周末慣例寫個周報。

上周4個交易日，如我所料，前兩天行情比較無腦，科技領(lǐng)漲；后兩天情緒回落，行業(yè)大輪動。

如果沒有超預(yù)期的貨幣政策發(fā)布會和巴鐵軍工買家秀，指數(shù)層面應(yīng)該是偏弱的。但貨幣政策助推了銀行等核心權(quán)重，軍工又提振了短線風(fēng)偏，所以全周看下來，超預(yù)期上漲。

上證3350一直是924以來的震蕩中樞。如果站上去了，下一步挑戰(zhàn)的就是3500；上不去，下看3150，極端3050。我估計在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的情況下，這個大區(qū)間近一年都很難破除。

所以，上周在3350掙扎了兩天（還是有大利好的情況下），大盤還是選擇向下調(diào)整，那么這個區(qū)間算是得到了確認。因此，我還是對下周的行情持謹慎態(tài)度。

周末等中美談判的消息，目前已是周一凌晨，仍沒有看到具體結(jié)果。不過雙方?jīng)]有提前離場，已經(jīng)算是利好。因此，只要會談公告不是太離譜，這波大盤即便調(diào)整，速度和幅度也不會太激烈。中期行情仍然可以定義為震蕩輪動+無系統(tǒng)性風(fēng)險，那么對于倉位的把控和題材的炒作，可以相對樂觀和積極一些。

我個人認為，無論周末中美談成啥，一是不會很快敲定最終稅率，因為7月初才是博弈的終點，第一次見面沒必要直接攤牌；二是中方妥協(xié)或者說按美方50%或80%執(zhí)行的概率不大。畢竟美債6月就要暴雷，我們占有時間的主動權(quán)。我們可以先看看老美如果化解債務(wù)危機，以及進一步觀察轉(zhuǎn)口貿(mào)易的情況，再評估討價還價的底線在哪里。所以中美談判的結(jié)果大致可定性為中性偏樂觀。

至于上周爆發(fā)的軍工，由于短期漲幅太大，機構(gòu)來不及買入，所以激烈震蕩之后我傾向于看跌。今年6月14日美國軍演，我們9月3日軍演，而軍工業(yè)績的落地最早也是二季報。所以我覺得軍工的趨勢行情應(yīng)該在7、8月份左右。前面的任何大漲，都只是情緒驅(qū)動，只能按超短思路買賣。

中期的風(fēng)險時間點和事件，應(yīng)該是6月中左右的美債危機和7月6日的關(guān)稅戰(zhàn)落地。但行情如果要避險，不會等到7月初，至少提前1-2周就開始發(fā)酵了。特別是6月底，各種談判的結(jié)果就會紛紛公布，到時是利好還是利空，都存在巨大的不確定。

5月的風(fēng)險點主要是經(jīng)濟數(shù)據(jù)，目前出口數(shù)據(jù)超預(yù)期好，CPI、PPI還是那副死樣。下周只剩金融數(shù)據(jù)了，看樣子市場對4月數(shù)據(jù)基本脫敏。結(jié)合6月份潛在的風(fēng)險，即便考慮關(guān)稅談判不確定的情況下，5月中下旬至6月中旬的行情，應(yīng)該說很難看到系統(tǒng)性風(fēng)險了。所以交易可以轉(zhuǎn)向積極一些。

需要說明的是，這只是中期策略，不是立馬就要買。畢竟開頭說了，3350沒站上去，短期就存在下探風(fēng)險。從頑主杯和龍虎榜數(shù)據(jù)看，如果周一軍工熄火，則意味著短線交易負反饋形成，系統(tǒng)性回調(diào)在所難免。

但考慮沒有系統(tǒng)性風(fēng)險的前提下，回調(diào)之后就是機會了。我這里沒法預(yù)測下周回調(diào)的時間和幅度，所以給出的是假如回調(diào)之后可以做波段的策略，而非全看空或者全看多。

從機會上看，周末軍工分歧較大，不建議參與，除非暴跌一兩天再說。熱門的話題主要是固態(tài)電池，上周五國軒高科已經(jīng)漲停。機器人、業(yè)績斷層、ST摘帽、國產(chǎn)算力都有討論，不過比較分散，大家自己看小作文入手。

我周五新入了兩個方向：一是鎢漲價，開盤就買了，吃到紅利。鎢價我觀察了一周了，周四開始有小作文助推，所以嘛應(yīng)該還有持續(xù)性。邏輯來講供給側(cè)配額縮減，需求側(cè)軍工和核電增加，算是兩端都有利好，預(yù)期收益率20-30%+。

另一個是光伏的阿特斯。上周四多晶硅期貨異動，超跌反彈。我順藤摸瓜看了看整個光伏的格局?？紤]中歐關(guān)系的逐步升溫，未來光伏也有可能像新能車一樣跟歐洲達成某種和解；疊加年報后很多光伏企業(yè)破產(chǎn)停產(chǎn)退出競爭，所以我推斷今年光伏行業(yè)可能迎來實質(zhì)出清。時間大概在三四季度。按照前期參與豬周期的經(jīng)驗，往往行業(yè)價格跌破成本價且繼續(xù)大幅殺跌的時候，也意味著行業(yè)真正出清的到來，股價會先于出清開始企穩(wěn)上漲。目前看到的是企穩(wěn)，能不能漲還是市場說了算。

我算計的是，在市場出現(xiàn)題材空窗或者風(fēng)偏降低的時候，低位股往往會無腦拉一波。而當(dāng)前真正算得上低位的板塊，除了白酒地產(chǎn)基建那些看不到希望的品種外，光伏算是足夠悲觀但又有故事可講的了。所以可以考慮搏一搏，單車變摩托。

其他機會還有很多，但位置都不太適合。比如nv鏈，如果老美只是單純要縮小逆差，那開放英偉達等高科技出口是必然路徑。所以上周CPO暴走，后面沃爾核材漲停，都是發(fā)酵這個。但因為存在關(guān)稅談判的不確定性，我沒有參與，明天看看談判結(jié)果再說。

另外風(fēng)電是一季報最超預(yù)期的品種，季報之后橫盤震蕩，不知道市場到底認不認這個方向。如果大盤回調(diào)，這種不高不低的東西可能會跟跌，所以可以跌下來買。

電力周四周五繼續(xù)異動，因為用電高峰從立夏之后就逐步到來啦，拿著公用事業(yè)紅利股的同志們準備好碗啊盆啊準備開席。

消費股周四有異動，主要是題材的低位輪動，這種就不要參與了，因為根本拿不準是量化買的還是真有故事。

所以，想做超短，守著軍工方向挖和等；想做中期趨勢，可能等回調(diào)后看看出口鏈修復(fù)和新能源（光伏、儲能、固態(tài)、風(fēng)電）。周期股里面的鎢、鎂、稀土重點關(guān)注；紅利里面的水電、火電、垃圾發(fā)電持續(xù)持有。