出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

編輯 | 關(guān)雪菁

頭圖 | AI制圖

最近大盤(pán)一直在漲。

上證指數(shù)突破了3800點(diǎn)之后，財(cái)經(jīng)媒體的頭條被迅速染成紅色，各大APP的推送爭(zhēng)先恐后地宣告著“技術(shù)性牛市”的到來(lái)。

朋友圈里，那些沉寂已久的“股神”們，又開(kāi)始轉(zhuǎn)發(fā)著“牛回，速歸”的紅色表情包，空氣中彌漫著一股樂(lè)觀到近乎狂熱的氣息。

然而，無(wú)數(shù)個(gè)像你我一樣的普通股民，正對(duì)著手機(jī)屏幕上的一片慘綠，發(fā)出靈魂拷問(wèn)：

“指數(shù)都3800點(diǎn)了，那我的股票怎么還沒(méi)有回本？”

（圖片來(lái)源：雪球）

別懷疑，你不是一個(gè)人。這種“賺了指數(shù)不賺錢(qián)”的撕裂感，正成為當(dāng)下A股市場(chǎng)最真實(shí)的寫(xiě)照。

這里，我們就來(lái)探尋為何你的賬戶，成了這場(chǎng)盛大煙火下被遺忘的角落。我們又該如何應(yīng)對(duì)？

#01一、被“權(quán)重”綁架的指數(shù)

我們看到的指數(shù)，并可以代表市場(chǎng)的“平均體溫”。

更準(zhǔn)確地說(shuō)，今天的上證指數(shù)，更像是一個(gè)被少數(shù)巨頭企業(yè)“挾持”的數(shù)字。

上證綜合指數(shù)的編制方法，是將所有上市公司的總股本納入計(jì)算。這意味著，像工商銀行、中國(guó)石油這樣市值數(shù)十萬(wàn)億的巨頭，其股價(jià)一分錢(qián)的波動(dòng)，對(duì)指數(shù)的影響力可能是某家“小而美”科技公司的成百上千倍。

從上證指數(shù)來(lái)看，“中字頭”、“大金融”、“三桶油”等這些巨無(wú)霸憑借其在指數(shù)中的超高權(quán)重，僅需微漲，就能輕松撬動(dòng)整個(gè)大盤(pán)。

以8月20日個(gè)股對(duì)上證指數(shù)貢獻(xiàn)來(lái)看，中國(guó)平安的貢獻(xiàn)度為0.05，中國(guó)人保、百利天恒、中國(guó)能建、中國(guó)聯(lián)通、浦發(fā)銀行的貢獻(xiàn)度均為+0.02。

（圖片來(lái)源：同花順）

另外，自2024年9月12日以來(lái)，銀行指數(shù)、券商指數(shù)的漲幅分別達(dá)到了44.78%、62.34%，而上證指數(shù)僅上漲了38.37%。

除了托起大盤(pán)的任務(wù)外，銀行因股息率高、券商是牛市起手，成為大資金的青睞。

與此同時(shí)，不少行業(yè)因前景并不明朗，不受資金的青睞。比如：光伏、白酒、地產(chǎn)等。

光伏行業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩、打價(jià)格戰(zhàn)，很多企業(yè)已經(jīng)陷入虧損，其基本面無(wú)法出現(xiàn)較大的行情。

只能等待去產(chǎn)能的拐點(diǎn)到來(lái)，才有反轉(zhuǎn)的可能。

然而，很多投資者并不知道行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，或者因沉默成本對(duì)光伏現(xiàn)狀視而不見(jiàn)。

有投資者在交流群哭訴，“之前與一只光伏概念股死杠，越跌越買(mǎi)、越不越虧，全是淚。”

（圖片來(lái)源：某股民交流群）

而白酒、地產(chǎn)則是另外一個(gè)邏輯，因需求下滑，人口紅利消失，整個(gè)行業(yè)也不受資金待見(jiàn)。比如：自2024年9月12日以來(lái)，白酒指數(shù)上漲了24.19%，地產(chǎn)指數(shù)上漲了28.04%，遠(yuǎn)低于上證指數(shù)的漲幅。

有意思的是，為了“自嘲”，一些投資者將用戶名改成“我在白酒躲牛市”、“躲牛市旗手”等。

（圖片來(lái)源：雪球）

與之相反，AI、算力（光模塊、液冷等）、穩(wěn)定幣、機(jī)器人、固態(tài)電池等行業(yè)都出現(xiàn)了較大的漲幅。

這些行業(yè)都有一些共同點(diǎn)，未來(lái)市場(chǎng)需求有望上行，有科技創(chuàng)新，有較好的發(fā)展預(yù)期。

另外，牛市往往放大“利好”消息。一旦這些行業(yè)有利好政策、技術(shù)創(chuàng)新出現(xiàn)，很多資金持續(xù)涌入這些行業(yè)。

因此，不少牛股、妖股就出自這些行業(yè)。比如：A股年內(nèi)首只10倍股上緯新材，就是機(jī)器人概念。

那么，面對(duì)冰火兩重天割裂的市場(chǎng)，投資者又該如何應(yīng)對(duì)呢？

#02二、策略

A股現(xiàn)階段的行情不是普漲，而是結(jié)構(gòu)化行情，也就是分化。

分化比拼的是行業(yè)，也就是投資者對(duì)行業(yè)的理解。簡(jiǎn)直言之，就是哪個(gè)行業(yè)更有前景？資本會(huì)選擇持續(xù)流入哪些行業(yè)？

在投資上，選對(duì)了行業(yè)，就贏了一大半。畢竟，風(fēng)口來(lái)了，豬都可以上天。

其實(shí)，很多邏輯大家都懂，就是做不到，或者不知道該怎么做？

因?yàn)?，“做到”本身就很難。

投資股票本身就是一件很專業(yè)的事情，需要花大量的時(shí)間去分析行業(yè)變化、企業(yè)基本面。就算專業(yè)投資者和投資機(jī)構(gòu)，只對(duì)幾個(gè)行業(yè)、一些公司有了解。

很多普通投資者，沒(méi)有時(shí)間學(xué)習(xí)或者不愿意學(xué)習(xí)，只想跟著行情賺快錢(qián)。當(dāng)然，也有好學(xué)的投資者，愿意花時(shí)間去學(xué)習(xí)，但由于對(duì)行業(yè)發(fā)展、股市炒作的規(guī)律理解不到位，被當(dāng)下的“繁華”給蒙蔽，看不到可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，我們往往可以看到很多投資者被套，處于一直等待回本的狀態(tài)。

而正確的做法，就是止損換個(gè)有前景的行業(yè)。止損要過(guò)“心理關(guān)”，舍去沉默成本；換行業(yè)要過(guò)“選股關(guān)”，則要對(duì)有成長(zhǎng)性的行業(yè)有一定的了解，預(yù)判未來(lái)的發(fā)展，并看到可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

然而，這兩道關(guān)對(duì)普通投資者很難。

普通投資者，更好的選擇就是選擇指數(shù)型基金，比如：跟隨滬深300、上證50等指數(shù)的ETF基金。

這里有一個(gè)很簡(jiǎn)單的邏輯。

指數(shù)會(huì)定期剔除一些股票，再加入一些新的成分股，自我更新，幫投資者過(guò)了“止損關(guān)”、“選股關(guān)”。

因此，我們可以看到很多時(shí)候，股票會(huì)買(mǎi)在高位，幾年都難以回到原來(lái)的高位；而買(mǎi)了指數(shù)不是在牛市的高位，都是有可能回本的。

因此，在較低的位置選擇指數(shù)型基金，對(duì)普通投資者會(huì)是更好的選擇。

那么，現(xiàn)在3800點(diǎn)了，指數(shù)型基金是不是也有風(fēng)險(xiǎn)了呢？

如果開(kāi)始走牛市，3800點(diǎn)肯定不是頂部；后面指數(shù)有調(diào)整，可以考慮入場(chǎng)。當(dāng)下，并不適合追高。

不過(guò)，還有很多人肯定會(huì)等著“回本”。

這里會(huì)有一個(gè)問(wèn)題，就是后面會(huì)不會(huì)補(bǔ)漲？如果這個(gè)時(shí)候，我要是賣掉了，后面漲起來(lái)怎么辦？

回顧前兩次大牛市，牛市都會(huì)出現(xiàn)板塊輪動(dòng)、普漲的行情。現(xiàn)在普漲的行情，還沒(méi)有到來(lái)，還需等待。

而這個(gè)邏輯在于，看到賺錢(qián)效應(yīng)，不斷有資金入場(chǎng)，去選擇沒(méi)有漲過(guò)的行業(yè)板塊。此外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，后續(xù)還會(huì)有資金流入中國(guó)的A股，給市場(chǎng)帶來(lái)更多的流動(dòng)性出現(xiàn)溢價(jià)。

行業(yè)前景不好，只能等著更多資金入場(chǎng)，提升資產(chǎn)流動(dòng)性，靠流動(dòng)性的溢價(jià)來(lái)“回本”。這與幾年前房地產(chǎn)大漲的邏輯一樣，只要有人買(mǎi)了，即便是偏遠(yuǎn)郊區(qū)的房產(chǎn)也跟著漲。

當(dāng)然，偏遠(yuǎn)郊區(qū)房產(chǎn)的漲幅肯定沒(méi)有核心地區(qū)房產(chǎn)的高，而光伏、白酒等也很難漲過(guò)AI等行業(yè)。

*以上分析討論僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。

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