牛市的動(dòng)能太強(qiáng)了！

即使宏觀面上存在一些隱憂，但在市場押注美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率上升，散戶入市情緒高昂的氛圍下，無論是美股、還是A股，都重新恢復(fù)了上行勢頭。

今天A股低開高走，上證指數(shù)+0.96%，重新回到了3600點(diǎn)上方，普漲格局明顯。

得益于降息和流動(dòng)性寬裕的預(yù)期，科技股今天的表現(xiàn)尤其出色，消費(fèi)電子、通信設(shè)備、人形機(jī)器人等板塊漲幅領(lǐng)先。

今天重點(diǎn)跟大家聊聊最強(qiáng)的概念板塊：PEEK材料。

PEEK是一種特種工程塑料，由于在人形機(jī)器人上被廣泛應(yīng)用，對改善機(jī)器人的輕量化、仿生化有很重要的作用，從去年開始被市場逐漸重視起來。

PEEK主要用在傳動(dòng)件、外殼、支撐件等關(guān)鍵結(jié)構(gòu)部位，是電機(jī)和傳感器之外，人形機(jī)器人商業(yè)價(jià)值最大的細(xì)分領(lǐng)域之一。

我們知道，過去講“輕量化材料”的時(shí)候，講得較多的通常是“碳纖維”、“鋁合金”。

三者之間有什么差異呢？

先說鋁合金，鋁最大的特點(diǎn)是便宜、容易加工，因此適合大規(guī)模工業(yè)化應(yīng)用，在門窗、汽車、火車、手機(jī)中框、光伏支架等各種地方都有廣泛應(yīng)用。

但鋁合金也有缺點(diǎn)，主要問題是強(qiáng)度不夠，因此在一些高端領(lǐng)域逐漸就被碳纖維取代了。

碳纖維的成本為200-1000元/kg，是鋁合金的10-20倍，但密度僅為鋁合金的55%-70%左右，相對更輕，且拉伸強(qiáng)度提升5倍。

因此，在高端場景上，像飛機(jī)、火箭、衛(wèi)星、跑車、風(fēng)電葉片、高爾夫球桿、網(wǎng)球拍、自行車等領(lǐng)域，碳纖維就取代了鋁合金。

在上一輪2019-2021年的牛市中，由于下游場景風(fēng)電、軍工等的需求爆發(fā)，碳纖維也跟著成為了漲幅最大的細(xì)分板塊之一。

當(dāng)然，碳纖維也不是完美的，它最大的問題是在耐環(huán)境性和生物兼容性上不夠友好。

什么意思呢？

耐環(huán)境性，即耐氧化、耐腐蝕、耐摩擦、抗沖擊等，碳纖維的表現(xiàn)并不好；

生物兼容性，即無毒性、無致敏性等，碳纖維也不如人意，長期接觸人體容易引發(fā)炎癥反應(yīng)。

因此在跟人類接觸較多的場景，碳纖維通常需要涂上保護(hù)層，但即使這樣，用得久了也會(huì)被腐蝕掉。

這時(shí)候，第三代輕量化材料——PEEK就登場了。

PEEK的成本比碳纖維還要貴，大約在500-1000元/kg，拉伸強(qiáng)度也不如碳纖維。

但它最大的優(yōu)點(diǎn)，正是碳纖維所欠缺的耐環(huán)境性和生物兼容性。

生物兼容性上的優(yōu)點(diǎn)，讓它得以在醫(yī)療器械領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，比如脊柱融合器、人工關(guān)節(jié)、牙科種植體、手術(shù)器械等廣泛應(yīng)用。

耐環(huán)境性上的優(yōu)點(diǎn)，讓它得以在軸承、齒輪、密封件、泵閥、傳感器外殼、人形機(jī)器人結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域滲透度不斷提升。

可以看到，PEEK是新一代更環(huán)保、對人類更友好的輕量化材料，而且耐磨性、抗沖擊性強(qiáng)，和人形機(jī)器人簡直就是絕配。

PEEK材料其實(shí)早就被研發(fā)出來了，但過去并不受重視，主要原因是傳統(tǒng)的應(yīng)用場景比較小眾，市場規(guī)模不大。

因此看PEEK產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)普遍市值不高、營收規(guī)模不大、業(yè)績增速也比較緩慢。

單看現(xiàn)有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，基本都不怎么拿得出手。

這個(gè)領(lǐng)域的投資，只能看市場預(yù)期+行業(yè)地位，更類似于風(fēng)險(xiǎn)投資的概念。

先說市場預(yù)期。

不同的機(jī)構(gòu)，基于自身的認(rèn)知差異，對未來的預(yù)期判斷是差異極大的。

畢竟變量太多，線性推導(dǎo)意義不大。

傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)，如Marketsand Markets預(yù)測，全球PEEK市場規(guī)模將從2025年的15億美元增長至2030年的21.4億美元，年復(fù)合增長率為7.5%。

針對中國市場，普華有策給出的數(shù)據(jù)是，預(yù)計(jì)2025年中國PEEK市場規(guī)模為21.8億元，2031年將達(dá)50億元，2025-2031年中國市場年復(fù)合增長率為14.4%。

這就是傳統(tǒng)的線性推導(dǎo)，主要計(jì)算的是常規(guī)工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用。

但券商給出的數(shù)據(jù)普遍要樂觀很多，比如國金證券、東吳證券等券商均測算——

若2030年全球人形機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)150萬臺(tái)，單臺(tái)人形機(jī)器人將消耗6.6-8公斤PEEK，僅人形機(jī)器人領(lǐng)域?qū)EEK材料的年需求就將超1.2萬噸。

那么到2030年，國內(nèi)PEEK材料需求將達(dá)到167億元以上，比現(xiàn)有規(guī)模大幅增長7.6倍。

如果真能實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，現(xiàn)在的業(yè)績就完全不重要了。

再看產(chǎn)業(yè)鏈和行業(yè)地位。

整個(gè)PEEK產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上中下游，

1，上游原材料領(lǐng)域。

上游領(lǐng)域主要提供PEEK核心原料DFBP的供應(yīng)，主要龍頭有新瀚新材、中欣氟材、凱盛新材。

從產(chǎn)能角度來看，新瀚新材規(guī)模最大，產(chǎn)能為8000噸/年，中欣氟材次之，產(chǎn)能達(dá)5000噸/年，凱盛新材第三，產(chǎn)能約4000噸/年。

從近一年的股價(jià)走勢來看，新瀚新材最強(qiáng)，漲幅186%，中欣氟材次之，漲幅157%，凱盛新材第三，漲幅54%。

股價(jià)走勢=產(chǎn)能地位，兩者基本成正比。

2，中游PEEK制造領(lǐng)域。

這個(gè)領(lǐng)域生產(chǎn)廠家眾多，A股上就有中研股份、南京聚隆、富恒新材、普利特、沃特股份、聚賽龍等一大票公司。

根據(jù)行業(yè)地位，大致可以分成兩個(gè)陣營：

第一陣營：中研股份、南京聚隆。

第二陣營：富恒新材、普利特、沃特股份、聚賽龍等。

中研股份和南京聚隆，都是業(yè)內(nèi)的一線企業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模較大，且技術(shù)相對先進(jìn)。

它們的差異在于——

中研股份是特斯拉Optimus關(guān)節(jié)軸獨(dú)家供應(yīng)商；

南京聚隆則主要與優(yōu)必選、宇樹科技等國內(nèi)頭部機(jī)器人企業(yè)深度合作，為其提供關(guān)節(jié)模組、傳動(dòng)齒輪等核心部件。

目前中研股份近一年股價(jià)漲幅148%，南京聚隆漲幅113%，在板塊中的漲幅相對領(lǐng)先。

第二陣營方面，富恒新材相對更受市場關(guān)注，近一年股價(jià)漲幅104%。

主要原因是，產(chǎn)品已通過特斯拉人形機(jī)器人驗(yàn)證（單臺(tái)用量約30kg，用于骨架、軸承等關(guān)鍵部件），且產(chǎn)能擴(kuò)張激進(jìn)，未來有機(jī)會(huì)進(jìn)入一線陣營。

其余幾家，雖然各有特點(diǎn)，但由于產(chǎn)能規(guī)模較小，且在人形機(jī)器人方面的布局相對落后，股價(jià)更多屬于跟隨式上漲。

3，下游應(yīng)用領(lǐng)域。

這個(gè)領(lǐng)域的個(gè)股也很多，包括肯特股份、超捷股份、華密新材等。

目前市場關(guān)注度最高的是華密新材，近一年股價(jià)漲幅141%。

主要原因是，公司有獨(dú)到技術(shù)優(yōu)勢，其研發(fā)的通過納米碳管摻雜的梯度增強(qiáng)技術(shù)，使PEEK材料抗壓強(qiáng)度提升40%（達(dá)180MPa），且在-196℃（液氮環(huán)境）至260℃（火箭燃料艙）全溫域測試通過，在航天軍工領(lǐng)域具有廣泛應(yīng)用前景。

按2025Q1的數(shù)據(jù)，其軍工訂單占比達(dá)45%，跟其它公司基本不在一個(gè)賽道。

最后總結(jié)：

現(xiàn)在的PEEK板塊，本質(zhì)上是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，現(xiàn)階段的業(yè)績基本不重要。

市場更看重的，是人形機(jī)器人爆發(fā)后的巨大市場變量，以及公司本身在這個(gè)領(lǐng)域里的產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢。

這些優(yōu)勢，決定了公司在未來的市場瞬息萬變中，能否搶到最大的蛋糕。