3月11日，根據(jù)灼識咨詢的認(rèn)證，好想來在營門店數(shù)已超過1萬家。同時(shí)，其母公司萬辰集團(tuán)，旗下量販零食已簽約門店數(shù)量超過1.5萬家。

2024年中國休閑食品行業(yè)的市場規(guī)模成功晉級萬億級市場，近五年年均復(fù)合增長率為5.12%。艾媒咨詢預(yù)測，2027年市場規(guī)模將達(dá)12378億元。中信證券分析，2018年-2022年市場規(guī)模由18.1億元增長到414.7億元，CAGR高達(dá)87.0%。預(yù)計(jì)到2027年，量販零食市場規(guī)模將達(dá)到2172.9億元，占比休閑食品行業(yè)的約18%。

但要冷靜看到，一時(shí)風(fēng)光無限的好想來，門店數(shù)量破萬的當(dāng)口，其實(shí)也存在不少隱憂。

萬辰集團(tuán)董事長被留置立案，好想來母公司家族式管理露弊端

就在好想來破萬店的前一周，3月3日晚間，萬辰集團(tuán)(300972.SZ)發(fā)布公告稱，收到國家某監(jiān)察委員會出具的公司董事長王健坤被留置、立案調(diào)查的通知書。王健坤的姐姐，萬辰集團(tuán)董事兼總經(jīng)理王麗卿代為履職。

萬辰集團(tuán)此前遞交招股書顯示，王健坤及其妻子林該春為萬辰集團(tuán)開創(chuàng)人。工商信息平臺查詢可知，王健坤的兒子王澤寧、姐姐王麗卿、表兄弟陳文柱三人合計(jì)持股52.26%，形成一致行動(dòng)人關(guān)系。

簡單的說，作為好想來的母公司，萬辰集團(tuán)顯然是家族式的管理。在業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張期應(yīng)該能展現(xiàn)出高效決策的優(yōu)勢，但弊端也逐漸顯露。核心人物王健坤的突然缺位，軍心亂不亂還需進(jìn)一步觀察，但很可能導(dǎo)致戰(zhàn)略方向的不確定性。傳達(dá)指令也會變形，跟當(dāng)年黃光裕和國美集團(tuán)的情況有些類似。

權(quán)力過度集中導(dǎo)致決策風(fēng)險(xiǎn)，家族化治理又削弱了現(xiàn)代企業(yè)制度的制衡機(jī)制。萬辰集團(tuán)實(shí)控人的配偶、姐姐、兒子及表親占據(jù)絕對席位，其他人的監(jiān)督和管理作用被邊緣化。這種結(jié)構(gòu)在創(chuàng)始人在位時(shí)或能維持穩(wěn)定，但一旦出現(xiàn)權(quán)力真空，可能引發(fā)內(nèi)部紛爭或決策低效。王麗卿雖然接任董事長，但作為家族成員，其管理能力與戰(zhàn)略視野能否服眾，暫且要打個(gè)問號。

一邊是量販?zhǔn)降牡蛢r(jià)零售，一邊是凈利潤很低的辛苦活兒

量販?zhǔn)降牧闶痴劭鄣辏阅荛_起來，根本還是在于消費(fèi)人群的迭代。90后00后對價(jià)格便宜和品質(zhì)的一定保證外，還追求包裝的檔次和品牌的場景，所謂零食行業(yè)的審美新消費(fèi)。

之所以能基本做到低價(jià)而有品質(zhì)，主要是量販零食品牌減少了中間環(huán)節(jié)，直接對接廠家甚至DM定制，降低了成本。加上差異化定價(jià)策略，吸引了價(jià)格敏感的顧客。

數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)零食行業(yè)毛利可以達(dá)到50%，量販零食品牌毛利壓到了20%。低價(jià)也就成了量販零食行業(yè)的一個(gè)價(jià)格競爭常態(tài)，萬辰集團(tuán)的財(cái)報(bào)顯示凈利率僅 2.5%-2.75%，等于好想來每賣出40元的零食只能獲得1元的利潤。在與鳴鳴很忙戰(zhàn)略合并前，趙一鳴零食數(shù)據(jù)披露，凈利率也不足3%。

當(dāng)然從定制的白牌到自建品牌，量販零食能夠進(jìn)一步提高利潤。但如何在低價(jià)、利潤和品質(zhì)，三個(gè)方面尋找最優(yōu)平衡點(diǎn)？好想來似乎還沒有明確的答案。2024年萬辰集團(tuán)雖然扭虧為盈，然而零食業(yè)務(wù)凈利率 2.5%-2.75%，且供應(yīng)鏈整合滯后、自有品牌占比不足10%。在起早貪黑開店的量販零食行業(yè)，對好想來們的極致考驗(yàn)，是供應(yīng)鏈和店面SKU管理水平有多高。

同質(zhì)化和白熱化的競爭之下，單店?duì)I業(yè)額下降有無倒閉的可能？

選品和定價(jià)，量販零食行業(yè)各家出奇的一致。為什么？原因就是競爭的白熱化和同質(zhì)化。

好想來似乎正在進(jìn)入一個(gè)囚徒困境：商品同質(zhì)化倒逼降價(jià)，降價(jià)壓縮利潤，利潤攤薄又迫使自己加速開店補(bǔ)血。所謂的開一萬家店，是不是賬面數(shù)據(jù)好看，而實(shí)際競爭又加劇了？

僅僅是連云港市的贛榆區(qū)，2024年11月有媒體記者根據(jù)高德地圖標(biāo)記，騎電動(dòng)自行車穿梭城區(qū)，發(fā)現(xiàn)10分鐘的車程能經(jīng)過6家零食店。根據(jù)好想來和趙一鳴會員小程序門店數(shù)據(jù)顯示，贛榆區(qū)共有19家好想來零食門店和7家趙一鳴零食門店，可見線下門店布局非常密集。

而開店越多，門店越密集，單店?duì)I業(yè)額必然下降。道理很簡單，越來越分流。門店流水減少，利潤不可能增加。如果犧牲品控，去追求利潤，零食產(chǎn)品質(zhì)量和體驗(yàn)下降，門店最終只會被消費(fèi)者放棄，倒閉是唯一的結(jié)果。

加盟商體系的脆弱性，關(guān)鍵在于重資產(chǎn)運(yùn)營和回本周期變長

萬辰集團(tuán)及旗下好想來，超1.5萬家門店中，80%為加盟模式。千萬不要忘了一點(diǎn)：加盟商對品牌穩(wěn)定性的敏感度極高。

還有一個(gè)數(shù)據(jù)，也說明加盟商能直接影響好想來接下來的陣腳。財(cái)報(bào)顯示，2024年萬辰集團(tuán)量販零食業(yè)務(wù)收入占比達(dá)94.25%，若加盟體系出現(xiàn)波動(dòng)，好想來及其母公司就會陡增變數(shù)。

問題來了，好想來的加盟商會波動(dòng)嗎？答案是肯定的，因?yàn)榧用松腆w系幾乎都具有內(nèi)在的脆弱性。

加盟開店，在量販零食行業(yè)號稱的輕資產(chǎn)模式中，屬于最重資產(chǎn)運(yùn)營的一環(huán)。門店租金、裝修成本、壓貨、人工等等，網(wǎng)上流出數(shù)據(jù)說好想來加盟一個(gè)門店40萬左右起（有城際差異因素），而實(shí)際上加上前三個(gè)月的運(yùn)營成本，實(shí)際上是很大一筆錢。
這從零食很忙官網(wǎng)公布的加盟費(fèi)用預(yù)算能得到佐證，150 平門店投入成本需 60 萬元左右，如果加上店面租金和轉(zhuǎn)讓成本，前期加盟商投入的總成本在75-90萬元?！巴顿Y近百萬，3個(gè)月就倒閉”，已經(jīng)是網(wǎng)上量販零食的熱門話題。對于加盟商而言，好想來開的店越多，流量和營業(yè)額就會攤薄，回本的周期就會越長。

消費(fèi)者群體培育后的反噬：保持不了體驗(yàn)投訴就會增多

這幾年，量販零食的消費(fèi)者群體是培育起來了。但消費(fèi)者從來都是挑剔的，也本來應(yīng)該挑剔。消費(fèi)者體驗(yàn)為導(dǎo)向，一個(gè)行業(yè)才會不斷進(jìn)步。量販零食行業(yè)消費(fèi)者的不好體驗(yàn)，已經(jīng)浮出水面。

僅僅是在黑貓投訴平臺，就有超過650條關(guān)于“好想來”的投訴，聚焦在產(chǎn)品品質(zhì)差、過期、有異物、服務(wù)態(tài)度差等方面。開的店數(shù)量越多，被投訴的概率就越大。毫不客氣的講，一個(gè)店有了投訴，在這個(gè)隨手拍個(gè)視頻就能發(fā)網(wǎng)上的時(shí)代，就是一顆“爆雷”。有了一萬家店，即便不是一萬顆“爆雷”，但是管理難度上來了，消費(fèi)者體驗(yàn)如何保證，是很大的難題。

更重要的是，相比需要研發(fā)投入的科技行業(yè)，量販零食目前缺少技術(shù)含量的護(hù)城河，更無從談起品牌忠誠度。一味的追求門店數(shù)和整體規(guī)模，除了財(cái)務(wù)數(shù)字好看，沒有其他實(shí)際意義。倘若消費(fèi)者只為更低價(jià)停留，隨時(shí)可能因別的門店便宜三五毛錢，用腳投票。

2025年2月，鳴鳴很忙也在發(fā)布會上宣布，2024年零售額突破555億元，在營門店數(shù)超1.5萬家。一個(gè)月后好想來的萬店時(shí)刻，好像也沒了太多光彩，其實(shí)是業(yè)務(wù)更大承壓的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。當(dāng)市場增量見頂，高度同質(zhì)化的量販零食行業(yè)終會迎來慘烈洗牌。許多行業(yè)包括充電寶、新能源汽車、奶茶等，不都這樣演過么？中國確實(shí)足夠大，人數(shù)也是足夠多，但大家的胃口也是足夠挑。