上周大盤沖高回落，總體輪動(dòng)有序，指數(shù)持續(xù)6周上漲。

我曾在《》寫過，5月越往后，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越大。

當(dāng)時(shí)預(yù)測沒有金融增量政策，沒有巴鐵帶貨軍工，也沒有中美和談。所以，前周開始謹(jǐn)慎、分散布局了些新的方向。因?yàn)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)既然沒有了，震蕩行情是可以吃點(diǎn)小肉的。

不過上周四開始，宏觀方面又出了些新問題。

1、4月社融數(shù)據(jù)整體是增長的，但是居民信貸和企業(yè)信貸超預(yù)期下降。按照國內(nèi)解讀的維度，不覺得有什么問題。因?yàn)檎痈軛U也是維持宏觀杠桿率的手段，目前也只有政府還有加杠桿的能力。

而外資不是這么看的。外資覺得中國仍然缺乏內(nèi)生動(dòng)力，如果考慮關(guān)稅的影響，未來的前景并不理想。所以，上周外資從周四開始大幅流出。盡管阿里巴巴和騰訊的財(cái)報(bào)都非常穩(wěn)健，不過恒生科技已經(jīng)連續(xù)兩周停止上漲了。這還是在港幣大幅升值的背景下出現(xiàn)資金流出，不由得要謹(jǐn)慎一些。

2、中國加強(qiáng)了稀土等資源的管制。表面看是常規(guī)操作，但官方早在周一就說，要求美國免除芬太尼多加的關(guān)稅。也就是說，中美關(guān)稅談判并未真正落地。

按照周六高盛閉門會(huì)議的預(yù)判：

雙方均高估自身經(jīng)濟(jì)韌性及對方弱點(diǎn)：美國常認(rèn)為zg經(jīng)濟(jì)面臨房地產(chǎn)低迷等問題關(guān)稅將擊垮zg;zg則認(rèn)為美國高通脹難以長期容忍高關(guān)稅。雙方都有一定的道理，但我認(rèn)為，雙方都高估了對方的脆弱性，同時(shí)高估了本國經(jīng)濟(jì)的韌性，這是可能導(dǎo)致事情再次朝著錯(cuò)誤方向發(fā)展的潛在風(fēng)險(xiǎn)，我們可能會(huì)看到關(guān)稅的波動(dòng)，或者貿(mào)易談判不會(huì)一帆風(fēng)順?！?/blockquote>

結(jié)合周末川普無差別加征150個(gè)國家關(guān)稅來看，7月6日前關(guān)稅的變數(shù)仍然很多。特別是川普已經(jīng)從中東成功化緣3萬億美元投資和消費(fèi)的樂觀情形下，對關(guān)稅的態(tài)度可能會(huì)更加強(qiáng)硬和自信。

3、基金調(diào)倉導(dǎo)致的金融權(quán)重上漲可能接近尾聲。復(fù)盤4月以來的指數(shù)上漲，3050-3300基本是國家隊(duì)抬上來的。但最近兩周3300-3400的沖擊，就是基金考核新規(guī)帶來的被動(dòng)調(diào)倉了。

目前中證1000等中小盤指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)4天震蕩回調(diào)，這意味著賺錢效應(yīng)并不算好。成交量也縮回萬億附近。后續(xù)如果指標(biāo)股權(quán)重回落，很可能在各個(gè)指數(shù)層面擊穿關(guān)鍵位置，導(dǎo)致情緒急轉(zhuǎn)直下。

所以，基金還有多少買盤，保險(xiǎn)資金還有多少?zèng)]買，都會(huì)成為指數(shù)能不能沖破3400繼續(xù)維持震蕩行情的關(guān)鍵。這方面我沒有數(shù)據(jù)，也無法預(yù)判。

4、經(jīng)濟(jì)到底看短期還是看長期？

由于關(guān)稅豁免了90天，目前航運(yùn)爆倉，海外補(bǔ)庫忙。往年5-8月份也是航運(yùn)旺季，就是因?yàn)槭フQ備貨都是從5月開始的。如今雙周期疊加，短期中國經(jīng)濟(jì)的景氣度應(yīng)該沒有問題。甚至5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)好于4月，超過市場預(yù)期。

但這就跟回光返照一樣，生死已定，短期的增長之后必然面臨長期的衰退。那么市場里面的長錢到底考慮的是一個(gè)季度呢還是一年呢？

這個(gè)問題決定了行情是否有持續(xù)性。目前這個(gè)問題的答案我也沒有定論。但像我一樣擔(dān)憂中長期前景的資金，應(yīng)該不少。

綜上，大盤指數(shù)方面，未來兩周風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇，要嚴(yán)格控制倉位。

從題材和短線投資機(jī)遇看，市場仍然保持活躍。

比如化工漲價(jià)的中毅達(dá)依然屹立不倒......

我選擇的鎢礦方向仍有潛力 ......

618和麥角硫因雙重刺激的美妝很可能復(fù)制前期寵物板塊的走勢 ......

周五新出的AEBS很可能走出當(dāng)年ETC的妖股氣勢 ......

我布局的冷門汽車股領(lǐng)跑汽車有望實(shí)現(xiàn)短期千億市值目標(biāo) ......

今年可能出清且處于歷史低位的太陽能板塊 ......

儲(chǔ)能和固態(tài)電池雙重屬性的鋰電和鋰電材料 ......

具有高度人氣的AI和機(jī)器人 ......

預(yù)期即將發(fā)布的deepseek R2相關(guān)題材股 ......

可控核聚變 ......

軍工二波、醫(yī)藥二波 ......

華為昇騰、鴻蒙.......

新冠卷土重來相關(guān)醫(yī)藥、藥房、IVD ......

剛剛發(fā)布的重組并購新規(guī) ......

可選的方向很多，自己認(rèn)為好的，控制倉位前提下仍然可以上。

既然無法證明經(jīng)濟(jì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場也就沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。剩下的就是隨波逐流。能不能在混沌的情況下獲得收益，就看大家道行深不深啦！

我的策略仍然是分散、且低倉位參與短線題材，主力資金仍要放在安全的地方，耐心等待下次梭哈的機(jī)會(huì)。