今天去看了傳說(shuō)中的天池，第一次去，從山腳下出發(fā)，上去得坐車三個(gè)小時(shí)，而且基本沒網(wǎng)，所以沒怎么看盤，下山后連上網(wǎng)一看，被市場(chǎng)驚呆了。

我上周還和幾個(gè)朋友去了趟無(wú)錫，其中有一位是券商自營(yíng)的，同行的問(wèn)他，出來(lái)的話，交易咋辦，他回答說(shuō)，目前這市場(chǎng)，交易都是負(fù)貢獻(xiàn)，別xjb亂動(dòng)，比啥都強(qiáng)，出來(lái)玩幾天，回去就會(huì)發(fā)現(xiàn)KPI又超額完成了。

下圖，天池還挺好看的，但沒股市有意思，明天不出門了，還是盯盤吧。

聊聊今天的大漲，分三塊，A股、外圍、港股。

第一，先說(shuō)A股。

A股今天有兩個(gè)亮點(diǎn)。

一是上證指數(shù)開盤不到10分鐘，就順利突破了10月8日的3674點(diǎn)，我們昨晚說(shuō)過(guò)，這事兒這周應(yīng)該就能突破，但也沒想到這么迅速，這意味著，后續(xù)增量資金入市的步伐可能加速，因?yàn)檫@種事件性因素，往往導(dǎo)致事態(tài)的非線性變化——由于媒體等大肆報(bào)道的推波助瀾，很容易完成從量變到質(zhì)變的過(guò)程。

二是今天成交額突破2萬(wàn)億，達(dá)到2.18萬(wàn)億，創(chuàng)近期新高，我拉了一下，下圖，2025年以來(lái)，這是A股第4次，成交額破2萬(wàn)億，前三次都在2月底（灰色的那段），這也是繼融資余額破2萬(wàn)億后，交易熱度的又一寫照。

從市場(chǎng)來(lái)看，今天其實(shí)仍然是結(jié)構(gòu)性的行情，漲跌的股票各一半，昨天寒王20cm漲停后，當(dāng)晚緊急辟謠小作文，但是沒有關(guān)系，今天有新的主力軍接上棒——光模塊今天暴漲，“易中天”都是接近10cm、或者10cm以上的漲幅，也使得光模塊含量非常高的通信ETF，515880，大漲6.45%，成為今天全市場(chǎng)ETF的漲幅榜第一。

下面這個(gè)圖，其實(shí)我在7月15日的《》里，就貼過(guò)，沒想到，1個(gè)月不到，又來(lái)這么一次，不同的是，一個(gè)月不到的時(shí)間，易中天市值合計(jì)增長(zhǎng)了接近2000億，而通信ETF的規(guī)模，也增長(zhǎng)了50%以上，其場(chǎng)外的代碼是007818，需要的可以自取。

第二，再聊外圍。

其實(shí)，今天的核心本應(yīng)是外圍——昨晚，美國(guó)披露了7月的CPI數(shù)據(jù)，同比增速低于預(yù)期，因此，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率，升破95%，幾乎板上釘釘。

于是，昨晚，美股的標(biāo)普500和納指100雙雙創(chuàng)歷史新高，今天日經(jīng)225創(chuàng)歷史新高，而我們這邊，上證指數(shù)創(chuàng)近4年新高，恒生指數(shù)也幾乎摸到了近4年以來(lái)的新高。

我再給大家看一個(gè)圖，試圖描述的宏觀一點(diǎn)，下圖，是最近一年，全球主要股市的漲幅情況，可以看到，前四大經(jīng)濟(jì)體，美、中、德、日，都是至少20%以上的漲幅，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，呈現(xiàn)普漲的態(tài)勢(shì)。

我再幫大家回憶一下，一年前的當(dāng)下，發(fā)生了什么？

答：去年8月初，美國(guó)的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，“薩姆規(guī)則”觸發(fā)，市場(chǎng)迅速陷入衰退交易邏輯，彼時(shí)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期大幅攀升，全球股市（包括港股，不包括A股）開始快速反彈，直到9月美聯(lián)儲(chǔ)降息后，我們這邊0924開始跟進(jìn)釋放政策，緊接著A股也加入了反彈序列。

因此，當(dāng)我們回顧這一年全球金融市場(chǎng)變化的時(shí)候，千萬(wàn)不要忘記了一條主線——全球正處于一輪降息周期中，雖然美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度有點(diǎn)曖昧，節(jié)奏有點(diǎn)拖沓，但依然不改變這條主線。

而另一條主線，我們要看到的，就是全球主要經(jīng)濟(jì)體，進(jìn)入了一輪寬財(cái)政的周期——最典型的，是德國(guó)，財(cái)政力度之大堪稱近年來(lái)罕見；而美國(guó)那邊，所謂的大美麗法案，實(shí)則就是一個(gè)披著減稅外衣的財(cái)政刺激政策，核心目的之一是為了提振共和黨明年中期選舉的勝率；而我們這邊，很明顯，各種消費(fèi)補(bǔ)貼、貸款補(bǔ)貼，本質(zhì)上都是結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策，這也使得，雖然今天公布的信貸數(shù)據(jù)負(fù)增長(zhǎng)，但社融繼續(xù)向上，實(shí)質(zhì)就是財(cái)政加杠桿的影子。

因此，我們要看到，從去年8月開始，全球的降息周期+隨后主要經(jīng)濟(jì)體啟動(dòng)的寬財(cái)政政策，才是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈的核心主線，而川寶的貿(mào)易戰(zhàn)，僅僅放大了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)率，但不改變這兩條主線邏輯。

而這，也是年初，我們堅(jiān)定看好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（但也不看空債券）的核心依據(jù)，而至少最近大半年的結(jié)果，也兌現(xiàn)了我們年初的判斷。

最后，聊聊港股。

港股今天的表現(xiàn)，可以看到三層?xùn)|西。

第一層，是交易昨晚美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的抬升，這對(duì)港股在內(nèi)的亞太市場(chǎng)，都是一種提振，幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大廠，紛紛大漲；

第二層，是交易業(yè)績(jī)，昨天，騰訊音樂(lè)公布財(cái)報(bào)，凈利潤(rùn)同比大增33%，因此今天股價(jià)大漲超15%，騰訊音樂(lè)也是恒生科技的權(quán)重股，其總市值超過(guò)3000億，已經(jīng)是百度整個(gè)公司市值的1.2倍以上；另外，今天盤后，騰訊自己也公布了二季報(bào)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)同樣全部超預(yù)期；

第三層，還是要看到，整車板塊還在拖后腿，今天蔚來(lái)跌近3%，小鵬跌近2.7%，而恒生科技的成分股里，一共就只有3個(gè)票是跌的，因此，今天恒生科技繼續(xù)跑輸了恒生互聯(lián)網(wǎng)。

1、最后說(shuō)說(shuō)跟投建議。

今天不聊其他了，白天在持有人群里提了一嘴，今天大漲的話，賺了錢，給兄弟姐妹們發(fā)紅包，寫完這段我就去了。

從跟投來(lái)看，昨天，表韭量化發(fā)車?yán)碛衫?，提到的邏輯，基本都短期兌現(xiàn)了，幾個(gè)權(quán)益組合，也全部創(chuàng)新高了，我們的觀點(diǎn)還是不變，結(jié)構(gòu)性的行情下，均衡配置，而非追逐熱點(diǎn)，乃當(dāng)下投資的必要心態(tài)。

包括債券的部分，我們昨天在《》里也提到了：“從投資的角度看，經(jīng)過(guò)調(diào)整后，長(zhǎng)債已經(jīng)重新進(jìn)入了具備勝率的區(qū)間，我們繼續(xù)保持中性的倉(cāng)位?！?/p>

想下手參與，又不知道該如何介入市場(chǎng)的，可以和我們一起，跟投表韭系列的投顧，在天天基金、雪球、京東金融，搜索關(guān)鍵字，“表韭”（不要做韭菜的諧音），就可以一起跟投，可以參考這篇《》。

另外，已跟投的用戶，可以進(jìn)入公眾號(hào)菜單欄，找到進(jìn)入持有人微信群的入口，今天的紅包可能就來(lái)不及了，可以等下次的。

就這些。

求贊、在看。