn)檫@種心態(tài)的存在，讓不少人只顧著去尋找和發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，卻很容易忽視市場(chǎng)上無處不在的風(fēng)險(xiǎn)。

要知道，從踏進(jìn)股市那一刻開始，我們就一直在同三類風(fēng)險(xiǎn)打交道，即資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)、投資策略的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)——資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著具體公司及個(gè)股，投資策略的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著投資者對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)知、理解與決策，市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著國際形勢(shì)、政策環(huán)境等因素的變化。正因?yàn)檫@三類風(fēng)險(xiǎn)的存在，任何投資者未來收益都面臨著各種不確定性，在投資中也難免會(huì)遭受收益縮水乃至本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)，沒有任何人能做到百戰(zhàn)百勝，哪怕是身處牛市。

其實(shí)，投資本身就是一場(chǎng)概率的“游戲”，唯一確定的就是它具有的不確定性。要想在股市中有所作為，我們絕不能只想著賺錢卻無視風(fēng)險(xiǎn)的存在，而是要把風(fēng)險(xiǎn)放在比盈利更重要的位置上，如此才能在股市中生存下來。這就好比開車一樣，如果不遵守交通規(guī)則或者不系好安全帶，只是一味地追求“速度與激情”，其下場(chǎng)可想而知。

正因如此，我們應(yīng)該學(xué)會(huì)時(shí)刻保持對(duì)于市場(chǎng)的敬畏，時(shí)刻將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，同時(shí)要不斷地去學(xué)習(xí)總結(jié)，通過加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的理解和判斷來選擇上漲概率大且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的投資標(biāo)的。此外，還應(yīng)持續(xù)提高自己對(duì)于政策導(dǎo)向、行業(yè)邏輯以及公司基本面的認(rèn)知和把握，不斷完善自己的交易體系，而不是盲目跟風(fēng)、人云亦云。如此方能在財(cái)富積累的道路行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

與君共勉。