【摘要】8月11日晚，瑞浦蘭鈞披露2025年半年度業(yè)績公告，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收人民幣 94.91億元，同比增加24.9%，毛利為人民幣 8.29億元，同比增加 177.8%，期內(nèi)虧損為人民幣 0.63億元，同比收窄90.4%。這是上市以來首度逼近盈利。這一重要變化，與新任管理層的戰(zhàn)略變革密切相關(guān)。

同時，2025年上半年，公司共銷售 32.40GWh鋰電池產(chǎn)品，同比上一年增長約 100.2%。

從精準(zhǔn)卡位商用車換電重卡，到海外鎖定歐美高毛利儲能訂單，再到加碼飛行器專用50Ah電池、392Ah儲能電芯快速量產(chǎn)等場景化剛需產(chǎn)品。

新班子也給了業(yè)內(nèi)啟示，管理變革與技術(shù)躍進(jìn)同樣重要，清醒的戰(zhàn)略識別與制造業(yè)基因已成生存剛需。

以下為正文：

瑞浦蘭鈞于2025年8月11日晚，披露2025年半年度業(yè)績公告。

2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收人民幣 94.91億元，同比增加24.9%，毛利為人民幣 8.29億元，同比增加 177.8%，期內(nèi)虧損為人民幣 0.63億元，同比收窄90.4%。

這一成績的變化也意味著瑞浦蘭鈞正在走入新階段，值得注意的是，這也是公司新任總裁上任后的首份重大業(yè)績轉(zhuǎn)向，而公司的核心變化與這一屆管理層的戰(zhàn)略選擇密不可分。

隨著136號文與394號文發(fā)布，中國新能源產(chǎn)業(yè)將很快走向多元價值階段，站在這一節(jié)點(diǎn)，討論瑞浦蘭鈞從去年管理變革后內(nèi)部做了哪些改變，是識別新階段競爭要素的關(guān)鍵。

01市場識別取決于“雙循環(huán)”預(yù)判

去年底至今，一個明顯的變化是，瑞浦蘭鈞的新班子首刀在于砍掉偽需求，重塑內(nèi)外循環(huán)節(jié)奏。

這一調(diào)整主要體現(xiàn)在兩個方面：

國內(nèi)市場，瑞浦蘭鈞過去持續(xù)布局商用車領(lǐng)域，近一年在商用車換電重卡領(lǐng)域成績明顯，進(jìn)入厚積薄發(fā)階段。

此前，瑞浦蘭鈞動力電池客戶主要為上汽通用五菱等車企。近一年來，公司新簽約了頭部合資車企，新增定點(diǎn)項(xiàng)目十余項(xiàng)，并擴(kuò)大了與吉利、徐工集團(tuán)、三一集團(tuán)等企業(yè)的合作，推動了其產(chǎn)品銷量的增長，這其中，商用車起到了至關(guān)重要的作用。

2024年全年，新能源重型貨車銷量8.2萬輛，已經(jīng)同比增長140.3%，新能源滲透率由2023年的5.6%快速提升8.0個百分點(diǎn)增至13.6%，已經(jīng)處在爆發(fā)前夕。

這一階段，瑞浦蘭鈞極為迅速地加碼商用車市場，剛好在2025上半年最火爆的時候能夠承接第一輪訂單。

從成績看，據(jù)公開消息，2025年上半年，瑞浦蘭鈞新能源重卡電池市占率達(dá)7.5%，換電重卡電池市占率18%，同比增長高達(dá)809%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均位列全國第二，充分展現(xiàn)出公司在重卡市場的強(qiáng)勁穿透力與產(chǎn)品競爭力。

同時根據(jù)動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年上半年國內(nèi)新能源商用車裝車量排名中，瑞浦蘭鈞以3.29GWh的裝車量名列第六名，市場份額為5.95%，較上年提升3.27個百分點(diǎn)，為前十五名市場份額提升最快的品牌。

當(dāng)然，國內(nèi)市場目前仍處于破除內(nèi)卷的陣痛期，瑞浦蘭鈞承受的壓力并不小，這一節(jié)點(diǎn)，管理層做了一個更加明智的決定，加碼海外，用高毛利訂單對沖內(nèi)卷，度過這段困難期。

近期，瑞浦蘭鈞在海內(nèi)外儲能市場持續(xù)斬獲大單。國內(nèi)儲能領(lǐng)域，其主要客戶涵蓋陽光電源(300274.SZ)、中車株洲所等頭部廠商；海外市場則已進(jìn)入Vena Energy、韓國曉星重工業(yè)等企業(yè)的供應(yīng)鏈。

據(jù)瑞浦蘭鈞公告，2025年上半年，公司戶儲電芯出貨量位居全球第一。另據(jù)有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025 上半年瑞浦蘭鈞儲能電芯出貨量全球前五。

這一“雙循環(huán)”的市場判斷，可以說是踩在了大方向上，也因此能夠讓瑞浦蘭鈞同時在兩個市場各取所長。

02卷價值是個綜合問題

在諸多新能源企業(yè)的策略，卷價值最基礎(chǔ)的一步就是加碼研發(fā)，用技術(shù)說話，但在各家都憋著一口氣的當(dāng)下，真正的客戶價值，可能還要包含一個足夠完善的產(chǎn)品矩陣和客戶鋪量能力。

從瑞浦蘭鈞的動作看，公司在有意識地走一條不尋常的產(chǎn)品與市場道路。不同于其他電池電芯廠的市場打法，瑞浦蘭鈞對于差異化場景的識別較為迅速。

舉例而言，公司成功開發(fā)并落地了全球首款飛行器專用三元50Ah電池，能量密度達(dá)310Wh/kg，體積能量密度780Wh/L。迅速搶占飛行器細(xì)分領(lǐng)域的同時，這款產(chǎn)品同時攻克了能量密度與功率密度矛盾，支持5C超高倍率放電（容量保持率88%以上），實(shí)現(xiàn)-30℃至60℃寬溫域可靠運(yùn)行，突破了傳統(tǒng)高能量密度電池瓶頸。

加上公司對商用車重卡的重視，整個動力電池板塊能夠迅速跳脫價格戰(zhàn)困局，帶動業(yè)績上升。

另一邊，在儲能電芯追逐600Ah+超大容量的同時，公司不再閉門造車或追求實(shí)驗(yàn)室參數(shù)領(lǐng)先，而是基于客戶訂單反饋和市場需求定義產(chǎn)品規(guī)格與迭代路徑，一邊用392Ah產(chǎn)品快速量產(chǎn)，同時兼容產(chǎn)線，另一邊用587Ah做技術(shù)儲備，這是個更接地氣的戰(zhàn)略決策。

同時，在固態(tài)電池方面，公司相對較為務(wù)實(shí)，已經(jīng)明確了分層技術(shù)路線：300Wh/kg級（高鎳+中硅，已量產(chǎn)）→350-400Wh/kg 級（半固態(tài)+鋰金屬負(fù)極）→ >450Wh/kg級，戰(zhàn)略上專注將固態(tài)電池相關(guān)技術(shù)反哺現(xiàn)有液態(tài)電池升級。

基于這一矩陣，才有了以下成績單，二者都貢獻(xiàn)了公司上半年的優(yōu)質(zhì)業(yè)績表現(xiàn)。

高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，今年上半年戶儲及其它小電芯出貨約20GWh，已達(dá)到去年全年出貨的7成以上。其中，瑞浦蘭鈞在2025年H1全球戶儲電芯出貨中排名第一。

2025年上半年，瑞浦蘭鈞動力電池裝車量達(dá)6.59GWh，市占率較去年同期提升0.35個百分點(diǎn)，升至2.21%。值得注意的是，同期動力電池行業(yè)多家頭部的市場份額均出現(xiàn)不同程度下滑。

與此同時，瑞浦蘭鈞國內(nèi)基地產(chǎn)能已經(jīng)實(shí)現(xiàn)拉通，能夠跨基地柔性調(diào)度，溫州/嘉興/佛山/柳州等基地配合，314/280等多型號電芯混線生產(chǎn)，這意味著爆款產(chǎn)能可以傾斜，集中90%資源保障爆款電芯生產(chǎn)。

加之瑞浦蘭鈞上一階段本身已經(jīng)有足夠海量的客戶積累，這個階段抓住精要領(lǐng)域發(fā)力顯得更加游刃有余。

03內(nèi)修同樣重要

新能源行業(yè)發(fā)展到如今，卷技術(shù)、卷市場已經(jīng)是司空見慣，頭部其實(shí)看不出太大的差距，想要破局，還有兩大重要因素：交付與人才。產(chǎn)品的交付和人才的培養(yǎng)，是企業(yè)的兩個核心，人才也是企業(yè)最重要的產(chǎn)品。

供應(yīng)鏈方面，瑞浦蘭鈞本身有青山實(shí)業(yè)的基因，能夠得到充分的供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。這也是瑞浦蘭鈞之所以能夠說“簽約必交付”的其中一個關(guān)鍵原因。

一方面，青山實(shí)業(yè)手握足夠的鎳礦、鋰礦份額，能夠保障關(guān)鍵原材料波動期鋰電池毛利穩(wěn)定。國內(nèi)新能源企業(yè)內(nèi)卷時期，毛利不高，拼的就是哪一家更有效率、戰(zhàn)斗力更強(qiáng)、更加穩(wěn)定。

這一基礎(chǔ)上，瑞浦蘭鈞內(nèi)部還建立了嚴(yán)格的訂單準(zhǔn)入機(jī)制。如科學(xué)“可接單能力”評估模型，能夠通過實(shí)時測算，對超負(fù)荷訂單主動協(xié)商交期，杜絕盲目接單。

同時公司在訂單高峰期啟用“人機(jī)協(xié)同方案”，關(guān)鍵崗位增配30%人力+設(shè)備24小時連軸，月峰值產(chǎn)能突破設(shè)計(jì)值120%。

人才培養(yǎng)方面，除了新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子替換外，據(jù)公開資料，公司日常通過青山學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)力專班輸送生產(chǎn)基地核心管理層，一線員工實(shí)施“技能評級+超產(chǎn)激勵”制度，關(guān)鍵崗位流失率大大降低。

據(jù)悉，公司內(nèi)部已經(jīng)明確“保交付優(yōu)先于控成本”的階段策略，接受短期材料冗余和空運(yùn)成本上浮，確保不斷鏈。目前，新任管理層已經(jīng)確定了2026年新產(chǎn)能規(guī)劃嚴(yán)格綁定客戶訂單，確保投產(chǎn)即滿產(chǎn)。

去年底，芯流智庫曾經(jīng)拜訪過瑞浦蘭鈞，一個整體的感受是企業(yè)十分上下同心，這是近幾年戰(zhàn)略清晰堅(jiān)定的關(guān)鍵基礎(chǔ)，從放量期到高質(zhì)量發(fā)展時期，企業(yè)轉(zhuǎn)變速度很快，這在鋰電、儲能行業(yè)戰(zhàn)略尚未統(tǒng)一的當(dāng)下并不容易。

04尾聲

瑞浦蘭鈞的業(yè)績逆襲，遠(yuǎn)非單純的技術(shù)突破或市場紅利，而是一場以治理升級驅(qū)動戰(zhàn)略落地的系統(tǒng)性變革。

當(dāng)行業(yè)深陷產(chǎn)能內(nèi)卷與價格廝殺時，新管理層的核心突破在于，將市場預(yù)判、場景識別、資源控制力與組織效能轉(zhuǎn)化為可復(fù)制的治理范式，精準(zhǔn)匹配了136號文和394號文這一政策換擋期的新趨勢。

這一案例意味著，唯有治理清醒，才能讓技術(shù)不偏離場景，規(guī)模不吞噬利潤。制造業(yè)生存同樣需要治理韌性。

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