6月25日，廣西自治區(qū)黨委書記陳剛在柳州市主持召開會(huì)議，專題研究柳州市債務(wù)化解工作，審議通過了自治區(qū)支持柳州市本級一攬子化債方案、柳州市本級防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施方案。

會(huì)議將解決柳州的債務(wù)問題比喻為“啃最硬的骨頭、攻最難的堡壘”，提出舉全區(qū)之力支持柳州化解債務(wù)。

壹

在廣西的經(jīng)濟(jì)版圖中，柳州市占據(jù)著重要地位，它是廣西第二大城市和最大的工業(yè)城市。然而，近年來柳州市龐大的債務(wù)問題逐漸浮出水面，成為制約其進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵因素。

截至2024年末，柳州市政府債務(wù)余額高達(dá)1042.72億元，其中一般債務(wù)271.03億元，專項(xiàng)債務(wù)771.69億元，這一規(guī)模在廣西各城市中“名列前茅”。不僅如此，柳州市還存在著規(guī)模不小的隱性債務(wù)，主要通過城投平臺等渠道形成。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，柳州市城投債務(wù)規(guī)模甚至超過地方顯性債務(wù)，使得柳州市整體債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)超表面數(shù)字，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大。

如此龐大的債務(wù)規(guī)模，嚴(yán)重影響了柳州市財(cái)政的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，大量的財(cái)政資金被用于償還債務(wù)本息，導(dǎo)致在公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等其他關(guān)鍵領(lǐng)域的投入受限。

從結(jié)構(gòu)來看，柳州市債務(wù)短期化特征明顯。大量債務(wù)集中在短期內(nèi)到期，給財(cái)政資金的調(diào)配帶來了極大壓力。在某些年份，短期內(nèi)需要償還的債務(wù)本息占當(dāng)年財(cái)政收入的相當(dāng)大比例，使得財(cái)政資金在短期內(nèi)面臨枯竭的風(fēng)險(xiǎn)。

從融資渠道來看，債券融資、非標(biāo)融資等成本較高的融資方式在債務(wù)結(jié)構(gòu)中占比較大。部分非標(biāo)融資利率超過10%，這無疑大大增加了債務(wù)的融資成本。高昂的融資成本使得柳州市債務(wù)負(fù)擔(dān)雪上加霜，每年需要支付巨額的利息費(fèi)用，進(jìn)一步壓縮了財(cái)政資金的使用空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，柳州市四大平臺年利息支出仍超80億元，這一數(shù)字幾乎吞噬了相當(dāng)比例的財(cái)政收入，給財(cái)政帶來了沉重負(fù)擔(dān)。

在本金償還方面，大量債務(wù)集中到期，使得柳州市在短期內(nèi)面臨巨大的資金缺口。盡管通過一些化債措施，如銀團(tuán)貸款置換等，將部分本金償還期限延后，但本金的償還壓力依然存在，且未來仍有大量債務(wù)陸續(xù)到期。沉重的償債壓力使得柳州市財(cái)政處于緊繃狀態(tài)，稍有不慎就可能引發(fā)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，對柳州市的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定造成嚴(yán)重影響。

貳

柳州的龐大債務(wù)，與兩名落馬的前市委書記鄭俊康、吳煒息息相關(guān)，針對兩名落馬書記的公開通報(bào)中，均指出二人“背離高質(zhì)量發(fā)展要求，不落實(shí)黨中央決策部署，大搞勞民傷財(cái)?shù)摹児こ獭薄?/p>

在鄭俊康主政期間，柳州市提出并推進(jìn)“一主三新”的城市發(fā)展戰(zhàn)略，即主城區(qū)、柳東新區(qū)、北部生態(tài)新區(qū)和柳江新區(qū)。在這一戰(zhàn)略下，柳州市期望通過大規(guī)模的城市建設(shè)和產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)城市的跨越式發(fā)展。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，柳州市成立了大量的城投平臺，如柳州投控、柳州東城、柳州城建和柳州軌道等四大集團(tuán)及其眾多子公司。為了滿足項(xiàng)目建設(shè)的資金需求，城投平臺大規(guī)模對外融資，通過銀行借款、債券融資、非標(biāo)融資等多種渠道籌集資金。僅從債券融資來看，柳州市發(fā)行過債券的城投企業(yè)數(shù)量達(dá)到10家，存續(xù)城投債券規(guī)模一度達(dá)到全廣西城投債的四成。這種激進(jìn)的投資策略在短期內(nèi)推動(dòng)了城市建設(shè)的快速發(fā)展，但也使得債務(wù)規(guī)模迅速膨脹，為后續(xù)的債務(wù)危機(jī)埋下了隱患。

另一方面，柳州市雖然工業(yè)基礎(chǔ)雄厚，擁有汽車、機(jī)械等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)，但近年來這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展乏力。在汽車產(chǎn)業(yè)方面，隨著新能源汽車的興起，傳統(tǒng)燃油車市場受到巨大沖擊，柳州市的汽車產(chǎn)業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級的壓力。

在機(jī)械產(chǎn)業(yè)方面，一些傳統(tǒng)企業(yè)面臨著市場競爭加劇和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的挑戰(zhàn)，甚至出現(xiàn)了虧損。與此同時(shí)，柳州市新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尚處于起步階段，如螺螄粉及文旅等產(chǎn)業(yè)，雖然具有一定的發(fā)展?jié)摿Γ壳爱a(chǎn)值尚低，對經(jīng)濟(jì)財(cái)政的帶動(dòng)作用有限。產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸，加之土地出讓收入的銳減，導(dǎo)致財(cái)政收入增長受限。

在地方債務(wù)形成過程中，主政者的管理和決策失誤是最為重要的原因，不少項(xiàng)目在規(guī)劃和決策過程中，缺乏充分的可行性研究和評估。例如，在未完成中央審批的情況下，就擅自啟動(dòng)了柳州城市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目總投資額合計(jì)超百億元。這種未批先建的行為不僅違反規(guī)定，也導(dǎo)致項(xiàng)目最終爛尾。此外，在債務(wù)管理方面，地方政府對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和管控機(jī)制不夠完善，未能及時(shí)有效地對債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，使得債務(wù)問題逐漸積累并惡化。

叁

舉債時(shí)有多“爽”，化債時(shí)就有多“痛”。而化債的方式，無非開源與節(jié)流。

從“節(jié)流”上來看，首先是債務(wù)延期：與金融機(jī)構(gòu)溝通協(xié)調(diào)，將短期債務(wù)轉(zhuǎn)換為長期債務(wù)，延長債務(wù)的償還期限。其次是降低融資成本：減少非標(biāo)融資等高成本融資方式的占比，加大對銀行借款等低成本融資渠道的利用，用低息貸替代高息貸。此外，還可以探索創(chuàng)新融資方式，如資產(chǎn)證券化，債務(wù)RWA代幣化等，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本。

“開源”方面則是努力增加財(cái)政收入：一方面，加大對產(chǎn)業(yè)的扶持力度，對于柳州市的汽車、機(jī)械等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)，加大技術(shù)改造和創(chuàng)新投入，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、綠色化方向發(fā)展，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高產(chǎn)業(yè)的競爭力和附加值，從而增加稅收收入。另一方面，積極盤活國有資產(chǎn)，爭取國家政策支持，試點(diǎn)穩(wěn)定幣、數(shù)字貨幣等新興產(chǎn)業(yè)，增加財(cái)政收入來源。

此外，有必要對柳州市形形色色的城投平臺進(jìn)行重新梳理和定位，使其從單純的融資平臺向市場化的城市運(yùn)營主體轉(zhuǎn)變。根據(jù)不同平臺的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和優(yōu)勢，明確其在城市建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資產(chǎn)運(yùn)營等方面的功能和職責(zé)。加強(qiáng)城投平臺的內(nèi)部管理，完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營效率和管理水平。通過整合資源、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程等方式，提升平臺的盈利能力和償債能力。

加強(qiáng)柳州市與周邊城市的合作，通過區(qū)域協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)，提高柳州市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和輻射帶動(dòng)能力。在產(chǎn)業(yè)合作方面，可以與周邊城市共同打造產(chǎn)業(yè)集群，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)作；在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，可以加強(qiáng)交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，降低物流成本，提高區(qū)域競爭力。通過區(qū)域合作，促進(jìn)柳州市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為債務(wù)化解創(chuàng)造有利條件。

化解柳州債務(wù)問題，需要政府、企業(yè)和社會(huì)各方共同努力。通過優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)財(cái)政管理、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級、深化城投平臺改革以及加強(qiáng)區(qū)域合作與政策支持等一系列措施，相信柳州可以逐步降低債務(wù)規(guī)模，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。