曾經(jīng)那個(gè)說“不爭第一，就是混”的濰柴動(dòng)力，現(xiàn)在怎么樣了？

截至2025年6月23日，濰柴動(dòng)力的市值已經(jīng)達(dá)到了1332.63億元，在境內(nèi)市場的50家內(nèi)燃機(jī)企業(yè)中，濰柴動(dòng)力確實(shí)是第一。

在業(yè)績方面，今年一季度，濰柴動(dòng)力共實(shí)現(xiàn)收入574.64億元，甚至比廣汽集團(tuán)、中聯(lián)重科、中國動(dòng)力、鄭煤機(jī)加起來還多；同時(shí)，公司一季度的凈利潤也是業(yè)內(nèi)最高的。

市值最高、業(yè)績規(guī)模最大，從一定程度上講，濰柴動(dòng)力可以說是內(nèi)燃機(jī)領(lǐng)域中茅臺(tái)一般的存在。

事實(shí)證明，濰柴動(dòng)力當(dāng)時(shí)能說出那句“不爭第一，就是混”確實(shí)沒有夸張，畢竟以人家的實(shí)力，很難不成為第一。

Part01

行業(yè)龍頭的底氣

2024年濰柴動(dòng)力共售出各類型發(fā)動(dòng)機(jī)73.4萬臺(tái)，其中公司的重型卡車發(fā)動(dòng)機(jī)在國內(nèi)市場市占率穩(wěn)居第一，2024年達(dá)到了38.7%，相當(dāng)于每售出10輛重卡，就有4輛左右的發(fā)動(dòng)機(jī)是濰柴動(dòng)力生產(chǎn)的。

這是個(gè)很夸張的事情。一般高端制造行業(yè)，都非常看重品牌，已經(jīng)形成了規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)就很難再被拉下牌桌。

更何況是濰柴動(dòng)力這種。

在2025年5月10日相關(guān)部門發(fā)布的中國品牌價(jià)值榜中，濰柴動(dòng)力位于機(jī)械設(shè)備制造榜的第二名。

榜單中，濰柴動(dòng)力的預(yù)估品牌價(jià)值達(dá)到了830.48億元，遙遙領(lǐng)先于徐工集團(tuán)、三一重工、中聯(lián)重科這些制造業(yè)巨頭。

濰柴動(dòng)力之所以能有如此之高的品牌強(qiáng)度，主要因?yàn)楣居谐錾漠a(chǎn)品技術(shù)。

2020年至2024年，濰柴動(dòng)力的研發(fā)費(fèi)用從60.13億元穩(wěn)定上升至82.99億元，不光是在做內(nèi)燃機(jī)的企業(yè)中排名第一，甚至在所有做汽車配套零件的公司中，都沒有一家能超越濰柴動(dòng)力。

在高強(qiáng)度研發(fā)之下，濰柴動(dòng)力形成了開創(chuàng)協(xié)同燃燒技術(shù)、協(xié)調(diào)設(shè)計(jì)技術(shù)、排氣能量分配技術(shù)、分區(qū)潤滑技術(shù)、智能控制技術(shù)等五大專有技術(shù)。

2024年，公司發(fā)布了全球首款本體熱效率53.09%的柴油機(jī)，第四次刷新了世界紀(jì)錄。

除此之外，在高附加值產(chǎn)品方面，2024年濰柴動(dòng)力m系列大缸徑高功率密度發(fā)動(dòng)機(jī)共售出8132臺(tái)，在數(shù)據(jù)中心、礦卡等高端市場實(shí)現(xiàn)突破。

其中120-400噸級(jí)電傳動(dòng)新品m33、m55礦卡動(dòng)力均是中國首款；wp13f高端游艇柴油機(jī)完成海試驗(yàn)證，成功配套高端游艇市場。

有人認(rèn)為，濰柴動(dòng)力能成功是運(yùn)氣太好，但其實(shí)，公司也經(jīng)歷過多次的陣痛轉(zhuǎn)型。

Part02

三次陣痛，三次破局

濰柴動(dòng)力的前身是創(chuàng)建于1946年的一家槍械修理的小兵工廠，1983年在相關(guān)部門的領(lǐng)導(dǎo)下，濰柴動(dòng)力和其他近20家企業(yè)一起劃入了當(dāng)時(shí)新成立的中國重汽。

小小的濰柴動(dòng)力，一共進(jìn)行過三次重大改革。

第一次是解決負(fù)債。

上世紀(jì)90年代末，和許多面臨轉(zhuǎn)型的國有企業(yè)一樣，濰柴動(dòng)力也遇到了內(nèi)外部的雙重壓力，當(dāng)時(shí)公司有3億元左右的債務(wù)，但公司賬上的現(xiàn)金卻不足十萬。

濰柴動(dòng)力雖然擁有奧地利斯太爾發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，但由于中國重汽的限制，這么好的發(fā)動(dòng)機(jī)一年也只能賣出500臺(tái)。

后來是濰柴動(dòng)力現(xiàn)在的董事長譚旭光不顧中國重汽的禁令，向全行業(yè)銷售斯太爾發(fā)動(dòng)機(jī)，最后填平了所有債務(wù)。

第二次是“單飛”。

2002年，濰柴動(dòng)力原母公司中國重汽的負(fù)債金額已經(jīng)達(dá)到了83億，相關(guān)部門決定對其破產(chǎn)重組，而像濰柴動(dòng)力這種子公司，要么破產(chǎn)，要么被出售。

正值上升期的濰柴動(dòng)力肯定不能“被破產(chǎn)”，于是公司決定單飛上市。

最終，濰柴動(dòng)力用銷售給中國重汽的發(fā)動(dòng)機(jī)每臺(tái)降價(jià)1萬元的方式，換取了母公司同意引入戰(zhàn)略投資者來稀釋股權(quán)。

2004年，濰柴動(dòng)力成功在香港上市，成功“單飛”。

第三次是延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

上市之后，濰柴動(dòng)力一直在思考如何擺脫單一產(chǎn)業(yè)和單一區(qū)域經(jīng)濟(jì)變化的沖擊。

最后得出的答案是，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

截至2024年末，濰柴動(dòng)力已經(jīng)成功完成了多細(xì)分領(lǐng)域布局。

凱傲負(fù)責(zé)做物流和倉儲(chǔ)設(shè)備，陜西重汽負(fù)責(zé)重卡業(yè)務(wù)，法士特是做變速箱的，濰柴雷沃是做農(nóng)機(jī)的，再加上大家熟悉的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，濰柴動(dòng)力基本已經(jīng)做到了工程機(jī)械重點(diǎn)領(lǐng)域的全方面布局。

未來，濰柴動(dòng)力的路大概率會(huì)越走越順。

首先，濰柴雷沃計(jì)劃拆分上市。

今年4月，濰柴動(dòng)力官宣了濰柴雷沃赴港上市的消息，目前濰柴雷沃已經(jīng)遞交了招股書，正式開始沖刺IPO。

目前，濰柴雷沃的海外業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋120個(gè)國家和地區(qū)。2024年，旗下拖拉機(jī)出口的市場份額達(dá)33.8%，位居行業(yè)第一。

如果能成功上市，濰柴雷沃的出海競爭力將有望加強(qiáng)，對濰柴動(dòng)力來說，也有助于加強(qiáng)公司的品牌影響力和資本實(shí)力。

其次，替換期即將到來。

一般重卡的使用年限是10-15年，而且達(dá)到報(bào)廢年限，就必須報(bào)廢，不能申請延期報(bào)廢。

而上一輪重卡擴(kuò)張期是2016年之后，也就是說，未來三年中國重卡將迎來替換的黃金時(shí)期，再加上以舊換新政策的支持，濰柴動(dòng)力未來幾年的業(yè)績應(yīng)該會(huì)很可觀。

最后，新能源業(yè)務(wù)。

這個(gè)方面，短期內(nèi)暫時(shí)沒辦法給濰柴動(dòng)力帶來太多業(yè)績增長。但卡車電動(dòng)化是未來發(fā)展的大趨勢，尤其是礦卡，估計(jì)會(huì)先實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化。

濰柴動(dòng)力建設(shè)的產(chǎn)能50GWh動(dòng)力電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)電芯生產(chǎn)基地、50GWh電池PACK和新能源汽車核心部件制造基地，今年的3月底已經(jīng)正式投產(chǎn)了。

未來濰柴動(dòng)力在新能源領(lǐng)域的沉淀，也會(huì)越來越深。

Part03

總結(jié)

濰柴動(dòng)力的成功絕非偶然，而是技術(shù)深耕、戰(zhàn)略定力與市場嗅覺的綜合結(jié)果。

正如那句“國之重器”的評價(jià)，濰柴動(dòng)力不僅是中國內(nèi)燃機(jī)行業(yè)的旗幟，更在全球舞臺(tái)上詮釋著中國制造的硬核競爭力。

未來，隨著產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)釋放和新能源賽道加碼，公司的“第一”故事或許才剛剛翻開新篇章。

以上分析不構(gòu)成具體投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。