這兩天在知識(shí)星球有個(gè)會(huì)員向我提問(wèn)，是詢問(wèn)股市新股套利的。

　　這個(gè)提問(wèn)的答案本身沒(méi)啥可說(shuō)的，新股套利的來(lái)源，一方面是新股本身的估值，另一方面是莊家對(duì)于控盤(pán)的需要。

　　但提問(wèn)里說(shuō)到的零和游戲（一個(gè)人賺的就是另一個(gè)人虧的）倒是值得拿出來(lái)聊一聊。因?yàn)榇蠖鄶?shù)人并不知道金融收割背后的主體框架和方法論。

　　我們知道，財(cái)富的積累有兩個(gè)環(huán)節(jié)，一個(gè)是勞動(dòng)創(chuàng)造環(huán)節(jié)，一個(gè)是金融分配環(huán)節(jié)。金融分配，是可以快速?gòu)膶?duì)手盤(pán)手中收割大量財(cái)富的。是世界上所有超級(jí)富豪的唯一致富路徑。

　　無(wú)論這個(gè)超級(jí)富豪是做實(shí)業(yè)的，還是做金融的。

　　這個(gè)怎么理解？

　　因?yàn)檫@里面的收割秘訣，在于兩步，第一步是虛擬資產(chǎn)的創(chuàng)造，第二步是以虛換實(shí)（金融交易）。

　　而又由于大部分非金融圈人士的邏輯認(rèn)知是被弱化的，情緒認(rèn)知是被強(qiáng)化的，那么基于其情緒認(rèn)知，也就是人性的恐懼，貪婪，焦慮，就會(huì)成為操控人心，操控對(duì)手盤(pán)的利器，使得以虛換實(shí)可以順利的達(dá)成，并完成收割。

　　要理解這個(gè)全過(guò)程和框架結(jié)構(gòu)，我們必須分步來(lái)剖析其中的真相。

　　一）虛擬財(cái)富的創(chuàng)造

　　我在過(guò)去的文章里寫(xiě)過(guò)，一個(gè)厲害的企業(yè)家是怎么致富的。

　　他們賺的一定是股民的錢(qián)，而不是消費(fèi)者的錢(qián)。他們靠的是高估值賣(mài)股票，而不是賣(mài)商品。

　　只有資產(chǎn)證券化，才是這個(gè)世界上所有企業(yè)家的終極變現(xiàn)模式。

　　但如果深究，為什么資產(chǎn)證券化是終極變現(xiàn)模式，我們就會(huì)涉及到虛擬財(cái)富。

　　因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化造成的股東暴富，正是因?yàn)?其財(cái)富來(lái)源并非存量財(cái)富轉(zhuǎn)移，而是來(lái)自增量的虛擬財(cái)富創(chuàng)造，也就是憑空創(chuàng)造虛擬財(cái)富。這里的虛擬，是龐氏，必須依賴后續(xù)的以虛換實(shí)來(lái)完成真實(shí)的財(cái)富轉(zhuǎn)移。

　　這個(gè)怎么理解。

　　舉個(gè)例子，我們假設(shè)，你有50萬(wàn)元，并打算再融資50萬(wàn)元，湊齊100萬(wàn)，作為注冊(cè)資金來(lái)創(chuàng)辦一家企業(yè)。

　　于是你找了50個(gè)同村的村民 ，希望他們每人出資1萬(wàn)元。由于他們都很信任你。所以每人出資了1萬(wàn)，并換取你公司的1%的股份。而你占有50%的股份。

　　這時(shí)，單個(gè)村民會(huì)認(rèn)為自己的財(cái)富減少了1萬(wàn)元嗎？不會(huì)，盡管他們支出了真實(shí)財(cái)富1萬(wàn)元，但因?yàn)樗麄兡玫搅苏急裙?%的股票。這些股票價(jià)值1萬(wàn)元。所以他們認(rèn)為，他們沒(méi)有損失，只是把1萬(wàn)元的財(cái)富換了一種存在形式。

　　于是，在這里，神奇的事情發(fā)生了。我們來(lái)看集資前后的財(cái)富總量。

　　在你集資前：

　　財(cái)富總量 = 你的50萬(wàn)元+村民的50萬(wàn)元 = 100萬(wàn)元；

　　而在你集資后，股票出現(xiàn)了，所以：

　　貨幣財(cái)富總和 = 你的50萬(wàn)元+村民的50萬(wàn)元 = 100萬(wàn)元（集資后躺在公司賬戶里）；

　　股票市值總和 = 你占有的50萬(wàn)股票+村民占有的50萬(wàn)股票 = 100萬(wàn)。

　　而財(cái)富總和 = 股票市值+貨幣總量 = 200萬(wàn)；

　　也就是說(shuō)，在這個(gè)過(guò)程中，你什么都沒(méi)有做，只是做了一次融資活動(dòng)，這個(gè)世界上就憑空產(chǎn)生了100萬(wàn)的股票市值。

　　只要你的企業(yè)經(jīng)營(yíng)不出問(wèn)題，那么這憑空產(chǎn)生的100萬(wàn)市值，作為龐氏資產(chǎn)就可以一直維持。

　　而這正是IPO上市的全過(guò)程。

　　一家年利潤(rùn)1000萬(wàn)的企業(yè)，企業(yè)主即使占有100%的股份，每年也不過(guò)賺取1000萬(wàn)，但如果可以按100倍市盈率上市。那么，公司市值 = 1000萬(wàn) * 100倍市盈率 = 10億。

　　也就是企業(yè)主靠資產(chǎn)證券化憑空創(chuàng)造了10億的虛擬財(cái)富，只要他能夠減持股票變現(xiàn)（以虛換實(shí)），那么就可以在短時(shí)間賺到其公司100年才能賺到的錢(qián)。

　　所以我們看到，有很多互聯(lián)網(wǎng)公司，可能從成立的那一天，就開(kāi)始虧損，一直虧到上市，但創(chuàng)始人，風(fēng)投，一級(jí)市場(chǎng)的融資提供者，都賺得盆滿缽滿。

　　因?yàn)樗麄兌际强康膭?chuàng)造虛擬財(cái)富（印股票），然后減持股票（用虛換實(shí)）從股民手中賺錢(qián)，而不是通過(guò)公司盈利，從消費(fèi)者手中賺錢(qián)。

　　那么股民為什么愿意用現(xiàn)金去換股票呢？

　　通俗的說(shuō)就是資產(chǎn)的升值預(yù)期。而這本質(zhì)其實(shí)是一個(gè)龐氏。

　　也就是說(shuō)，如果你可以塑造出資產(chǎn)升值（虛擬財(cái)富升值）的預(yù)期， 并把這種預(yù)期洗到對(duì)手盤(pán)的腦子里。對(duì)手盤(pán)就會(huì)用實(shí)際財(cái)富（貨幣）來(lái)?yè)Q取你的虛擬財(cái)富（股票）。

　　那么，又要如何塑造資產(chǎn)升值的預(yù)期呢？

　　二）塑造升值預(yù)期

　　這個(gè)問(wèn)題更精細(xì)化的提問(wèn)，應(yīng)該是，如何對(duì)一個(gè)本不值錢(qián)的資產(chǎn)塑造升值預(yù)期？

　　答案是，控制邊際交易價(jià)格。

　　我們回到前面的例子。你出資50萬(wàn)占有50%的股份，村民集資也占有了50%。公司市值為100萬(wàn)（因?yàn)?%的股票價(jià)值1萬(wàn)）。

　　但如果某個(gè)沒(méi)有買(mǎi)到股票的村民甲，愿意以2萬(wàn)元的價(jià)格去購(gòu)買(mǎi)村民乙手中的1%的股票。

　　那么，盡管這次交易，只是甲把2萬(wàn)元給乙，乙再把1%的股票給甲。但卻不經(jīng)意的塑造了一個(gè)交易價(jià)格（1%股票的交易價(jià)格為2萬(wàn)）。

　　那么，根據(jù)市值公式：

　　公司市值 = 股票總數(shù) * 邊際交易價(jià)格 = 100份 * 2萬(wàn) = 200萬(wàn)。

　　也就是說(shuō)，盡管交易本身微不足道，但因?yàn)榻灰變r(jià)格改變，使得公司的市值上漲100萬(wàn)，也就是，交易使得新的100萬(wàn)虛擬市值又被憑空創(chuàng)造出來(lái)。那么那些沒(méi)有參與交易的村民，也都會(huì)認(rèn)為自己賺了1萬(wàn)元。因?yàn)槭种械墓善鄙档搅?萬(wàn)。

　　說(shuō)到這里，我應(yīng)該回答了 文章開(kāi)頭的星球提問(wèn)，也就是，在虛擬財(cái)富被憑空創(chuàng)造并通過(guò)交易價(jià)格拉升市值的時(shí)候，并不是一個(gè)人賺的，就是另一個(gè)人虧的。而是大家共享了虛擬財(cái)富的升值，一起賺錢(qián)。只是這種升值是虛擬的，只要你沒(méi)有以虛換實(shí)去兌現(xiàn)，你暫時(shí)擁有的就只是龐氏資產(chǎn)（或者說(shuō)泡沫資產(chǎn)）。

　　在這里，資產(chǎn)的邊際交易價(jià)格，決定了資產(chǎn)市值，而交易價(jià)格的提升，就再次憑空創(chuàng)造出新的虛擬財(cái)富。

　　所以我們說(shuō)， 控制了資產(chǎn)的邊際交易價(jià)格，我們就控制了資產(chǎn)市值的漲跌。就能隨意給對(duì)手盤(pán)塑造升值預(yù)期。

　　那么又要如何控制邊際交易價(jià)格？

　　答案是，控制盡可能多的籌碼。極端情況下，我控制了所有籌碼，我就可以左手拿籌碼，右手拿現(xiàn)金，創(chuàng)造出極為逆天的交易價(jià)格。

　　然后，只要對(duì)手盤(pán)信我的交易價(jià)格，信資產(chǎn)能繼續(xù)升值，我就可以實(shí)現(xiàn)以不理性的高估值來(lái)以虛換實(shí)。

　　當(dāng)然，在真實(shí)情況下，莊家并不需要控制所有籌碼， 而是只要搜集大部分籌碼，就能控制價(jià)格，以便實(shí)現(xiàn)對(duì)于對(duì)手盤(pán)的收割。

　　然而，螳螂捕蟬，黃雀在后，當(dāng)我們洞察到莊家的心思，我們就可以針對(duì)此莊家的行為實(shí)施套利。

　　三）套利法則

　　現(xiàn)在我們回到文章開(kāi)頭的問(wèn)題。新股套利到底賺的是什么錢(qián)。

　　知識(shí)星球的同學(xué)都知道，我每天早上會(huì)在星球發(fā)布當(dāng)天的新股申購(gòu)建議?；久婧玫模乐涤兄蔚?，自然應(yīng)該申購(gòu)。

　　但對(duì)于那種基本面很爛，業(yè)績(jī)很差，但只要其IPO發(fā)行規(guī)模小，我也會(huì)強(qiáng)烈建議申購(gòu)。

　　為什么？

　　因?yàn)槲覀兪窃谫嵡f家的錢(qián)，而莊家之所以讓我們賺錢(qián)，是因?yàn)榍f家需要控盤(pán)。

　　假設(shè)一家公司上市募資規(guī)模僅2億，那么，即使上市暴漲200%，也就只需要6個(gè)億就可以拿到其全部籌碼。也就是一個(gè)游資可輕松承受的資金量。

　　這里面更深層次的規(guī)則在于，新股上市后，在一定的時(shí)間內(nèi)，原始股東是不可以減持的。所以，所有的籌碼就只有上市的這些，莊家想要控盤(pán)，就需要高價(jià)向申購(gòu)新股并中簽者購(gòu)買(mǎi)。

　　只要你是那個(gè)中簽的幸運(yùn)兒，你就可以去賺莊家的錢(qián)。而他之所以愿意高價(jià)購(gòu)買(mǎi)你的新股，只是為了控盤(pán)去割下一波韭菜。

　　那么，還有沒(méi)有更進(jìn)一步的黃雀在后呢？比如針對(duì)新股申購(gòu)者的套利？

　　那當(dāng)然也是有的，原因在于，某些新股申購(gòu)，比如北交所，是需要大量資金聚集的，而這些資金流動(dòng)必然會(huì)造成市場(chǎng)上新的套利機(jī)會(huì)。

　　對(duì)此套利機(jī)會(huì)，由于需要至少數(shù)千字的篇幅闡述其邏輯，也就暫時(shí)沒(méi)辦法在本文展開(kāi)了（但我在 上篇文章所說(shuō)的知識(shí)星球的套利系列文章里將會(huì)涉及到這個(gè)套利方法）。

　　而本文作為公眾號(hào)文，以框架和方法論為主，所以我們還需要進(jìn)一步總結(jié)下金融收割的框架和方法論。

　　四） 金融收割的框架和方法論

　　我們目光所及的資產(chǎn)市值， 無(wú)論股市，樓市，債市，幣市，郵票市，紀(jì)念幣市，都會(huì)因交易價(jià)格而形成市值。但，90%的人并未意識(shí)到這種市值只是虛擬的。

　　比如，無(wú)論股市樓市是大跌還是大漲，漲跌的都是憑空創(chuàng)造的虛擬財(cái)富，而真實(shí)的財(cái)富，比如社會(huì)的貨幣總量，房屋總量，股票總量，物資總量，產(chǎn)品總量，都不會(huì)有任何變化。

　　那么，收割者以虛換實(shí)，收割的到底是什么？

　　是人，是你的勞動(dòng)。

　　試想，當(dāng)你用未來(lái)30年的勞動(dòng)為抵押，借債買(mǎi)下一個(gè)擁有一定市值的資產(chǎn)，而當(dāng)資產(chǎn)市值下跌時(shí)，你的虛擬財(cái)富就開(kāi)始縮水。

　　然而你當(dāng)初換出去的財(cái)富卻是實(shí)打?qū)嵉模?dāng)初你交易的對(duì)手盤(pán)，獲取了你未來(lái)的全部勞動(dòng)承諾。 因?yàn)槟阌羞€貸的硬約束，所以你要提供勞動(dòng)給他，換取你當(dāng)初支付給他的貨幣，去歸還你的債務(wù)。

　　換個(gè)說(shuō)法，就是對(duì)手盤(pán)收割了你過(guò)去的所有勞動(dòng)結(jié)余，以及你未來(lái)的所有勞動(dòng)承諾。

　　這種新時(shí)代的令人窒息的收割，才是中產(chǎn)返貧的最快方式。

　　認(rèn)知不足夠的人群，為虛擬市值上漲時(shí)的一起賺錢(qián)而歡呼，又因虛擬市值下跌時(shí)的一起虧錢(qián)而情緒低落。

　　他們不明白牛市時(shí)，到底是誰(shuí)在虧錢(qián)，也不明白熊市時(shí)，是誰(shuí)在賺錢(qián)。他們并未察覺(jué)，真實(shí)的物理財(cái)富，從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)變化。

　　變化的，只是收割者，在虛擬市值變化間，收割掉了韭菜過(guò)去的勞動(dòng)結(jié)余和未來(lái)的勞動(dòng)承諾（如果使用債務(wù)或杠桿）。

　　畢竟，物理界的財(cái)富，始終是守恒的（所謂守恒，是暫不考慮長(zhǎng)期維度的生產(chǎn)效率的提升），而這才是一個(gè)人賺來(lái)自另一個(gè)人虧的真相。

　　萬(wàn)物皆龐氏，萬(wàn)物皆周期。

　　五）后記：

　　一個(gè)人賺的，就是另一個(gè)人虧的，只存在于真實(shí)財(cái)富，而當(dāng)資產(chǎn)市值因邊際交易價(jià)格上漲或下跌，就會(huì)出現(xiàn)大家一起賺錢(qián)或一起虧錢(qián)的現(xiàn)象。但漲跌都是幻象，對(duì)真實(shí)的物理財(cái)富其實(shí)無(wú)影響。

　　這也是我在知識(shí)星球謹(jǐn)慎發(fā)言，寧可踏空不可虧損的邏輯所在。

　　因?yàn)檫@周有人問(wèn)到這個(gè)話題，所以今天概述了其框架和方法論，而各種各樣的套利和收割實(shí)例，我會(huì)在公眾號(hào)（框架）和知識(shí)星球（實(shí)戰(zhàn)）繼續(xù)做出分享。

　　這個(gè)世界，充滿了各式各樣的金融收割，而對(duì)于底層資產(chǎn)的洞察，就成為我們避免被收割的利器。而洞察他人的收割意圖，也會(huì)成為我們套利的源泉。