8月28日，貝泰妮發(fā)布了2025年上半年業(yè)績報告。

財報顯示，貝泰妮的業(yè)績延續(xù)了一季度營收、凈利潤雙雙下滑的頹勢。其H1實(shí)現(xiàn)營收23.72億元，同比減少15.43%；盈利方面，貝泰妮上半年歸母凈利潤達(dá)2.47億元，同比減少49.01%。

截自貝泰妮財報

雖然營收和凈利潤均下滑，但貝泰妮的產(chǎn)品盈利能力得到有效改善。上半年，公司實(shí)現(xiàn)銷售毛利率約76.01%，銷售毛利率較上年同期增加約3.42個百分點(diǎn)。

01

同比增長94%，璦科縵有望今年破億

分品類來看，護(hù)膚品作為核心業(yè)務(wù)，上半年?duì)I收達(dá)20億元，彩妝營收2.39億元，醫(yī)療器械為1.16億元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的84.86%、10.12%、4.9%。

盡管護(hù)膚品和彩妝營收與去年同期相比，均出現(xiàn)下滑，得益于成本控制，其毛利率分別較去年同期提升了4.22個百分點(diǎn)和1.75個百分點(diǎn)。

聚焦品牌矩陣，貝泰妮以薇諾娜(Wnona)品牌為核心，薇諾娜寶貝(Winana Baby)、璦科縵(AOXMED)、貝英汀(Beforeen)、姬芮(Za)、泊美(PURE&MILD)以及初普(TnPollar)等多品牌共同發(fā)展。

截自貝泰妮財報

作為絕對主力，薇諾娜上半年?duì)I收19.5億元，低于去年同期的23.89億元。盡管業(yè)績下滑，其市場地位依然穩(wěn)固。據(jù)Euramonitor歐睿的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，薇諾娜在因內(nèi)皮膚學(xué)級護(hù)膚品賽道市場排名連續(xù)多年穩(wěn)居第一。2024年度，薇諾娜進(jìn)一步擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢，國內(nèi)皮膚學(xué)級護(hù)膚品賽道的市場份額較去年同期有所上升達(dá)到約20.70%。

上半年，薇諾娜推出了雙特證“薇諾娜清透防曬乳”系列產(chǎn)品以及抗老“銀核CP”銀核霜和銀核精華兩大新品，拓展多元護(hù)膚場景。

定位于高功效專業(yè)抗老的璦科縵成為報告期最大亮點(diǎn)，營收達(dá)5147萬元，同比飆升94%，全年有望成為貝泰妮旗下又一個營收破億品牌。

報告期內(nèi)，璦科縵推出持美白特證的“白月光”系列，憑借高純煙酰胺與麥角硫因有效降低糖基化合物、改善暗沉，并通過專利復(fù)合配方美雅安緹MLYAAT-1002促進(jìn)膠原生成，提亮膚色。同時上新專為項(xiàng)目后特殊時期研發(fā)的院線級特證防曬新品“小金剛”物理防曬乳。

薇諾娜寶貝上半年?duì)I收較去年同期有所提升，達(dá)1.1億元。另外，姬芮上半年賣了2.1億元，泊美銷售額達(dá)2383萬元。

值得一提是，今年上半年貝泰妮品牌版圖又添一子——知名家用高端美容儀品牌初普(TriPollar)。據(jù)悉，初普由全球知名醫(yī)美器械公司Pollogen于2006年創(chuàng)立，其主要產(chǎn)品為射頻類家用電子美容儀器。該品牌于2012年進(jìn)入中國；2020年，初普品牌家用美容儀在中國市場的銷售額高達(dá)約10億元，占據(jù)15%的市場份額。

02

線上渠道和OMO渠道營收占比提升

報告期內(nèi)，貝泰妮堅(jiān)持以線下渠道為基礎(chǔ)，以線上渠道為主導(dǎo)，通過“OMO”的深度私域運(yùn)營成功帶動串聯(lián)線上線下融合的全渠道銷售模式。

上半年，線上渠道和OMO渠道占主營業(yè)務(wù)收入比例均有所提升。

截自貝泰妮財報

線上渠道銷售額為17.43億元，同比減少5.89%，占主營業(yè)務(wù)收入比率為73.93%。其中，公司前五大線上自營店鋪銷售貢獻(xiàn)顯著，占線上渠道銷售收入比例約為58.82%，占線上自營渠道銷售收入比例約為77.37%。

另外就第三方線上平臺來看，抖音系平臺營收達(dá)4.08億元，為唯一增長的平臺。阿里系為貢獻(xiàn)最多的平臺，上半年?duì)I收7.7億元，占主營業(yè)務(wù)收入的30.78%。

截自貝泰妮財報

而OMO渠道營收為1.91億元，同比減少10.48%，占主營業(yè)務(wù)的8.08%。

報告期末，公司自建OMO渠道線上銷售平臺注冊用戶數(shù)量共約360.93萬戶，報告期內(nèi)新增注冊用戶約43.27萬戶；公司OMO線下直營店293家；OMO銷售渠道線下自營模式營業(yè)收入同比增長約13.18%。

線下渠道營收為4.24億元，同比減少41.58%，占主營業(yè)務(wù)的17.99%。

03

銷售費(fèi)用維穩(wěn)，研發(fā)取得進(jìn)一步突破

在營銷方面，貝泰妮上半年的銷售費(fèi)用與上年同期基本保持一致。其銷售費(fèi)用為12.85億元，同比增長0.6%。

上半年，薇諾娜宣布魏大勛擔(dān)任亞太區(qū)防曬代言人，蔣欣、張康樂為品牌銀核大使，并邀請楊天真擔(dān)任首席推薦官。通過契合品牌形象的明星代言，薇諾娜進(jìn)一步強(qiáng)化消費(fèi)者溝通，實(shí)現(xiàn)品牌傳播與產(chǎn)品銷量的雙向提升。

研發(fā)方面，上半年研發(fā)投入為1.16億元，同比減少8.69%。報告期內(nèi)，根據(jù)年度預(yù)算規(guī)劃，研發(fā)費(fèi)用支出較上年同期略有下降。

貝泰妮依托云南省特色植物提取實(shí)驗(yàn)室及全球多地（昆明、上海、日本、法國）的研發(fā)中心、聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，公司持續(xù)投入創(chuàng)新。報告期末，擁有綜合研發(fā)人員約400人，覆蓋多學(xué)科研究。期內(nèi)取得多項(xiàng)成果，持有有效發(fā)明專利82項(xiàng)、外觀專利84項(xiàng)、實(shí)用新型專利124項(xiàng)；公司累計(jì)已獲得普通化妝品備案憑證共430項(xiàng)，化妝品出口備案32項(xiàng)，累計(jì)已獲得特殊化妝品注冊證共62項(xiàng)，貝泰妮累計(jì)已獲批二類醫(yī)療器械注冊證20項(xiàng)。

尤為值得注意的是，貝泰妮成功備案3款新原料，包括滇牡丹籽油、馬蘭提取物和長梗冬青苷。其中，長梗冬青苷是貝泰妮首款備案成功的植物單體新原料，具有抗炎、保濕和控油功效。

在整體消費(fèi)環(huán)境承壓的背景下，上半年貝泰妮核心品牌薇諾娜增長乏力，拖累整體業(yè)績。然而，危中亦有機(jī)。其產(chǎn)品毛利率的顯著提升、高潛力品牌璦璦科縵縵的爆發(fā)式增長、OMO線下自營渠道的穩(wěn)健表現(xiàn)，以及持續(xù)積累的研發(fā)實(shí)力，均為貝泰妮的未來發(fā)展打下基礎(chǔ)。

貝泰妮能否有效激活新品牌、優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、將研發(fā)成果高效轉(zhuǎn)化為市場動能，將是其扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢、實(shí)現(xiàn)多品牌戰(zhàn)略破局的關(guān)鍵。