5月22日，貴州中毅達股份有限公司（股票簡稱：中毅達，股票代碼：600610）開盤即觸及跌停板，收盤報14.21元，跌幅達10.01%，主力資金凈流出6888.13萬元。這是繼前一日股價上演“天地板”行情后，市場資金對高位股的進一步拋售。

自2025年3月10日至5月20日，中毅達股價從3.59元飆升至16.64元，期間多次觸發(fā)漲停，市凈率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。然而，公司基本面卻難以支撐這一估值：2024年歸母凈利潤虧損1408.39萬元，2025年一季度雖扭虧為盈，但凈利潤僅1376.1萬元。公司多次在公告中強調(diào)“股價嚴(yán)重脫離基本面”，并累計發(fā)布16次風(fēng)險提示，但市場炒作熱情不減。

5月21日，公司股價盤中創(chuàng)下18.30元的兩年新高后急速跳水，振幅超15%，最終收跌5.11%。22日開盤直接跌停，主力資金加速出逃，近5個交易日中2日跌幅超5%，前10個交易日主力資金累計凈流出11.03億元。

中毅達在5月21日的公告中明確表示，如后續(xù)股票交易進一步出現(xiàn)重大異常，將依規(guī)申請停牌核查。公司工作人員透露，對“重大異?！钡呐袛嗖o具體量化標(biāo)準(zhǔn)，而是根據(jù)市場情況綜合研判。當(dāng)前股價已嚴(yán)重脫離基本面，且龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，中國銀河證券沈陽大北關(guān)街營業(yè)部、中國國際金融上海分公司等游資席位頻繁現(xiàn)身，買賣金額均超億元，加劇了市場波動。

三個月暴漲312%成“大妖股”

中毅達股價自3月10日以來累計漲幅達312.9%，市值從43.16億元飆升至152.23億元，成為A股市場備受矚目的“大妖股”。然而，公司基本面與股價表現(xiàn)的嚴(yán)重背離，引發(fā)市場對其炒作風(fēng)險的廣泛質(zhì)疑。

據(jù)了解，中毅達股價暴漲的直接導(dǎo)火索是其核心產(chǎn)品雙季戊四醇的價格暴漲。自2024年10月以來，雙季戊四醇價格從每噸2.5萬元飆升至2025年5月的8萬元，漲幅達300%，部分高端型號價格突破10萬元/噸。

作為國內(nèi)第二大季戊四醇生產(chǎn)商，中毅達擁有4.3萬噸年產(chǎn)能，直接受益于產(chǎn)品漲價。2025年一季度，公司歸母凈利潤同比扭虧為盈至1376.1萬元，主要得益于季戊四醇系列產(chǎn)品售價大幅上漲。

然而，公司工作人員坦言，雙季戊四醇占公司業(yè)務(wù)比例較小，不足以支撐當(dāng)前股價。數(shù)據(jù)顯示，季戊四醇系列產(chǎn)品2024年營收占比約50%，但公司整體盈利能力仍較弱，2024年歸母凈利潤虧損1408.39萬元，資產(chǎn)負(fù)債率高達92%。

此外，中毅達股價的暴漲背后，游資炒作痕跡明顯。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，中國銀河證券沈陽大北關(guān)街營業(yè)部、中國國際金融上海分公司等游資席位頻繁現(xiàn)身，買賣金額均超億元。例如，5月9日，沈陽大北關(guān)街營業(yè)部凈買入2216.8萬元，隨后在5月15日大舉出貨2.27億元，成為股價波動的重要推手。

市場分析人士指出，游資利用雙季戊四醇漲價題材進行短線炒作，疊加市場對國企改革、新能源轉(zhuǎn)型等概念的預(yù)期，進一步推高了股價。然而，公司基本面并未發(fā)生重大變化，2024年歸母凈利潤虧損1408.39萬元，2025年一季度雖扭虧為盈，但凈利潤僅1376.1萬元，動態(tài)市盈率高達1679.9倍，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

面對股價的非理性上漲，中毅達自3月以來累計發(fā)布16次股票交易異常波動或風(fēng)險提示公告，反復(fù)強調(diào)“股價嚴(yán)重脫離基本面”“存在市場情緒過熱情形及較高的炒作風(fēng)險”。公司工作人員表示，對于“重大異?！钡呐袛嗖o具體量化標(biāo)準(zhǔn)，而是根據(jù)市場情況綜合研判。

盡管如此，市場資金仍持續(xù)涌入，推動股價一路飆升。5月21日，公司股價盤中上演“天地板”行情，振幅接近20%，最終收跌5.11%。5月22日，股價直接跌停，主力資金凈流出6888.13萬元，近5個交易日中2日跌幅超5%，前10個交易日主力資金累計凈流出11.03億元。

中毅達的財務(wù)狀況同樣不容樂觀。截至2025年一季度末，公司商譽賬面價值為1.6億元，而凈資產(chǎn)值僅為8100.76萬元，商譽賬面價值高于凈資產(chǎn)值。如果未來行業(yè)經(jīng)營情況惡化，公司可能繼續(xù)計提商譽減值，進一步拖累業(yè)績。此外，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達92%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，財務(wù)風(fēng)險顯著。

中毅達在5月21日的公告中明確表示，如后續(xù)股票交易進一步出現(xiàn)重大異常，將依規(guī)申請停牌核查。市場分析人士指出，隨著監(jiān)管層對異常交易的關(guān)注度提升，中毅達停牌核查的可能性較大。

中毅達的股價暴漲，反映了市場對短期題材的過度追逐，但基本面與股價的嚴(yán)重背離，意味著估值回歸風(fēng)險極高。公司工作人員坦言，當(dāng)前股價已嚴(yán)重脫離基本面，市場存在炒作情況。投資者需理性看待股價波動，避免盲目跟風(fēng)炒作。截至5月22日收盤，中毅達股價報14.21元，跌幅達10.01%。這場由游資主導(dǎo)的“妖股”行情，面臨市場與監(jiān)管的雙重考驗。

紡織巨頭到“妖股”的資本煉金術(shù)

中毅達以三個月暴漲312%成為市場焦點，然而這家市值曾突破150億元的化工企業(yè)，其發(fā)展歷程堪稱中國資本市場轉(zhuǎn)型浪潮的縮影——從百年紡織帝國到瀕臨退市，再到信達證券接管后的“化工逆襲”，其命運始終與資本運作、行業(yè)周期和政策紅利深度綁定。

中毅達的前身可追溯至1920年成立的“中國紡織機械廠”，在計劃經(jīng)濟時代，其產(chǎn)品壟斷國內(nèi)紡織機械市場，遠(yuǎn)銷30余國，被譽為“紡織界的茅臺”。然而，隨著紡織行業(yè)衰落，公司自1990年代起陷入持續(xù)虧損，多次轉(zhuǎn)型園林綠化、貿(mào)易等業(yè)務(wù)均告失敗。2014年，因連續(xù)三年虧損，公司被暫停上市，淪為A股著名的“殼資源”。

2015年，中毅達借殼恢復(fù)上市，卻淪為資本玩家的“提款機”。控股股東大申集團通過多層股權(quán)架構(gòu)控股后展開激進并購，但標(biāo)的公司頻繁暴雷，股價暴跌至1.02元的歷史低位。2017年、2018年，公司連續(xù)巨虧11.29億元和4.98億元，資產(chǎn)負(fù)債率飆升至90%以上，瀕臨退市邊緣。

2019年，信達證券通過資管計劃接手中毅達控股股東地位，開啟“救贖”之路。信達證券首先注入赤峰瑞陽化工資產(chǎn)，推動公司轉(zhuǎn)型精細(xì)化工領(lǐng)域，主營季戊四醇、酒精等產(chǎn)品，產(chǎn)能達4.3萬噸/年，位居國內(nèi)第二。2019年至2021年，公司實現(xiàn)扭虧，凈利潤分別為0.26億元、0.46億元、0.42億元。

2021年，中毅達啟動百億級重組計劃，擬收購甕福集團100%股權(quán)，意圖轉(zhuǎn)型磷化工龍頭。然而，因標(biāo)的資產(chǎn)獨立性存疑（與貴州省國資委旗下磷化集團存在業(yè)務(wù)重疊），重組歷經(jīng)證監(jiān)會多次問詢后，于2024年2月宣告終止。盡管重組失敗，但中毅達借此契機將總部遷至貴州，切入磷礦資源豐富的黔南州，并投產(chǎn)10萬噸電池級磷酸鐵項目，進入寧德時代供應(yīng)鏈。

2025年3月，中毅達股價在10個交易日內(nèi)累計漲幅達189.33%，14天內(nèi)錄得8個漲停板。其直接催化劑是核心產(chǎn)品雙季戊四醇價格暴漲——從2024年10月的2萬元/噸飆升至2025年5月的8萬元/噸，漲幅達300%。作為國內(nèi)第二大季戊四醇生產(chǎn)商，中毅達直接受益。2025年一季度，公司歸母凈利潤同比扭虧為盈至1376.1萬元，主要得益于產(chǎn)品漲價。

中毅達的“妖股”光環(huán)下，風(fēng)險正悄然積聚。截至2025年一季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率仍高達91.73%，商譽賬面價值1.6億元，而凈資產(chǎn)值僅8100.76萬元。若未來行業(yè)經(jīng)營情況惡化，商譽減值可能進一步拖累業(yè)績。此外，磷化工行業(yè)受環(huán)保政策影響巨大，湖北宜化因長江經(jīng)濟帶環(huán)保政策搬遷，導(dǎo)致季戊四醇供應(yīng)短缺，既是機遇也是風(fēng)險。

中毅達的三十三年歷程，折射出A股部分企業(yè)依賴資本運作而非實體經(jīng)營的困境。從園林工程到化工，再到試圖借殼磷化工，其轉(zhuǎn)型始終伴隨高風(fēng)險投機。盡管短期股價受市場情緒驅(qū)動，但長期發(fā)展仍需解決盈利能力薄弱、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一及債務(wù)高企等根本問題。