俄羅斯總統(tǒng)普京在克里姆林宮聽取了政府總理米舒斯京關于國家經濟發(fā)展情況的報告。

米舒斯京表示，2024年俄羅斯國內生產總值（GDP）增長了4.1%，達到歷史最高水平的200萬億盧布。俄羅斯加工業(yè)產值增幅高于預期，為8.5%；包括機械制造業(yè)在內的多個產業(yè)的產值呈增長態(tài)勢，增幅為10%-20%。但出口規(guī)模有所下降。2024年前11個月，居民實際收入增長8.4%，實際工資增長8.7%。目前國內失業(yè)率為2.3%。

目前，網絡上對這樣的增長數(shù)據(jù)表示懷疑，有人說為什么俄羅斯越打越有越打越富了？也有人說，為什么西方制裁下俄羅斯經濟卻出現(xiàn)了如此夸張的增長幅度，這不合常理啊。還有人戲謔的說太謙虛了，明明是增長了410%。俄羅斯統(tǒng)計局辛苦了…總而言之，就是大家不信這個數(shù)據(jù)。

實際上，俄羅斯經濟數(shù)據(jù)高增長的背后是多重因素共同作用的結果，這里面既有低基數(shù)效應和盧布貶值的短期刺激，也有通脹高企與軍工產業(yè)擴張的結構性影響。本文從四個關鍵角度展開分析。

01低基數(shù)效應：制裁后的恢復性增長

俄羅斯經濟的“高增速”需置于近年制裁壓力的背景下審視。自2022年俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯經濟在2023年經歷了一輪調整，盡管2023年GDP增速被修正，但此前西方制裁導致能源出口受限、供應鏈斷裂等問題使經濟一度陷入衰退。2024年的增長部分源于2023年的低基數(shù)效應，尤其是制造業(yè)和消費領域的恢復性反彈。

例如，2024年加工業(yè)產值增長8.5%，機械制造業(yè)等關鍵產業(yè)增幅達10%-20%，這反映了制裁初期受挫后的產能重建帶來的強刺激。

02盧布貶值：短期內催化消費和投資

盧布匯率波動對經濟影響顯著。2024年，盧布對美元匯率約為96.98:1，較沖突前大幅貶值，導致進口成本上升，但同時也部分抵消了西方制裁對能源出口收入的沖擊。盡管出口導向型行業(yè)規(guī)模下降，但以內需為主的行業(yè)（如建筑業(yè)、服務業(yè)）表現(xiàn)強勁，拉動消費活力提升。

值得注意的是，盧布貶值并未完全轉化為出口優(yōu)勢，因能源出口市場轉向亞洲后價格受壓，但國內制造業(yè)通過替代進口（如機械設備和化工產品）填補了部分空白，成為增長的重要動力。

03高通脹：經濟增長與實際購買力的沖突

2024年俄羅斯通脹率高達9.52%，遠超央行目標，成為經濟的主要挑戰(zhàn)。高通脹一方面刺激了短期消費需求（居民擔心貨幣貶值提前購買商品），推動零售和投資增長；另一方面抑制了實際購買力，盡管居民實際收入增長8.4%，實際工資增長8.7%，但通脹侵蝕了部分成果。

政府通過提高關鍵利率至21%試圖遏制通脹，但勞動力短缺（缺口達160萬人）和供應鏈成本上升使政策效果受限。這種“通脹驅動型增長”的可持續(xù)性存疑，2025年經濟增速可能因此放緩。

04俄烏沖突：軍工產業(yè)“非常態(tài)”擴張

俄烏沖突對經濟的影響呈現(xiàn)顯著的雙面性。一方面，軍事需求刺激了軍工產業(yè)鏈的擴張，2024年俄羅斯國防工業(yè)訂單激增，推動制造業(yè)產值增長，尤其是機械、金屬加工和電子設備領域。軍工產業(yè)的“戰(zhàn)時經濟”特征為GDP貢獻了短期增量，但長期看，這種增長依賴政府財政投入，擠占了民用經濟資源。

另一方面，沖突導致能源出口受阻、勞動力短缺加劇，2024年俄羅斯能源收入同比下降，而軍工產業(yè)的擴張紅利正在消退。此外，戰(zhàn)爭消耗使2024年俄軍傷亡達43萬人（西方智庫數(shù)據(jù)），征兵政策偏向少數(shù)民族地區(qū)，可能引發(fā)社會矛盾，進一步威脅經濟穩(wěn)定。

05俄羅斯高增長下的隱憂與未來經濟挑戰(zhàn)

俄羅斯2024年的經濟表現(xiàn)，本質上是低基數(shù)恢復、貨幣貶值紅利、通脹刺激與軍工擴張共同作用的結果。然而，這種增長模式難以持續(xù)：通脹壓力需要緊縮政策應對，而軍工產業(yè)依賴的財政支出可能加劇結構性失衡。

普京政府提出的2025年“平衡增長”目標，強調供給側改革與降低通脹，但如何在軍事沖突持續(xù)、外部制裁未解的背景下實現(xiàn)這一目標，仍是巨大考驗。若無法解決勞動力短缺、技術升級和能源市場轉型問題，俄羅斯經濟或將面臨“增長后遺癥”的長期困擾。