金科收到26億救命錢(qián)

暴雷的金科給房企寫(xiě)出了不一樣的結(jié)局。

近日，金科股份發(fā)布關(guān)于收到重整投資人全部重整投資款公告。

公告稱，公司管理人賬戶已收到全體重整投資人按照《重整投資協(xié)議》約定支付的全部重整投資款，共計(jì)26.28億元。

其中，上海品器聯(lián)合體、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司、四川發(fā)展證券投資基金管理有限公司（代表“川發(fā)產(chǎn)業(yè)互動(dòng)私募證券投資基金”）等三家產(chǎn)業(yè)投資人應(yīng)支付7.56億元，深圳市前海久銀投資基金管理有限公司、天津啟重圣源企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市信庭五號(hào)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等25家財(cái)務(wù)投資人應(yīng)支付18.72億元。

截至本公告披露日，上述重整產(chǎn)業(yè)投資人及重整財(cái)務(wù)投資人應(yīng)當(dāng)支付的全部合計(jì)26.28億元重整投資款已全部到賬。

圖源：金科

投資款全額支付到位，意味著金科重整執(zhí)行工作完成了重要一環(huán)。

這為保障債權(quán)人利益打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也將助力公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的提升。

值得一提的是，這筆錢(qián)對(duì)于金科而言可以說(shuō)算是"救命錢(qián)"。

要知道，金科此前背負(fù)著1470億元債務(wù)，涉及8400多家債權(quán)人，這筆資金的注入，讓金科暫時(shí)活了過(guò)來(lái)。

對(duì)此，資本市場(chǎng)也迅速給出回應(yīng)，次日公司股價(jià)盤(pán)中漲停，市值單日增長(zhǎng)超7億元。

金科重整之路挑戰(zhàn)艱巨

雖然拿到了救命錢(qián)，但金科后續(xù)的重整之路依舊不容樂(lè)觀。

金科收到的26億元并非直接用于償債，而是以0.63-1.04元/股的低價(jià)獲取30億股轉(zhuǎn)增股票的對(duì)價(jià)。

值得關(guān)注的是，在8400多家債權(quán)人中，普通債權(quán)人達(dá)5790家，涉及債務(wù)規(guī)模高達(dá)649億元。按照清償方案，每100元債權(quán)僅能兌換2.53股金科股票及100份信托受益權(quán)。

以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，100元債權(quán)的實(shí)際價(jià)值僅為3.6元，整體清償率不足20%。這也就意味著，絕大多數(shù)債權(quán)人的資金面臨大幅縮水，甚至可能血本無(wú)歸。

對(duì)此，有債權(quán)人表示：“我們對(duì)現(xiàn)在的結(jié)果沒(méi)有異議，只希望正常推進(jìn)執(zhí)行，暫時(shí)沒(méi)有什么想說(shuō)的。”

業(yè)內(nèi)人士則表示，“地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)重整難度極大，因其‘包袱’過(guò)重。債權(quán)人會(huì)議通過(guò)重整計(jì)劃是多方博弈的結(jié)果——行業(yè)環(huán)境使然，不重整則問(wèn)題難解，企業(yè)或徹底垮掉；而新進(jìn)投資者也需冒重整失敗、資金打水漂的風(fēng)險(xiǎn)。各方均面臨挑戰(zhàn)，最終結(jié)果是協(xié)商、博弈與妥協(xié)的產(chǎn)物?！?/p>

畢竟，2024年財(cái)報(bào)顯示，金科營(yíng)收同比下滑56.43%，凈虧損達(dá)319.69億元。

圖源：金科

并且，2025年虧損仍在持續(xù)。一季報(bào)顯示，公司營(yíng)收7.53億元，同比下滑89.97%；歸母凈利潤(rùn)虧損16.17億元，同比下滑39.27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.34 億元，同比增長(zhǎng)64.12%。

因此，如今的重整結(jié)果，對(duì)于金科和債權(quán)人而言，或許已經(jīng)是最好的結(jié)果了。

而依照金科的重整計(jì)劃，接下來(lái)需要完成股票轉(zhuǎn)增并預(yù)留至管理人證券賬戶、職工及普通債權(quán)人現(xiàn)金債權(quán)清償、破產(chǎn)費(fèi)用支付或預(yù)留，以及簽署破產(chǎn)服務(wù)信托合同，整個(gè)重整計(jì)劃才算執(zhí)行完畢，屆時(shí)新的金科將正式起航。

在此之前，金科早已明確，現(xiàn)階段將全力同步推進(jìn)重整計(jì)劃執(zhí)行與企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展。

因此，金科轉(zhuǎn)型后的新發(fā)展模式，也受到市場(chǎng)各方的高度關(guān)注——

根據(jù)已披露的重整計(jì)劃，新金科定位為“以科技創(chuàng)新和運(yùn)營(yíng)管理為核心能力的不動(dòng)產(chǎn)綜合運(yùn)營(yíng)商”，布局“投資管理、開(kāi)發(fā)服務(wù)、運(yùn)營(yíng)管理、特殊資產(chǎn)”四大業(yè)務(wù)板塊。

通過(guò)投資經(jīng)營(yíng)特殊資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)改善型住宅、做精做強(qiáng)收費(fèi)服務(wù)、創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，實(shí)施“汰舊、取新、強(qiáng)鏈”的轉(zhuǎn)型路徑，在徹底改善公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的前提下，尋找新的增長(zhǎng)曲線。

金科通過(guò)重整引入的上海品器聯(lián)合體、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司、四川發(fā)展證券投資基金管理有限公司三家產(chǎn)業(yè)投資人，在產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、資源整合及管理能力上各有側(cè)重，未來(lái)三方將多維協(xié)同，為新金科的轉(zhuǎn)型升級(jí)賦能。

金科如何走到如今

提到金科，就不得不提到黃紅云。

圖源：今日頭條娛子醬拌飯

黃紅云的發(fā)家史，曾是無(wú)數(shù)人心中的勵(lì)志范本。

1984年，黃紅云還是個(gè)在工地上和水泥、搬磚頭的普通建筑學(xué)徒工，一天僅能掙5毛錢(qián)?？恐c(diǎn)滴積累，當(dāng)攢夠8000塊后，他毅然決定自己當(dāng)老板，沒(méi)想到生意做得十分紅火。

十年后，他不僅攢下20萬(wàn)，還成功拯救了當(dāng)?shù)匾惶帪l死的工程企業(yè)，順利坐上建筑公司總經(jīng)理的位置。

1998年，黃紅云到了重慶，準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，而他的第一個(gè)項(xiàng)目金科花園，便為其在地產(chǎn)界打響了名號(hào)。

而后，黃紅云專門(mén)挑選那些別人看不上的偏僻地塊，然后將其打造成高端樓盤(pán)。

這一策略收效顯著，金砂水岸、天籟城等項(xiàng)目，單盤(pán)銷售額都超過(guò)20億，圈里人也因此稱他為“西南地產(chǎn)王”。

2011年，金科借殼ST東源成功上市，黃紅云的事業(yè)迎來(lái)質(zhì)的飛躍。

上市時(shí)，金科年銷售額不過(guò)100來(lái)億，在地產(chǎn)圈只能算個(gè)小弟。

但黃紅云野心勃勃，迅速把業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張到全國(guó)23個(gè)省份。其增長(zhǎng)速度驚人，2018年銷售額突破1000 億大關(guān)，到2020年，更是達(dá)到2239億的歷史最高點(diǎn)。

那時(shí)的金科，總資產(chǎn)超過(guò)4000億，連續(xù)多年穩(wěn)坐中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的位子，風(fēng)光無(wú)限。

黃紅云的個(gè)人財(cái)富也水漲船高，巔峰時(shí)期身家215億，2020年胡潤(rùn)百富榜排第241位，最高時(shí)還沖到過(guò)133位。

圖源：胡潤(rùn)百富榜

從一個(gè)日薪5毛的泥瓦匠，到身家百億的地產(chǎn)大佬，黃紅云的經(jīng)歷確實(shí)傳奇。

然而，故事的另一面卻黯淡許多。

習(xí)慣了紙醉金迷的生活，黃紅云漸漸迷失初心，總想著多賺錢(qián)。

2014年，金科上市剛滿3年，減持限制一解除，黃紅云就找來(lái)徐翔合作，對(duì)外高調(diào)宣布要投資進(jìn)軍新能源汽車(chē)。

圖源：今日頭條娛子醬拌飯

消息一出，股價(jià)從2.26元在短時(shí)間內(nèi)瘋漲到9.76元，僅7天內(nèi)，黃紅云家族就套現(xiàn)了28億，而整個(gè)2014到2015年，黃紅云家族保守估計(jì)套現(xiàn)60億。

等股民反應(yīng)過(guò)來(lái)時(shí)，股價(jià)已從9.76元暴跌到2.6元，而黃家人早已賺得盆滿缽滿。

后來(lái)，徐翔鋃鐺入獄，黃紅云被調(diào)查，2025年才被罰款210萬(wàn)。

值得一提的是，不久前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)黃紅云、金科控股進(jìn)行了立案調(diào)查。

圖源：金科

而調(diào)查原因，有一項(xiàng)是，黃紅云及金科控股在2022年與原一致行動(dòng)人解除一致行動(dòng)關(guān)系及減持公司股份造成權(quán)益變動(dòng)情況后，黃紅云及金科控股作為信息披露義務(wù)人未及時(shí)履行權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)的披露義務(wù)。

而這個(gè)一致行動(dòng)人，便是黃紅云的前妻陶虹遐和女兒黃斯詩(shī)。

2017 年，黃紅云和陶虹遐為搶奪金科股份辦理離婚，而此時(shí)地產(chǎn)大佬孫宏斌盯上金科想要收購(gòu)。

黃紅云為保住控制權(quán)，趕緊與陶虹遐復(fù)婚，等威脅解除后，2021年兩人又離婚。

后來(lái)，陶虹遐心生怨念，發(fā)公開(kāi)信抖出家族內(nèi)部隱秘事。

圖源：今日頭條娛子醬拌飯

這期間，陶虹遐高位套現(xiàn)7.4億，女兒黃斯詩(shī)也套現(xiàn)4.14億。不過(guò)黃斯詩(shī)的操作更絕，先清倉(cāng)套現(xiàn)6個(gè)億，再轉(zhuǎn)手以10%的高息，把其中1.2億借給公司。

圖源：今日頭條娛子醬拌飯

這些操作可謂是讓人瞠目結(jié)舌，此后，從2022年開(kāi)始，金科就撐不住了。

銷售額從巔峰時(shí)的2239億暴跌到548億，跌幅達(dá)75%。黃紅云的股權(quán)質(zhì)押率高達(dá)72.81%，1.55億股被強(qiáng)制平倉(cāng)，徹底崩盤(pán)。

2023年，3.25億美元的債券違約，總負(fù)債達(dá)2271億，金科這艘巨輪開(kāi)始快速下沉。

后來(lái)，金科申請(qǐng)了破產(chǎn)重整。再到如今，金科又將重整啟航。

不難看出，金科走到如今，行業(yè)環(huán)境有影響，但實(shí)控人過(guò)度逐利、家族式操作損害企業(yè)根基，是重要原因。

作者 | 李新