對于中國汽車后市場而言，2024年無疑是充滿挑戰(zhàn)的一年。這一年里，行業(yè)格局正面臨深度調(diào)整，而途虎-W（9690）卻猶如一匹黑馬，展現(xiàn)出強大的抗風(fēng)險能力和發(fā)展韌性。

根據(jù)途虎近日發(fā)布的2024年年報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入148億元，同比增長8.5%。這一增長速度在行業(yè)整體低迷的背景下顯得尤為突出，充分證明了途虎在賽道中的強大競爭力。經(jīng)調(diào)整后達(dá)到6.24億元，同比激增30%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。這不僅反映出途虎養(yǎng)車出色的盈利能力，也顯示出其在成本控制和運營效率上的卓越表現(xiàn)。

此外，途虎毛利率在2024年提升至25.4%，這一提升表明公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)附加值以及加強供應(yīng)鏈管理方面的成效。同時，公司運營費用率的下降也進(jìn)一步印證了其運營效率的提升——期內(nèi)運營費用率下降 0.7 個百分點，體現(xiàn)了公司在內(nèi)部管理上的精細(xì)化和成本控制的有效性。

2024年，途虎自由現(xiàn)金流達(dá)到 4.6 億元，期末現(xiàn)金儲備超過 75 億元，這一穩(wěn)健的財務(wù)狀況為途虎養(yǎng)車的未來發(fā)展提供了堅實的資金保障。途虎養(yǎng)車在 2024 年的優(yōu)異表現(xiàn)，不僅穩(wěn)固了其行業(yè)龍頭的地位，更向市場證明了其獨特的商業(yè)模式和強大的運營能力，為其在未來的市場競爭中贏得了先機(jī)。

途虎養(yǎng)車能夠在業(yè)績上取得優(yōu)異成績，與其精準(zhǔn)的用戶運營策略密不可分。據(jù)悉，途虎通過構(gòu)建 “線上內(nèi)容矩陣 + 線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)” 的立體布局，實現(xiàn)了用戶規(guī)模與質(zhì)量的雙提升 ，為其業(yè)務(wù)增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。

截至 2024 年底，途虎養(yǎng)車APP的注冊用戶約 1.4 億，交易用戶達(dá) 2410 萬，同比增速分別達(dá)到20.4%和24.8%。這樣的增長速度在行業(yè)內(nèi)十分亮眼，反映出途虎養(yǎng)車強大的用戶吸引力，市場份額再度穩(wěn)步提升。

在 4S 店體系加速收縮的大背景下，途虎卻在門店擴(kuò)張的道路上一路狂奔。截至2024 年底，途虎新增工場店 965 家，總數(shù)達(dá) 6874 家，覆蓋 95% 的地級市和 67% 的重點縣域。這樣的擴(kuò)張速度和覆蓋范圍，使其在汽車后服務(wù)市場中構(gòu)建起了強大的線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

在下沉市場，途虎的發(fā)展勢頭同樣強勁。2024 年，西北門店數(shù)增長 30%，新疆地區(qū)更是激增 60%。為了推動下沉市場的發(fā)展，途虎養(yǎng)車針對中西部下沉空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)提供加盟費和管理費折扣的優(yōu)惠政策扶持，吸引了眾多加盟商的加入。這不僅幫助途虎養(yǎng)車快速拓展了市場，也為當(dāng)?shù)叵M者提供了更加優(yōu)質(zhì)、規(guī)范的汽車養(yǎng)護(hù)服務(wù)。

而規(guī)模化的門店網(wǎng)絡(luò)為途虎帶來了多重優(yōu)勢。一方面，門店數(shù)量的增加提升了服務(wù)響應(yīng)速度，用戶能夠更快速地找到附近的途虎工場店，享受到及時的服務(wù)。另一方面，強大的供應(yīng)鏈議價能力得以形成。途虎養(yǎng)車通過集中采購，降低了采購成本，推動履約費用率降至4.5%。區(qū)域倉當(dāng)日達(dá)率超 79%，也極大地提高了物流配送效率，為用戶提供了更好的服務(wù)體驗。

在自有品牌建設(shè)方面，途虎亦取得了顯著成果，在2024年自有品牌產(chǎn)品占比提升至35%。這一比例的提升不僅豐富了途虎養(yǎng)車的產(chǎn)品品類，還為其帶來了更高的利潤空間。自有品牌產(chǎn)品通常具有更高的毛利率，因為途虎養(yǎng)車可以直接控制產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)，減少了中間環(huán)節(jié)的成本。

在保養(yǎng)業(yè)務(wù)中，途虎的自有品牌潤滑油、濾清器等產(chǎn)品，憑借其優(yōu)良的品質(zhì)和合理的價格，受到了客戶的廣泛認(rèn)可。自有品牌產(chǎn)品的發(fā)展，不僅提升了途虎養(yǎng)車的盈利能力，還增強了其品牌影響力，使其在市場競爭中占據(jù)了更有利的地位。

多項核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的穩(wěn)步提升的背后，離不開途虎在AI方面的探索和應(yīng)用。在數(shù)字化時代的浪潮中，途虎養(yǎng)車敏銳地捕捉到了人工智能技術(shù)的巨大潛力，通過深度應(yīng)用 DeepSeek V3 大模型，實現(xiàn)了門店運營全流程的數(shù)字化，掀起了一場智能管理的革命。

拾鹽士了解到，途虎于近期宣布已完成DeepSeek-R1、V3等模型的部署并將其接入核心業(yè)務(wù)體系。公司表示，更高性能AI模型的部署將賦能加盟商和內(nèi)部運營團(tuán)隊，助力全國門店提升運營效率和服務(wù)質(zhì)量。

AI大模型將在途虎門店數(shù)字化管理、智能診斷輔助、供應(yīng)鏈協(xié)同、客戶服務(wù)管理等場景展開應(yīng)用探索，為其全國近7000家門店提供更精準(zhǔn)、高效的決策支持，持續(xù)鞏固途虎在數(shù)字化服務(wù)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。

途虎多年來對數(shù)字化、智能化的持續(xù)投入，使其在傳統(tǒng)經(jīng)營模式仍然占據(jù)主導(dǎo)的汽車服務(wù)行業(yè)獨樹一幟，尤其在管理能力、運營效率、用戶體驗方面展現(xiàn)出獨有優(yōu)勢，被行業(yè)普遍認(rèn)為是助推其近年來的穩(wěn)步增長的因素之一。未來AI的深度應(yīng)用有望激發(fā)途虎釋放出更大的潛能。

途虎2024年業(yè)績發(fā)布后，招銀國際發(fā)表研究報告指出，途虎今年收入增速與利潤率有望同步改善。管理層透露，自去年第四季以來，加盟商開店意愿持續(xù)提升，預(yù)計今年年門店數(shù)將按年凈增超900家至約7800家?？紤]到消費信心的逐步恢復(fù)，加上門店數(shù)量的擴(kuò)張，預(yù)計途虎的收入增速將從2024年的8.5%提升至2025年的12%，今年整體毛利率將按年提升0.8個百分點至26.1%。

該行認(rèn)為，途虎加盟門店盈利能力優(yōu)于大多數(shù)汽車后市場服務(wù)商，認(rèn)為公司將受益于三大關(guān)鍵趨勢，包括車齡結(jié)構(gòu)老化、消費降級，以及年輕客群在線消費習(xí)慣的深化。該行維持其“買入”評級，目標(biāo)價由20港元上調(diào)至21.5港元。

可以看到，在數(shù)字化與新能源雙重變革的浪潮中，途虎養(yǎng)車正用實際行動書寫中國汽車后市場的新篇章。未來，途虎養(yǎng)車將繼續(xù)發(fā)揮其在技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)優(yōu)化和市場拓展方面的優(yōu)勢，不斷提升自身的核心競爭力，為消費者提供更加優(yōu)質(zhì)、便捷的汽車服務(wù)，推動中國汽車后市場的高質(zhì)量發(fā)展。