2025年已然過(guò)半，家電行業(yè)尤其是白電領(lǐng)域，三大巨頭美的集團(tuán)、海爾智家與格力電器的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)備受矚目。隨著上半年財(cái)報(bào)的陸續(xù)披露，它們之間的差距逐漸拉開(kāi)，行業(yè)格局也在悄然發(fā)生著變化。

一、上半年財(cái)報(bào)：三巨頭業(yè)績(jī)分化明顯

（一）美的集團(tuán)：營(yíng)收利潤(rùn)雙增，多元業(yè)務(wù)齊發(fā)力

美的集團(tuán)在2025年上半年交出了一份亮眼的成績(jī)單。營(yíng)收方面，達(dá)到2523億元，同比增長(zhǎng)15.7%，這一增長(zhǎng)速度在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。歸母凈利潤(rùn)為260億元，同比增長(zhǎng)25%，盈利能力的提升十分顯著。

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，美的智能家居業(yè)務(wù)板塊收入增長(zhǎng)穩(wěn)定，為整體業(yè)績(jī)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而商業(yè)及工業(yè)解決方案（toB業(yè)務(wù)）更是增長(zhǎng)近21%，占總收入的25.7%，成為新的增長(zhǎng)引擎。這表明美的在多元化布局上取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，不再僅僅依賴于傳統(tǒng)的家電業(yè)務(wù)。

在市場(chǎng)拓展方面，美的在國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)憑借其強(qiáng)大的品牌影響力和完善的銷售渠道，持續(xù)深耕；海外市場(chǎng)則通過(guò)本地化生產(chǎn)和營(yíng)銷策略，不斷提升市場(chǎng)份額，顯示出強(qiáng)大的市場(chǎng)滲透力。

此外，美的宣布向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金5元（含稅），合計(jì)現(xiàn)金分紅總額接近38億元。這一舉措不僅彰顯了企業(yè)雄厚的資金實(shí)力，更體現(xiàn)了對(duì)股東的回饋誠(chéng)意，有助于增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。

（二）海爾智家：海外與多品類增長(zhǎng)亮眼

海爾智家上半年同樣成績(jī)不俗。營(yíng)收達(dá)到1564.94億元，同比增長(zhǎng)超10.2%，歸母凈利潤(rùn)為120.33億元，同比增長(zhǎng)15.59%。

在海外市場(chǎng)，海爾表現(xiàn)出色，收入達(dá)791億元，同比增長(zhǎng)11.66%。從高端到中低端市場(chǎng)，海爾進(jìn)行了全面布局，拓展步伐穩(wěn)健。通過(guò)深入了解不同市場(chǎng)的需求特點(diǎn)，推出針對(duì)性的產(chǎn)品和服務(wù)，海爾在國(guó)際市場(chǎng)上贏得了廣泛的認(rèn)可。

在家電業(yè)務(wù)板塊中，除冰箱、洗衣機(jī)等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)品類持續(xù)領(lǐng)航外，空調(diào)和凈水系統(tǒng)業(yè)務(wù)也成為增長(zhǎng)亮點(diǎn)。這得益于海爾在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新上的不斷投入，滿足了消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)家電的需求。

同時(shí)，海爾向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.69元（含稅），擬派發(fā)分紅金額25億元。這反映出其經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升和盈利的穩(wěn)健增長(zhǎng)得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，也為股東帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。

（三）格力電器：營(yíng)收下滑，轉(zhuǎn)型壓力凸顯

與美的和海爾相比，格力電器在上半年面臨一定挑戰(zhàn)。營(yíng)收為976.19億元，同比下降約2.66%，歸母凈利潤(rùn)為144.12億元，同比增長(zhǎng)1.95%，增速在三巨頭中最慢。

消費(fèi)電器板塊（主要為空調(diào)業(yè)務(wù)）收入約763億元，同比下降超5%，成為營(yíng)收下滑的主因。在空調(diào)業(yè)務(wù)這一核心戰(zhàn)場(chǎng)，價(jià)格戰(zhàn)的硝煙彌漫，定位中高端的格力在低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的沖擊下，市場(chǎng)份額受到一定影響。

此外，格力在財(cái)報(bào)中表態(tài)今年年中不分紅，這一決定引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，格力正面臨著轉(zhuǎn)型的壓力，需要尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)提升業(yè)績(jī)。

二、發(fā)展路徑：三巨頭戰(zhàn)略方向各異

（一）美的：多元化布局與全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同

美的憑借多元化布局和數(shù)字化能力，追求全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。在業(yè)務(wù)多元化方面，除了傳統(tǒng)的家電業(yè)務(wù)，美的積極拓展商業(yè)及工業(yè)解決方案（toB業(yè)務(wù)），涉及機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化等多個(gè)領(lǐng)域。通過(guò)整合上下游資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，提高運(yùn)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

數(shù)字化能力是美的的另一大優(yōu)勢(shì)。通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的應(yīng)用，美的實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)過(guò)程的智能化、銷售渠道的精準(zhǔn)化以及售后服務(wù)的個(gè)性化。例如，利用大數(shù)據(jù)分析消費(fèi)者需求，指導(dǎo)產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)；通過(guò)智能物流系統(tǒng)，提高產(chǎn)品配送效率。

（二）海爾：高端化與本土化運(yùn)營(yíng)打造全球品牌

海爾通過(guò)高端化和本土化運(yùn)營(yíng)，打造全球品牌矩陣。在高端化方面，海爾推出了卡薩帝等高端品牌，滿足消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)、個(gè)性化家電的需求?？ㄋ_帝憑借其卓越的產(chǎn)品品質(zhì)和創(chuàng)新的設(shè)計(jì)，在高端市場(chǎng)占據(jù)了重要份額。

本土化運(yùn)營(yíng)是海爾在國(guó)際市場(chǎng)成功的關(guān)鍵。海爾在不同國(guó)家和地區(qū)建立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，深入了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求和文化特點(diǎn)，推出符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者口味的產(chǎn)品和服務(wù)。例如，在印度市場(chǎng)，海爾針對(duì)當(dāng)?shù)貧夂蛱攸c(diǎn)和消費(fèi)習(xí)慣，推出了適合印度家庭的大容量冰箱和節(jié)能空調(diào)。

（三）格力：專業(yè)化深耕與多元化突破

格力則堅(jiān)持專業(yè)化發(fā)展，深耕核心技術(shù)，尤其在空調(diào)領(lǐng)域擁有強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力。格力在空調(diào)壓縮機(jī)、節(jié)能技術(shù)等方面取得了眾多突破，其產(chǎn)品以高品質(zhì)、高性能著稱。

同時(shí)，格力也在尋求多元化突破。除了空調(diào)業(yè)務(wù)，格力逐漸涉足生活電器、智能裝備等領(lǐng)域。然而，目前格力的多元化業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模效應(yīng)，對(duì)整體業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)相對(duì)有限。

三、分化背后：內(nèi)外因素交織

（一）外部因素：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與消費(fèi)市場(chǎng)變化

隨著國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。價(jià)格戰(zhàn)成為常態(tài)，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)不再僅僅局限于產(chǎn)品價(jià)格，還包括產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平、品牌影響力等多個(gè)方面。

消費(fèi)市場(chǎng)分層現(xiàn)象也越來(lái)越明顯。不同消費(fèi)群體對(duì)家電產(chǎn)品的需求差異增大，高端消費(fèi)者注重產(chǎn)品的品質(zhì)、品牌和個(gè)性化，而中低端消費(fèi)者則更關(guān)注產(chǎn)品的性價(jià)比。這要求企業(yè)根據(jù)不同市場(chǎng)需求，推出差異化的產(chǎn)品和服務(wù)。

（二）內(nèi)部因素：戰(zhàn)略布局與轉(zhuǎn)型速度

企業(yè)自身的戰(zhàn)略布局和轉(zhuǎn)型速度對(duì)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)產(chǎn)生了重要影響。美的B端業(yè)務(wù)布局早、占比高，在商業(yè)及工業(yè)解決方案領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，能夠?yàn)榭蛻籼峁┮徽臼降慕鉀Q方案。海爾海外市場(chǎng)拓展成效顯著，通過(guò)多年的市場(chǎng)耕耘，建立了完善的海外銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系。

相比之下，格力在這些方面仍有較大提升空間。格力的多元化業(yè)務(wù)起步較晚，尚未形成完整的產(chǎn)業(yè)布局；在海外市場(chǎng)拓展方面，也面臨著品牌認(rèn)知度不高、渠道建設(shè)不完善等問(wèn)題。

四、未來(lái)展望：破局與逆襲之路

（一）B端市場(chǎng)與海外市場(chǎng)：新的增長(zhǎng)關(guān)鍵

隨著國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)趨于飽和，B端市場(chǎng)和海外市場(chǎng)成為白電三巨頭新的增長(zhǎng)關(guān)鍵。美的憑借其B端業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提升盈利能力。海爾在海外市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，也為其他企業(yè)提供了借鑒。未來(lái)，海爾可以繼續(xù)深化本土化運(yùn)營(yíng)，加強(qiáng)品牌建設(shè)，拓展更多的海外市場(chǎng)。

格力需要加快在B端市場(chǎng)和海外市場(chǎng)的布局。在B端市場(chǎng)，格力可以發(fā)揮其在核心技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，拓展工業(yè)自動(dòng)化、智能裝備等領(lǐng)域；在海外市場(chǎng)，格力需要加大品牌推廣力度，建立完善的銷售渠道和售后服務(wù)體系。

（二）應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)分化：鞏固優(yōu)勢(shì)與逆襲策略

對(duì)于美的來(lái)說(shuō)，未來(lái)需要繼續(xù)鞏固多元化布局和數(shù)字化能力的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，要關(guān)注市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。

海爾應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持高端化和本土化運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平。在高端市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力；在海外市場(chǎng)，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

格力面臨著較大的轉(zhuǎn)型壓力，需要堅(jiān)定多元化發(fā)展的決心，加大對(duì)新興業(yè)務(wù)的投入。在空調(diào)業(yè)務(wù)方面，可以通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，提高產(chǎn)品附加值，應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的沖擊。同時(shí)，要加強(qiáng)品牌建設(shè)，提升品牌在消費(fèi)者心中的形象。

結(jié)語(yǔ)：2025年上半年，白電三巨頭美的、海爾、格力在業(yè)績(jī)和發(fā)展路徑上出現(xiàn)了明顯的分化。這種分化既是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)市場(chǎng)分層等外部因素的結(jié)果，也是企業(yè)自身戰(zhàn)略布局、轉(zhuǎn)型速度等內(nèi)部因素的體現(xiàn)。未來(lái)，白電三巨頭將如何應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)分化，在新的市場(chǎng)環(huán)境中破局，是持續(xù)鞏固優(yōu)勢(shì)，還是迎頭趕上實(shí)現(xiàn)逆襲，值得行業(yè)內(nèi)外持續(xù)關(guān)注。