12月30日寫文《》，果然，數(shù)據(jù)出來后，天崩地裂。

但這次我暫時(shí)沒有一鍵清倉，因?yàn)镻MI數(shù)據(jù)并沒有證偽經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，至少?zèng)]有衰退，只是政策效果還比較差而已。

先說制造業(yè)PMI，新訂單、出口各方面都很穩(wěn)，甚至原材料價(jià)格下降+原材料庫存上升，說明未來企業(yè)生產(chǎn)信心還是很足的。但大的問題有兩個(gè)，一是信心指數(shù)下降，二是產(chǎn)成品價(jià)格繼續(xù)下降。這預(yù)示著將于月中公布CPI、PPI好不到哪里去，也就是通縮繼續(xù)。

非制造業(yè)PMI是大超預(yù)期的，計(jì)算機(jī)相關(guān)行業(yè)、基建相關(guān)行業(yè)、零售、金融、旅游都是大的拉動(dòng)項(xiàng)，基本符合市場(chǎng)炒作和大家能感受到的事實(shí)。特別是建筑業(yè)PMI大幅上升，說明各種國債見效果了？

假設(shè)12月PMI數(shù)據(jù)是證偽政策效果，那么PMI應(yīng)該看到全面疲軟才對(duì)。但目前的制造業(yè)新訂單還不錯(cuò)，服務(wù)業(yè)特別是建筑業(yè)PMI大超預(yù)期，綜合來看12月經(jīng)濟(jì)已經(jīng)算不錯(cuò)的了。

但另一面來看，所謂的貨幣政策，增量確實(shí)沒怎么體現(xiàn)在PMI數(shù)據(jù)里面；財(cái)政政策能從服務(wù)業(yè)PMI看到一點(diǎn)；而本輪政策目標(biāo)——通縮，毫無改觀。

按照預(yù)期你的預(yù)期原則，理論上應(yīng)該對(duì)政策加大力度抱有信心才對(duì)。

但尷尬就尷尬在，大家都覺得政策出臺(tái)的時(shí)間點(diǎn)，一是川普上任的1月20日，二是春節(jié)后的兩會(huì)前后，也就是3月初。當(dāng)前有1個(gè)月的空窗期，空頭認(rèn)為政府不會(huì)在此期間大力出臺(tái)政策。

不過我覺得無論是當(dāng)前AI交易的進(jìn)化，還是市場(chǎng)的反人性，越是統(tǒng)計(jì)大概率的事情，越要擔(dān)心小概率的情形。

就像大多數(shù)人都覺得12月31日會(huì)紅盤報(bào)收，結(jié)果31日尾盤就跳水；統(tǒng)計(jì)規(guī)律1月第一天大概率紅盤，今天繼續(xù)尾盤跳水。你要問真正的跳水原因是什么？無非就是“該紅”而不紅，預(yù)期落空，情緒低落而已。

所以，雖然統(tǒng)計(jì)規(guī)律1月大概率跌，但23年就沒跌??？當(dāng)前仍在政策呵護(hù)期，統(tǒng)計(jì)概率被越來越多散戶掌握的時(shí)候，也可能意味著機(jī)構(gòu)與你反向割韭菜的概率越大。

對(duì)比2024年5月后的持續(xù)下跌，以及2023年11月后的持續(xù)下跌，制造業(yè)2024年5-9月、2023年10月-2024年2月都在50以下，對(duì)應(yīng)股市持續(xù)下跌。

因此，目前這個(gè)PMI數(shù)據(jù)雖有回落，但不至于太爛。

今天盤面機(jī)構(gòu)重倉股開盤就低開，小盤股情緒回暖。原本覺得做結(jié)構(gòu)行情嘛，不必太在乎權(quán)重漲跌。畢竟前幾天銀行股大漲的時(shí)候，也沒有中小盤和題材股什么機(jī)會(huì)。

遺憾的是，散戶心中還是被統(tǒng)計(jì)規(guī)律嚇到了，慌忙出貨。如果你看游資那邊，東百集團(tuán)、中百集團(tuán)都是逆勢(shì)強(qiáng)頂，微信藍(lán)包和BBU也頂?shù)氖掷喂?。再看港股騰訊、小米、美團(tuán)、阿里都是穩(wěn)如老狗，絲毫看不出外資砸盤的跡象。

如果說匯率貶值和經(jīng)濟(jì)預(yù)期是大盤下跌的元兇，那為什么港股不跌呢？如果說游資散戶是下跌的元兇，那今天題材和漲停股為什么還有那么多呢？

所以，我覺得真正導(dǎo)致31日和今天下跌的元兇，還是機(jī)構(gòu)砸盤，不講武德，該監(jiān)管監(jiān)管了！

但凡港股、題材或者經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好，我都會(huì)選擇一鍵清倉；但目前這個(gè)局面，游資回暖，外資正常，匯率嚴(yán)控的背景下，加上AI產(chǎn)業(yè)邏輯的加持下，我認(rèn)為大概率還是震蕩格局。

如果從12月中的小盤股殺跌算起，已經(jīng)過去14個(gè)交易日，下跌加速、波動(dòng)率放大，應(yīng)該屬于調(diào)整的末端。

31日那天有人問我經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如何，我說，我覺得如何不重要，要看市場(chǎng)反應(yīng)。但市場(chǎng)反應(yīng)有的時(shí)候會(huì)滯后，美股和黃金經(jīng)常在數(shù)據(jù)出來后上下橫跳，就是因?yàn)轭A(yù)期是第一方向，預(yù)期的預(yù)期是第二方向，甚至預(yù)期的預(yù)期的預(yù)期是第三方向。所以需要一些時(shí)間來沉淀這些想法。

11月6日國常會(huì)宣布財(cái)政政策后，市場(chǎng)也是先漲后跌；12月10日ZZJ會(huì)議宣布超預(yù)期寬松貨幣政策基調(diào)后也是高開低走。所以，目前的交易，還不能算是對(duì)12月31日PMI的最終定價(jià)。

如果明天能夠企穩(wěn)回升，大概率區(qū)間底部探明，后續(xù)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。