【摘要】隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速，中東地區(qū)憑借其能源轉(zhuǎn)型規(guī)劃和政策支持，成為儲(chǔ)能市場(chǎng)的新興熱土。沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等國(guó)紛紛出臺(tái)雄心勃勃的可再生能源目標(biāo)，推動(dòng)儲(chǔ)能項(xiàng)目大規(guī)模落地。

在單個(gè)項(xiàng)目規(guī)模大、稅收優(yōu)惠多等特點(diǎn)之下，陽(yáng)光電源、寧德時(shí)代、比亞迪、華為數(shù)字能源等國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能巨頭紛紛出海中東，搶占市場(chǎng)份額。

陽(yáng)光電源作為全球儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量領(lǐng)先企業(yè)，在中東儲(chǔ)能集成系統(tǒng)領(lǐng)域市占率高達(dá)70%，而“70%定律”之下，陽(yáng)光電源也迎來(lái)了增速放緩的瓶頸。

在電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能關(guān)乎國(guó)家供應(yīng)鏈安全的市場(chǎng)限制下、在“同胞外卷”的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下，陽(yáng)光電源出海中東似乎撞上了天花板。

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以下是正文：

01

當(dāng)中東成為出海熱土

當(dāng)前，全球能源轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)疊加擺脫過度依賴油氣產(chǎn)業(yè)依賴的意志，中東地區(qū)正成為發(fā)展可再生能源最激進(jìn)的地區(qū)之一。

早在2016年，沙特阿拉伯就提出了到2030年，可再生能源裝機(jī)容量達(dá)到9.5GW的“2030愿景”，數(shù)字在2019年又上調(diào)至58.7GW。

阿聯(lián)酋、卡塔爾、科威特、巴林、阿曼等國(guó)也紛紛出臺(tái)能源轉(zhuǎn)型規(guī)劃，在當(dāng)?shù)卣拇罅ν苿?dòng)下，中東儲(chǔ)能市場(chǎng)憑借僅8%的全球份額成為國(guó)產(chǎn)企業(yè)出海的熱土。

和北美、歐洲等傳統(tǒng)意義上的儲(chǔ)能出海大市場(chǎng)相比，中東地區(qū)的儲(chǔ)能項(xiàng)目在政策加持下普遍單個(gè)項(xiàng)目規(guī)模較大，且包含較大的稅收優(yōu)惠。

如沙特電力公司發(fā)布的三期合計(jì)23.3GWh的電池儲(chǔ)能項(xiàng)目，阿布扎比20GWh數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)項(xiàng)目已成為截至目前能行業(yè)全球最大的兩個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目。

與此同時(shí)，美國(guó)貿(mào)易保護(hù)政策、歐洲儲(chǔ)能市場(chǎng)需求下滑之下，中東地區(qū)受地緣政治影響較小，且市場(chǎng)需求量仍處于上升態(tài)勢(shì)。

值得關(guān)注的是，針對(duì)國(guó)內(nèi)資本出海，沙特阿拉伯、開曼、阿聯(lián)酋這三個(gè)國(guó)家均放開了對(duì)外籍法人持股比例的限制，這意味著外國(guó)投資者現(xiàn)在可以在本土公司擁有100%的股權(quán)。

在此基礎(chǔ)之上，海外市場(chǎng)的高利潤(rùn)在沙特市場(chǎng)得到了全面的闡釋。

根據(jù)東吳證券的分析，24年中東海外儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)r(jià)格為0.9—1元/Wh，陽(yáng)光電源拿下的沙特電力公司7.8GWh電池儲(chǔ)能項(xiàng)目預(yù)計(jì)造價(jià)超10億美金；按毛利率20-25%，凈利率約10-15%來(lái)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)高達(dá)8-12億元。

高利潤(rùn)與低摩擦的市場(chǎng)誘惑之下，中國(guó)企業(yè)紛紛盯準(zhǔn)了中東儲(chǔ)能市場(chǎng)。

就沙特電力采購(gòu)公司2GW/8GWh電池儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)而言，中標(biāo)候選人就包括8家中國(guó)企業(yè)，除了具有中國(guó)能建、南方電網(wǎng)、國(guó)家電投等電力央企背景的公司外，還有遠(yuǎn)景能源、晶科能源、協(xié)鑫等新能源巨頭的身影。

而在此之前，陽(yáng)光電源、寧德時(shí)代、比亞迪、華為數(shù)字能源等國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能巨頭就早早開啟了中東的布局，且頻頻刷新中東地區(qū)最大儲(chǔ)能訂單紀(jì)錄。

兩大對(duì)壘陣營(yíng)已然在中東地區(qū)儲(chǔ)能市場(chǎng)形成。

華為和陽(yáng)光電源以逆變器為核心技術(shù)專注于儲(chǔ)能集成系統(tǒng)開發(fā)，電池外采+方案自供；比亞迪和寧德時(shí)代則用電芯定義系統(tǒng)，具有較大的成本優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)下，比亞迪、陽(yáng)光電源、寧德時(shí)代等我國(guó)頭部?jī)?chǔ)能企業(yè)已在中東市場(chǎng)開啟了大亂戰(zhàn)時(shí)代，中東這片熱土也將變“紅”。

02

電網(wǎng)側(cè)出海更難

中東地區(qū)的電網(wǎng)極為薄弱，配套儲(chǔ)能需求迫切。

根據(jù)華泰證券預(yù)測(cè)，在配儲(chǔ)30%/3h的中性假設(shè)下，2030年沙特和阿聯(lián)酋的大儲(chǔ)需求將達(dá)57.4GWh。

陽(yáng)光電源作為連年的全球儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量榜首正在中東大殺四方。

24年7月，陽(yáng)光電源對(duì)外宣布拿下沙特7.8GWh超級(jí)儲(chǔ)能訂單為電網(wǎng)側(cè)支撐儲(chǔ)能，業(yè)主為沙特國(guó)家電網(wǎng)，儲(chǔ)能系統(tǒng)報(bào)價(jià)比國(guó)內(nèi)同行高50%以上，處于1-1.5元/Wh區(qū)間。

該項(xiàng)目部署約1560余套PowerTitan2.0液冷儲(chǔ)能系統(tǒng)，配備近780萬(wàn)顆電芯，項(xiàng)目訂單金額超過78億元，接近100億元。

此前，比亞迪位于智利阿塔卡馬綠洲4.1GWh的儲(chǔ)能項(xiàng)目、華為簽約的紅海新城1.3GWh儲(chǔ)能項(xiàng)目，在其面前均黯然失色。

憑借于此，陽(yáng)光電源在中東大儲(chǔ)市場(chǎng)取得壓倒性優(yōu)勢(shì)。

在價(jià)格層面，陽(yáng)光電源堅(jiān)持“絕對(duì)不能低于8毛錢，否則就是虧本生意，寧愿不做”的理念，由此，對(duì)擅長(zhǎng)價(jià)格戰(zhàn)的比亞迪甚是忌憚。

其中，沙特SEC第三期10GWh項(xiàng)目和阿聯(lián)酋的阿布扎比20GWh數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)項(xiàng)目首個(gè)10GWh標(biāo)段均顯露出對(duì)比亞迪的傾向，這將對(duì)陽(yáng)光電源的沙特市場(chǎng)地位產(chǎn)生極大的沖擊。

在全球各大市場(chǎng)，陽(yáng)光電源報(bào)價(jià)普遍比同行高出5%-10%，這在電價(jià)較為低廉的中東市場(chǎng)尤其成為了明顯的劣勢(shì)。

而比亞迪和寧德時(shí)代都是儲(chǔ)能電芯的供貨商，電芯定義系統(tǒng)的方式更能展現(xiàn)出核心零部件的成本優(yōu)勢(shì)，面對(duì)著“同胞外卷”，陽(yáng)光電源的電網(wǎng)側(cè)出海勢(shì)必要在價(jià)格上加強(qiáng)考量。

值得關(guān)注的是，每個(gè)國(guó)家的電網(wǎng)系統(tǒng)都是其國(guó)家安全的重要組成部分，電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能涉及更是涉及到國(guó)家的供應(yīng)鏈安全。

中東市場(chǎng)的特殊性也給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn)，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的要求極高，尤其是在電網(wǎng)穩(wěn)定性方面；且中東國(guó)家的供應(yīng)鏈體系相對(duì)封閉，對(duì)外資企業(yè)的準(zhǔn)入限制較多。

由此，“本地關(guān)系”成為出海中東的關(guān)鍵詞，想要在電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能贏得信任，勢(shì)必要守住長(zhǎng)期主義的經(jīng)營(yíng)與維系，面對(duì)著長(zhǎng)回報(bào)周期，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者付出曠日持久的耐心與毅力。

宗教隔閡、文化壁壘、營(yíng)商環(huán)境的差異、職場(chǎng)觀念的區(qū)別，都是擺在出海中東企業(yè)面前的難題。

與此同時(shí)，據(jù)沙特統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年前三季度外國(guó)直接投資FDI流入量合計(jì)145億美元，僅為政府設(shè)定的全年目標(biāo)290億美元的一半。

不夠透明的營(yíng)商環(huán)境、盤根錯(cuò)節(jié)的政商關(guān)系，以及低效冗余的行政部門，都為沙特吸引外資平添阻礙。

而對(duì)中國(guó)出海企業(yè)來(lái)說，做好用技術(shù)換市場(chǎng)的準(zhǔn)備，以及擁有深扎本土、長(zhǎng)期主義的決心，才能夠在沙特找到一線生機(jī)。

03

“70%定律”下的增量難題

2022年，陽(yáng)光電源就與全球能源巨頭沙特國(guó)際電力和水務(wù)公司簽約諒解備忘錄，為后者的沙特新未來(lái)城項(xiàng)目（NEOM）提供536MW/600MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)。

2024年5月，公司又與全球知名EPC公司Larsen&Toubro簽署供貨協(xié)議，為沙特超豪華度假綜合體Amaala提供165MW光伏逆變器和160MW/760MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)；同年7月，陽(yáng)光電源與沙特ALGIHAZ還簽約當(dāng)時(shí)全球最大儲(chǔ)能項(xiàng)目，容量達(dá)7.8GWh。

在儲(chǔ)能系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，陽(yáng)光電源的市場(chǎng)占有率已經(jīng)超過70%。

然而，隨著市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)大，陽(yáng)光電源的增長(zhǎng)速度開始放緩。

“70%定律”在中國(guó)企業(yè)出海拓展中屢見不鮮。

一方面，當(dāng)一個(gè)外國(guó)企業(yè)在某個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)份額過高時(shí)，東道國(guó)政府往往會(huì)出于供應(yīng)鏈安全和國(guó)家安全的考慮，采取提高準(zhǔn)入門檻、加強(qiáng)本土化等措施限制其進(jìn)一步擴(kuò)張。

隨著市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，企業(yè)往往會(huì)面臨更多的政策與法規(guī)限制。東道國(guó)政府可能會(huì)通過反壟斷調(diào)查、稅收政策調(diào)整等手段，限制外資企業(yè)的過度擴(kuò)張。

歐盟就曾多次對(duì)谷歌、蘋果等科技巨頭發(fā)起反壟斷調(diào)查，限制其市場(chǎng)份額的進(jìn)一步擴(kuò)大。

另一方面，當(dāng)一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)份額達(dá)到70%時(shí)，意味著該市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，剩余的市場(chǎng)空間有限。此時(shí)，企業(yè)要想繼續(xù)增長(zhǎng)，必須從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手中搶奪份額，這將導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，成本上升，利潤(rùn)率下降。

華為在非洲通信設(shè)備市場(chǎng)的份額也曾接近70%，隨后增長(zhǎng)乏力。

就中東能源轉(zhuǎn)型本身而言，中東地區(qū)建設(shè)的資金需求量極大，而作為領(lǐng)頭羊的沙特或面臨著極大的財(cái)政資金壓力，24年沙特發(fā)行了170億美元的國(guó)際債券，成為新興市場(chǎng)第二大發(fā)行國(guó)；25年年初，沙特又開始了一系列借貸活動(dòng)。

與此同時(shí)，為優(yōu)先考慮籌備2027年亞運(yùn)會(huì)和2034年世界杯等重要項(xiàng)目，“2030愿景”的一些大型項(xiàng)目可能會(huì)被推遲。

由此，赤字壓力、大舉借債之下，部分儲(chǔ)能企業(yè)出海中東的大單夢(mèng)或許要向后延了，然而，時(shí)間不僅是金錢，更是風(fēng)險(xiǎn)。

如何穩(wěn)住當(dāng)前的市場(chǎng)占有率，成為陽(yáng)光電源出海中東市場(chǎng)的關(guān)鍵，面對(duì)著政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，公司的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力尤為關(guān)鍵。

04

尾聲

中國(guó)企業(yè)出海中東，很重要的一點(diǎn)是降低預(yù)期，合理設(shè)定期望值，不要對(duì)掙快錢抱有僥幸心理。

中國(guó)企業(yè)在看到當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)“風(fēng)浪越大魚越貴”的重大機(jī)遇同時(shí)，也應(yīng)該做好充分研判，保持警醒，避免冒進(jìn)。

屬于陽(yáng)光電源一枝獨(dú)秀的高光時(shí)刻已然過去，未來(lái)中企能否在中東市場(chǎng)迎來(lái)百花齊放仍然值得關(guān)注。

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