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2025年6月17日，一則看似平淡的消息悄然上線——達(dá)達(dá)集團宣布，京東已經(jīng)完成對達(dá)達(dá)的私有化收購，正式停止上市交易。

達(dá)達(dá)是誰？它是當(dāng)年那個被稱為“即時零售第一股”的狠角色，是無數(shù)創(chuàng)業(yè)者眼中的成功模板，也是資本市場一度熱捧的明日之星。然而，七年虧損超140億，還出現(xiàn)過數(shù)據(jù)存疑的狗血劇情，最終還是沒能逃過被母公司收編的命運。

達(dá)達(dá)會成為京東的玩具嗎？這還要從回顧達(dá)達(dá)的歷史說起。

第一章：達(dá)達(dá)出道即巔峰

時間回到2014年，那是一個屬于創(chuàng)業(yè)者的黃金時代。移動互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)起云涌，外賣、打車、團購、O2O……各種新詞層出不窮，仿佛只要有個APP，你就是下一個獨角獸。

就在這一年，一個叫蒯佳祺的男人，在上海漢庭酒店里租了三間房，成立了達(dá)達(dá)。當(dāng)時的他可能沒想到，這家不起眼的小公司，日后會在美股敲鐘，成為中國即時配送領(lǐng)域的一顆明星。

達(dá)達(dá)一開始干的是什么？簡單說，就是幫人送東西。不過不是送外賣那種“快餐式”的服務(wù)，而是更廣義的同城配送，比如快遞、文件、甚至大件物品。用現(xiàn)在的話來說，就是“眾包物流界的滴滴”。

靠著這種模式，達(dá)達(dá)迅速擴張，管理著上百萬名騎手，每天配送訂單數(shù)以百萬計。2016年，達(dá)達(dá)和京東旗下的“京東到家”合并，正式開啟了“京東系”生涯。

這場合并當(dāng)時可是轟動一時。有人擔(dān)心創(chuàng)始人會被踢出局，結(jié)果蒯佳祺不僅沒走，還繼續(xù)擔(dān)任CEO，那時候的達(dá)達(dá)，可以說是“愛情事業(yè)雙豐收”。

第二章：上市之后，畫風(fēng)突變

2020年，達(dá)達(dá)成功登陸納斯達(dá)克，股價一度沖高至近40美元，市值超過80億美元。

但好景不長，上市后的達(dá)達(dá)就像坐上了過山車，而且還是沒有安全帶的那種。

從2017年開始，達(dá)達(dá)每年都在虧錢。2017年虧14.5億，2018年虧18.8億，2019年虧16.7億……一路虧到了2023年，全年凈虧損接近20億。七年下來，累計虧損超過140億元人民幣。

更尷尬的是，2024年初，達(dá)達(dá)自己“爆雷”了。公司在例行審計中發(fā)現(xiàn)某些員工涉嫌虛增收入，雖然后來調(diào)查說管理層沒參與，但市場還是嚇壞了。消息一出，股價直接腰斬，跌幅高達(dá)45%。

第三章：京東出手，“救場”進行時

如果說達(dá)達(dá)是一艘破舊的船，那么京東就是那位默默修船的老船長。

早在2016年，京東就通過資產(chǎn)注入+現(xiàn)金的方式，拿到了達(dá)達(dá)47.4%的股份，成為最大股東。從此以后，達(dá)達(dá)就成了京東生態(tài)中不可或缺的一環(huán)。

但光當(dāng)大股東還不夠，京東顯然對達(dá)達(dá)的表現(xiàn)越來越不滿意。于是從2022年開始，京東開始頻繁“動手”。

先是增持股權(quán)，把持股比例從51%提升到52%，再到63.2%，幾乎快實現(xiàn)“絕對控制權(quán)”。

接著，管理層大換血。創(chuàng)始人蒯佳祺離任，京東零售CEO辛利軍接棒；原副總裁何輝劍升任總裁，負(fù)責(zé)日常運營；2024年，京東更是挖來了美團的高層郭慶，出任達(dá)達(dá)董事長，同時直接接管“京東秒送”業(yè)務(wù)。

這陣仗，怎么看都像是家長要親自上陣管教調(diào)皮的孩子。

第四章：達(dá)達(dá)的“轉(zhuǎn)型之路”

雖然達(dá)達(dá)私有化了，但它并沒有“躺平”，反而在業(yè)務(wù)上迎來了不少變化。

首先，品牌升級。2024年，京東到家和京東小時達(dá)合并為“京東秒送”，達(dá)達(dá)快送也更名為“達(dá)達(dá)秒送”。名字變了，但核心邏輯沒變：更快、更便宜、更方便。

其次，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大調(diào)整。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2024年，達(dá)達(dá)秒送業(yè)務(wù)收入達(dá)到58億元，同比增長44.6%；而京東秒送收入則同比下降40.6%，只有38.6億元。換句話說，達(dá)達(dá)正在從“京東依賴型”向“獨立運營型”轉(zhuǎn)變。

再者，京東對秒送業(yè)務(wù)加大投入。在APP首頁設(shè)置了專屬入口，用戶打開京東，一眼就能看到“秒送專區(qū)”，流量才是王道。

與此同時，達(dá)達(dá)也在積極引入“新鮮血液”。來自美團的高管楊文杰接手了達(dá)達(dá)秒送業(yè)務(wù)。

總之，達(dá)達(dá)現(xiàn)在的狀態(tài)，有點像高考落榜后決定復(fù)讀的學(xué)生——雖然起點低了點，但只要肯努力，未來還是有機會逆襲的。

第五章：私有化的背后，是戰(zhàn)略收縮還是蓄勢待發(fā)？

很多人可能會問：達(dá)達(dá)為什么選擇私有化？是不是因為業(yè)績太差，扛不住壓力了？

其實不然。私有化并不等于失敗，更多是一種戰(zhàn)略選擇。

對于達(dá)達(dá)來說，退市意味著可以擺脫資本市場的短期壓力，專注于長期發(fā)展。畢竟，作為上市公司，每個季度都要交成績單，稍有不慎就會被投資者“群起而攻之”。

而對于京東而言，私有化達(dá)達(dá)則是為了更好地整合資源，統(tǒng)一戰(zhàn)略方向。尤其是在同城零售這個戰(zhàn)場上，京東早已摩拳擦掌，準(zhǔn)備與美團正面硬剛。

達(dá)達(dá)不再是那個只靠配送賺錢的“跑腿小哥”，而是要成長為一個能提供全鏈條服務(wù)的“全能選手”。

結(jié)語：達(dá)達(dá)的故事還沒結(jié)束

達(dá)達(dá)私有化這件事，聽起來像是一個時代的終結(jié)，但更像是一個新的開始。

從創(chuàng)業(yè)初期的激情澎湃，到上市后的高光時刻，再到如今的低調(diào)回歸，達(dá)達(dá)走過了七年的風(fēng)雨歷程。

也許未來的某一天，達(dá)達(dá)還會再次出現(xiàn)在公眾視野中，只不過那時的它，或許不再是那個急于證明自己的少年，而是一個更加成熟、更加穩(wěn)健的“成年人”。

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